Les marchés à risque pensent que la Fed a tort
Source : www.tradingview.com
Les graphiques à points de la semaine dernière suggèrent que les taux vont augmenter, le taux terminal étant ajusté à la hausse de 4,6 % à 5,10 %. Le ton de la présidente de la Fed lors de la conférence de presse était hawkish. Les marchés à risque n'ont pas été impressionnés. Ils se sont fortement vendus pour le reste de la semaine. Le marché pense que la politique de la Fed est trop agressive
En période de stagflation, c'est l'IPP qui devance l'IPC. Dans les années 1970 et au début des années 1980, lors des deux premiers chocs pétroliers, le sommet de l'IPP (verticales en pointillés bleus) a entraîné la baisse presque immédiate de l'IPC de base (flèches rouges)
Pour le cycle actuel, l'IPP a atteint son sommet en mars (verticale en pointillés verts), l'IPC de base atteignant son sommet peu après. Étant donné le caractère prépondérant de l'IPP, il est probable qu'il exerce une influence supplémentaire sur l'IPC de base (flèche verte). Il existe un décalage dans le mécanisme de transmission de la hausse des taux. Cela accroît le risque que la poursuite du relèvement des taux ait un effet négatif sur l'activité, plongeant l'économie dans une récession plus dure que nécessaire. La réaction initiale des marchés suggère que la banque centrale va trop loin
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.
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