La valorisation d’AAPL peut suggérer que l’action se négocie à une décote importante par rapport à sa valeur intrinsèque
Selon les hypothèses de chacun, AAPL peut être considéré comme sous-évalué à son cours actuel de 143,78 dollars par action. En outre, depuis 2013, le taux de croissance moyen du dividende par action d'AAPL a été de 9,57 %, avec un DPS pour 2021 de 0,85cps.
Actuellement, le bêta du titre est de 1,19, et selon Statista, la prime de risque moyenne du marché pour les États-Unis de 2011 à 2021 était de 5,5 %. Compte tenu de l'inquiétude actuelle concernant la stagflation, nous ajoutons 0,5% comme prime de risque supplémentaire et supposons 6% comme prime de risque du marché des actions. Enfin, nous utiliserons 2,80 % comme taux sans risque approprié compte tenu du rendement de l'obligation à 10 ans des États-Unis. En utilisant le MEDAF, nous obtenons un rendement requis des capitaux propres de 9,94%.
En utilisant un modèle d'actualisation des dividendes :
1. Nous avons appliqué la croissance des dividendes de 9,57% à 0,85 et l'avons extrapolée jusqu'en 2025.
2. Nous avons ensuite utilisé le modèle de croissance de Gordon pour dériver la valeur terminale pour les périodes hors prévision, à la croissance moyenne du dividende de 9,57%.
3. Enfin, nous avons actualisé ces chiffres pour arriver à une valeur intrinsèque de 228,94 dollars par action.
Ce calcul implique qu'AAPL se négocie à une décote importante par rapport à sa valeur fondamentale. Cependant, nous notons que le modèle est extrêmement sensible à nos hypothèses. Ce n'est pas parce que l'action semble bon marché aujourd'hui qu'elle ne le deviendra pas davantage.
Prenons le graphique hebdomadaire d'AAPL :
Source : www.tradingview.com
Ce graphique peut aider au timing, étant donné la décote supposée. Nous avons donc ajouté un histogramme MACD au graphique hebdomadaire. Un tic-tac à la hausse de l'histogramme MACD (verticale en pointillés rouges), puis un croisement positif (ellipse noire), suggèrent une appréciation du prix. Un tic vers le haut sans croisement positif est moins fiable
Le MACD n'a pas encore fait de tic-tac vers le haut ni de croisement positif. Ce manque de progrès technique nous donne des raisons de faire une pause
Référence :
www.statista.com
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.
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