La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a porté ses taux à leur niveau le plus élevé depuis six ans et annonce d’autres mesures

Nouvelle hausse des taux de la RBNZ et trajectoire de resserrement agressif

La banque de réserve de Nouvelle-Zélande a augmenté les taux d'intérêt à 2%, un niveau vu pour la dernière fois en septembre 2016 ^[1]. Il s'agit de la deuxième hausse consécutive de 50 points de base, ce que la banque n'a jamais fait depuis 1999, date à laquelle le taux officiel au comptant (TOC) a été introduit

Le Comité de politique monétaire a justifié cette décision agressive en déclarant que des hausses plus importantes et plus précoces réduisaient le risque que l'"inflation devienne persistante", tout en offrant une "flexibilité" dans un "environnement économique mondial très incertain".

En outre, la décision d'aujourd'hui a marqué la cinquième hausse consécutive des taux d'intérêt depuis le début de ce cycle de resserrement en octobre 2020, avant lequel le RCO était de 0,25 %.

La banque centrale a réitéré sa position agressive et a indiqué que d'autres mesures seraient prises à l'avenir, affirmant qu'il reste "approprié " de poursuivre le resserrement monétaire à un rythme permettant de "maintenir la stabilité des prix et de soutenir un emploi durable maximal ".

La RNNZ a également publié la dernière déclaration de politique monétaire, qui comprend ses projections économiques ^[2]. Elle a revu à la hausse les prévisions du taux officiel d'encaissement (OCR), le voyant maintenant à 3,4 % d'ici la fin de l'année, contre 3,3 % dans les projections précédentes.

Les prévisions actualisées indiquent une trajectoire très hawkish des taux d'intérêt, puisque la banque centrale doit encore tenir quatre réunions de politique monétaire cette année.

L'inflation est le moteur du cycle de resserrement

De nombreux pays et économies sont en proie à une inflation galopante à la suite de la pandémie de Covid-19 et de la guerre en Ukraine. La plupart des grandes banques centrales ont réagi en normalisant leurs politiques monétaires ultra-libres afin de faire baisser l'inflation.

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande est à l'avant-garde de ce resserrement monétaire et a réaffirmé aujourd'hui l'importance qu'elle accorde à l'inflation, notant qu'elle est "résolue " à faire baisser l'inflation des prix à la consommation dans la fourchette cible de 1 % à 3 %.

L'indice des prix à la consommation (IPC) de la Nouvelle-Zélande a bondi de 6,9 % au cours du premier trimestre de 2022 en glissement annuel, contre 5,9 % auparavant, ce qui constitue un record depuis plus de 30 ans.

Ce résultat est supérieur aux attentes de la RBNZ, mais la banque centrale a revu ses prévisions à la hausse aujourd'hui, prévoyant que l'IPC annuel culmine à 7 % au premier semestre, contre 6,6 % en mars précédemment. ^[2]

En revanche, ces politiques ont un impact négatif sur l'activité économique, la RBNZ s'attendant à une croissance plus faible au cours du second semestre 2022, en raison de la hausse des taux d'intérêt, de la baisse de la confiance des consommateurs et des récentes chutes des prix de l'immobilier.

RBNZ vs Fed américaine

La Réserve fédérale américaine a peut-être effectué un virage hawkish à la fin de l'année 2021, pour se concentrer sur l'inflation et resserrer sa politique monétaire, mais la Reserve Bank of New Zealand est très en avance dans ce processus, puisqu'elle a conclu son programme d'assouplissement quantitatif il y a près d'un an et a déjà procédé à cinq hausses de taux consécutives.

La banque centrale américaine a effectué un virage hawkish à la fin de l'année 2021, pour faire de la lutte contre l'inflation sa priorité absolue et s'est engagée dans une voie de normalisation agressive et concentrée sur le début. Cela a conduit à la conclusion du programme d'achat d'actifs de la banque centrale il y a quelques mois et à deux hausses de taux consécutives, celle de mai étant la plus importante depuis 22 ans.

Toutefois, lors de cette dernière réunion, le président Powell est apparu conservateur quant aux mesures à venir, ayant déclaré que des augmentations d'un demi-point de pourcentage "seraient sur la table lors des deux prochaines réunions " et qu'il avait fermé la porte à des ajustements plus modestes de 75 points de base, qui ne sont "pas quelque chose que le Comité envisage activement ". ^[3]

La RBNZ, en revanche, s'est montrée très optimiste aujourd'hui et a indiqué qu'elle prévoyait d'autres hausses de taux afin de ramener les prix à la consommation vers son objectif et a également revu à la hausse ses projections de taux, comme indiqué ci-dessus.

Analyse NZD/USD

La paire a bondi après la décision agressive de la banque centrale RBNZ concernant les taux et les perspectives de hausses futures et réalise sa deuxième semaine rentable consécutive, tandis que la dynamique à court terme est haussière car le Kiwi s'échange au-dessus de la EMA200 (ligne noire). Il tente maintenant de prendre le 38,2 % de Fibonacci de la baisse du haut/bas de 2022 (0,6528), ce qui pourrait ouvrir la porte à une reprise supplémentaire vers et au-delà du niveau de 50 % (0,6627).

Malgré la reprise d'aujourd'hui, le biais général reste à la baisse et la paire NZD/USD est confrontée à des vents contraires avant la marque de 38,2 % susmentionnée, tandis que le sentiment du marché est fragile, les investisseurs continuant à se débattre avec les craintes de stagflation.

En tant que tel, nous pourrions assister à une nouvelle pression vers l'EMA100 et la zone de 0,6430-00, bien qu'une détérioration significative du sentiment serait probablement nécessaire pour des pertes plus importantes vers 0,6321-00.

Le calendrier économique, les marchés attendent le compte-rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Fed et les commandes de biens durables aux États-Unis, qui pourraient déterminer la prochaine évolution de la paire.