Top 10 des actions pour le T2 2026 - Partie 2

Risques de stagflation : le conflit au Moyen-Orient remodèle les marchés

Le deuxième trimestre et la nouvelle saison des résultats arrivent dans un contexte de forte volatilité. Une campagne militaire américano-israélienne contre l'Iran et les contre-frappes de ce dernier à travers la région ont fait grimper les prix de l'énergie de façon prononcée. Cela a alimenté les craintes de stagflation — cette combinaison toxique de ralentissement de la croissance et de hausse de l'inflation que les banques centrales sont mal équipées pour combattre simultanément. Les grandes banques centrales ont généralement adopté une posture plus restrictive en mars, faisant planer le spectre de taux d'intérêt durablement élevés.

Les vents contraires ne s'arrêtent pas là. Des valorisations boursières tendues, des foyers de tensions géopolitiques et un paysage de politique monétaire en mutation aggravent le défi pour les marchés mondiaux, tandis que l'incertitude tarifaire persiste. La Cour suprême a invalidé les droits de douane étendus du président Trump fondés sur l'IEEPA ^[1], avant que l'administration ne les réimpose immédiatement sous forme d'une taxe mondiale de 10 % en vertu d'une autre autorité légale ^[2] — laissant la politique commerciale aussi imprévisible que jamais.

La turbulence peut également affecter le récit autour de l'IA, car la flambée des coûts énergétiques menace la viabilité économique des centres de données énergivores et de la fabrication de puces. Les investisseurs sont déjà devenus plus sélectifs quant aux gagnants et aux perdants de l'IA, rendant ce thème moins évident.

Cependant, le vent porteur de l'IA reste fort. Les hyperscalers comme Meta et Google intensifient leurs investissements, les fabricants de puces comme TSMC font état d'une demande soutenue et les WSTS prévoient une nouvelle croissance des ventes de semi-conducteurs en 2026, après un record en 2025. ^[3]

Les marchés boursiers mondiaux ont montré une remarquable capacité à absorber les perturbations et les répercussions économiques du conflit au Moyen-Orient pourraient encore se révéler temporaires. FactSet prévoit une croissance des bénéfices du S&P 500 de 13 % en glissement annuel au premier trimestre 2026 ^[4] — le sixième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.

Alors que le deuxième trimestre s'engage dans un contexte d'incertitude accrue, nous examinons des entreprises issues de secteurs diversifiés, toutes liées au boom de l'IA. Un géant technologique repoussant les limites, un fabricant de puces mémoire en permettant la prolifération et un constructeur de smartphones à la traîne dans la course à l'IA. S'y ajoutent un géant industriel et un géant minier qui bénéficient du déploiement de l'IA et du besoin en minéraux critiques.

Alphabet

La maison mère de Google est l'une des entreprises technologiques les plus grandes et les plus valorisées au monde. Sa capitalisation boursière dépasse les 3 000 milliards de dollars, la plaçant juste derrière Apple et Nvidia. Ses produits font partie du quotidien — de Google Search et YouTube à Google Maps et l'assistant IA Gemini — tandis que sa plateforme cloud d'entreprise est incontournable dans le secteur. Alphabet est également leader dans les robotaxis avec Waymo.

Le géant technologique a été pris au dépourvu par le lancement de ChatGPT qui a ouvert l'ère de l'IA et a eu besoin de temps pour proposer une réponse crédible. Mais Alphabet investit massivement pour prendre le leadership. Il a relevé son objectif de capex 2026 entre 175 et 185 milliards de dollars pour « répondre à la demande des clients et capitaliser sur les opportunités croissantes », selon le PDG Sundar Pichai. ^[5]

Ces efforts portent leurs fruits. Le lancement de Gemini 3, qui permet un raisonnement plus puissant à moindre coût, a été très bien accueilli. Ses puces IA personnalisées Ironwood ^[6]peuvent renforcer l'autonomie et offrir une alternative crédible à Nvidia. Les résultats financiers confirment ces progrès, avec des ventes et des bénéfices en forte croissance en 2025 grâce à de solides performances dans le cloud et la publicité. ^[7]

Des défis subsistent néanmoins. Les retombées économiques du Moyen-Orient peuvent peser sur les dépenses publicitaires et les résultats d'Alphabet. Par ailleurs, le thème de l'IA devient moins simple, les marchés se montrant plus sélectifs entre les gagnants et les perdants, avec un focus croissant sur les entreprises qui construisent et alimentent l'IA plutôt que sur celles qui financent l'infrastructure.

Alphabet figure parmi les actions les plus échangées cette année chez FXCM. Le titre subit des pressions en raison des vents contraires évoqués et teste des niveaux techniques pivots, ce qui le rend vulnérable à des corrections plus profondes. Néanmoins, la baisse est techniquement tendue sur la base du RSI en zone de survente, ce qui pourrait entraîner un rebond et préparer le terrain pour de nouveaux records. Alphabet est désormais un leader de l'IA et peut continuer à en récolter les bénéfices.

Source du graphique: www.tradingview.com

Micron Technology

Micron est un concepteur et fabricant leader de semi-conducteurs de mémoire et de stockage, jouant un rôle essentiel dans l'IA, le cloud computing et les applications à forte intensité de données. C'est l'un des trois seuls producteurs mondiaux de mémoire à haute bande passante (HBM), aux côtés de Samsung et SK Hynix. Basé aux États-Unis, Micron exploite un réseau mondial de sites de fabrication et de R&D.

Les modèles d'IA deviennent plus puissants et plus largement déployés, chaque avancée en capacité exigeant davantage de mémoire et de stockage. Les hyperscalers investissent des centaines de milliards dans la construction de centres de données, stimulant la demande pour des entreprises comme Seagate, Western Digital et Micron, et provoquant des pénuries d'approvisionnement. Le portefeuille HBM de Micron le place en première ligne, avec une visibilité sur la demande et un pouvoir de fixation des prix.

Cela s'est manifesté dans ses résultats explosifs pour le T2 EF26. Les revenus ont presque triplé pour atteindre 23,86 milliards de dollars, les marges brutes se sont élargies à 74,7 % et le bénéfice net a bondi à 17,78 milliards de dollars. De plus, la direction prévoit de maintenir cet élan au trimestre en cours, en visant une croissance des capex de 80 % en glissement annuel cet exercice.

Cependant, des investissements croissants dans un secteur très concurrentiel et cyclique suscitent des inquiétudes. Le conflit au Moyen-Orient crée des obstacles pour une fabrication de puces énergivore reposant sur des chaînes d'approvisionnement complexes. En outre, une récente percée en matière de compression par Google a soulevé des inquiétudes quant à la demande de mémoire.

Ces développements ont pesé sur le titre de Micron (MU), qui décline depuis ses résultats explosifs. Mais ces craintes de dépenses sont exagérées au regard de la croissance spectaculaire, et les inquiétudes sur la demande sont surestimées dans un contexte de prolifération continue de l'IA. Les perspectives commerciales haussières tiennent bon et peuvent continuer à alimenter la progression du titre vers de nouveaux records.

Source du graphique: www.tradingview.com

Apple

Apple est l'une des entreprises les plus valorisées au monde, avec une capitalisation boursière supérieure à 3 000 milliards de dollars. C'est l'un des plus grands fabricants de smartphones au monde, avec une base installée de plus de 2,5 milliards d'appareils actifs. Il est réputé pour son écosystème homogène et fidélisant de matériel, de logiciels et de services.

Apple a publié un trimestre de fêtes exceptionnel (T1 EF26), avec des revenus en hausse de 15,7 % en glissement annuel — soit le rythme de croissance le plus rapide depuis plus de quatre ans. Cette performance a été portée par les meilleures ventes trimestrielles d'iPhone jamais enregistrées, une forte progression des ventes en Chine et une demande soutenue en Inde. La société prévoit de maintenir sa solide dynamique de croissance au T2 EF26, avec une guidance du directeur financier Kevan Parekh d'une hausse de 13-16 % en glissement annuel. ^[8]

Des défis se profilent néanmoins. Les pénuries de puces mémoire dues à la demande liée à l'IA font monter les coûts des composants. Le PDG Tim Cook a mis en garde contre un impact un peu plus important sur les marges brutes au prochain trimestre à publier. L'IDC prévoit une baisse substantielle des ventes mondiales de smartphones cette année en raison de cette pénurie ^[9].

Le manque d'innovation d'Apple se poursuit tandis que les concurrents progressent — Samsung et d'autres poussent de nouveaux facteurs de forme portables, tandis que Xiaomi profite du succès de son activité VE. Surtout, Apple est à la traîne dans l'IA et a dû faire appel au fabricant Android Alphabet et à son modèle IA Gemini pour alimenter la refonte longtemps retardée de Siri. ^[10]

Pourtant, la conférence WWDC de juin de ce trimestre pourrait apporter des mises à jour significatives sur ce front. Avec des finances solides et l'accès à des données d'utilisateurs massives, Apple peut encore progresser dans l'IA. Son énorme base d'utilisateurs, couplée à son écosystème ancré, peut soutenir la demande quoi qu'il arrive. Malgré les défis persistants, la solidité financière d'Apple le rend résilient.

Source du graphique: www.tradingview.com

Caterpillar

Fondé il y a 100 ans et basé à Irving, Texas, Caterpillar est un fabricant leader d'équipements de construction et d'exploitation minière, de turbines à gaz industrielles et de locomotives diesel-électriques. Il possède plus de 500 sites dans le monde et emploie plus de 115 000 personnes.

À mesure que les hyperscalers comme Meta et Alphabet augmentent leurs investissements pour construire des centres de données, des entreprises des secteurs des puces, des services aux collectivités et de l'industrie en profitent. Caterpillar bénéficie de ce boom, constatant une demande accrue pour ses solutions d'énergie et de puissance — les ventes de ce segment ont progressé de 13,5 % en 2025 et ont propulsé le retour à la croissance des revenus de la société. ^[11]

Caterpillar est bien positionné pour une croissance continue, dans un contexte de boom de l'IA, de relocalisation aux États-Unis, d'un carnet de commandes record et d'une bonne visibilité des ventes ^[12]. La direction prévoit une accélération des revenus cette année, assortie de marges opérationnelles plus élevées.

Tout n'est pas rose cependant. La société a subi un impact de 1,7 milliard de dollars lié aux droits de douane en 2025, entraînant une baisse des bénéfices. Les retombées économiques du conflit au Moyen-Orient peuvent nuire à la demande et créer des pressions sur les coûts. L'appel public du président Trump à Caterpillar et d'autres fabricants d'équipements pour réduire leurs prix en faveur des agriculteurs ^[13] ajoute un risque politique supplémentaire.

Les actions de Caterpillar ont chuté en mars avec l'assombrissement des perspectives macro. CAT est vulnérable au niveau de Fibonacci à 38,2 % et à l'EMA200. Cependant, au-dessus de ce confluent de soutien pivot, le biais haussier est intact et la résistance la plus faible pointe vers de nouveaux records historiques.

Source du graphique: www.tradingview.com

Newmont

Newmont est l'une des plus grandes sociétés minières au monde, principalement axée sur l'or, avec une production de 5,9 millions d'onces en 2025. Elle produit également de l'argent, du cuivre, du plomb et du zinc. Basée à Denver, elle exploite douze sites dans plusieurs pays et emploie environ 17 500 personnes.

Newmont a connu une impressionnante année 2025 avec des revenus, des bénéfices et des flux de trésorerie plus élevés, tandis que la dette a diminué. Cela a été porté par des efforts pour devenir plus agile via des réductions de coûts et des cessions, ainsi que par des prix des métaux plus élevés. Ces prix ont été alimentés par une combinaison d'aversion au risque dans un contexte d'incertitude commerciale et géopolitique, et par la demande de minéraux essentiels utilisés dans le boom de l'IA, l'industrie de la défense et la transition vers les énergies propres. ^[14]

Ces moteurs de demande et de prix, associés à la solide position financière de Newmont, créent les conditions d'une poursuite de la dynamique cette année. Les géants technologiques américains et les fabricants de puces augmentent leurs dépenses, la transition vers les renouvelables se poursuit malgré les risques, et les budgets militaires augmentent aux États-Unis et en Europe. Dans le même temps, la demande d'or est soutenue par des vents porteurs structurels liés à la dépréciation des monnaies et à la diversification hors du dollar américain.

Cependant, la trajectoire de croissance n'est pas linéaire, la société prévoyant des coûts légèrement plus élevés en 2026 et un autre déclin de la production. Les prix de l'or, de l'argent et du cuivre ont chuté en mars suite au début du conflit au Moyen-Orient, et les retombées économiques mondiales pourraient freiner la demande.

Les actions de Newmont ont reculé en mars en ligne avec la baisse des métaux précieux et des minéraux critiques. Néanmoins, NEM défend l'EMA200, maintenant son biais haussier et la capacité à établir de nouveaux records. La demande des secteurs clés qui animent l'économie mondiale peut continuer à stimuler la croissance des activités.

Source du graphique: www.tradingview.com