Mauvaises nouvelles des géants américains de la distribution dans un contexte d’inflation élevée

Environnement d'inflation élevée

La pandémie de Covid-19 a obligé les banques centrales et les gouvernements du monde entier à mettre en œuvre des programmes de relance monétaire et budgétaire sans précédent pour soutenir l'économie et le marché du travail.

En outre, la pandémie a également perturbé le commerce mondial, les chaînes d'approvisionnement et les forces de l'offre et de la demande, un problème qui a été exacerbé par la récente guerre en Ukraine, qui a également fait grimper les prix des produits de base.

Tous ces facteurs ont entraîné une poussée de l'inflation, qui a atteint des sommets inégalés depuis plusieurs décennies aux États-Unis et ailleurs. L'indice global des prix à la consommation aux États-Unis a bondi de 8,5 % en glissement annuel en mars, soit le plus haut niveau depuis décembre 1981, avant de se replier légèrement à 8,3 en avril.

Cela a forcé la banque centrale américaine à faire de la lutte contre l'inflation sa priorité absolue et à s'engager sur la voie d'un resserrement monétaire agressif, ayant délivré sa première hausse de taux depuis 2018 en mars, avant de doubler la mise avec la plus forte augmentation en 22 ans au début du mois.

Les détaillants américains en prennent un coup

Cet environnement d'inflation et de taux d'intérêt élevés est mauvais non seulement pour les consommateurs qui voient leur revenu disponible diminuer, mais aussi pour les entreprises, car il ronge leur rentabilité et leurs marges. Les chaînes de magasins, en particulier les magasins de bric et de broc, sont particulièrement vulnérables à cet environnement

Target

Le géant de la vente au détail Target (TGT.us) a publié mercredi ses résultats financiers pour le premier trimestre de l'exercice fiscal (période terminée en avril), et ses résultats ont été quelque peu affectés. [1]

Les ventes ont augmenté d'un timide 4 % d'une année sur l'autre pour atteindre 24,83 milliards de dollars, ce qui est bien inférieur aux 30,616 milliards de dollars générés au trimestre précédent. Au-delà du chiffre d'affaires, les choses ont été bien pires, puisque Target a vu son bénéfice net chuter de plus de 50 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 1,009 milliard de dollars, tandis que sa marge d'exploitation a été réduite à 5,3 %, contre 9,8 % il y a un an et 6,8 % au trimestre précédent.

Le taux de marge brute s'est établi à 25,7 %, contre 30 % il y a un an, la société citant * "...les mesures prises pour faire face à des ventes plus faibles que prévu dans les catégories discrétionnaires, ainsi que les coûts liés au fret, aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement... "* parmi les facteurs responsables de ces résultats.

L'entreprise voit encore plus de difficultés à l'avenir, puisqu'elle a abaissé ses prévisions, projetant désormais une marge d'exploitation d'environ 6 % pour l'ensemble de l'exercice 2022, alors qu'elle la prévoit à environ 5,3 % pour le deuxième trimestre

TGT.us a plongé après les résultats, perdant environ 25% au moment de la rédaction

Wal-Mart

Un jour plus tôt, son rival et leader économique avait également fait état d'une légère augmentation de son chiffre d'affaires, mais a vu son résultat net s'effondrer. Le bénéfice d'exploitation du premier trimestre de l'exercice 2023 (période terminée en avril) a chuté de 23 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 5,3 milliards de dollars. [2]

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le directeur financier Brett M. Biggs a déclaré que le taux de marge brute du premier trimestre avait diminué de 89 points de base par rapport à l'année dernière, ajoutant que "les consommateurs ressentent les pressions de l'inflation ". [3]

Le PDG Doug McMillon a déclaré que "les niveaux d'inflation aux États-Unis, en particulier dans l'alimentation et le carburant, ont créé plus de pression sur la composition des marges et les coûts d'exploitation que nous ne l'avions prévu ". [2]

Pressions à la hausse sur l'inflation ?

Les prévisions de la Fed suggèrent qu'elle ne s'attend pas à ce que les choses s'améliorent bientôt et les actions de la Fed pour maîtriser l'inflation ne ciblent que la demande et non les pressions sur les prix du côté de l'offre

L'une des options dont disposent les détaillants pour atténuer la baisse de leur rentabilité est d'augmenter leurs prix. Compte tenu de la nature hautement concurrentielle du secteur, cette option n'est peut-être pas la meilleure, mais si toutes les entreprises sont confrontées au même problème, elle n'a peut-être pas beaucoup d'importance

Une telle action pourrait exacerber les pressions inflationnistes, ce qui rendrait le travail de la Fed encore plus difficile et ferait souffrir davantage les consommateurs.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

References

1

Retrieved 18 Mai 2022 https://investors.target.com/news-releases/news-release-details/target-corporation-reports-first-quarter-earnings-1

2

Retrieved 18 Mai 2022 https://corporate.walmart.com/media-library/document/q1-fy23-earnings-release/_proxyDocument

3

Retrieved 09 Déc 2022 https://s2.q4cdn.com/056532643/files/doc_financials/2023/q1/CORRECTED-TRANSCRIPT_-Walmart-Inc.(WMT-US)-Q1-2023-Earnings-Call-17-May-2022-8_00-AM-ET.pdf

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