La Banque de réserve d’Australie a procédé à sa plus importante hausse de taux depuis plus de 20 ans

Le virage hawkish

La Reserve Bank of Australia (RBA) a longtemps été en retard par rapport à la plupart de ses homologues, dans la normalisation des politiques monétaires ultra-libres mises en œuvre à la suite de la pandémie de COVID-19 pour combattre les retombées économiques.

Au cours de cette année, cependant, la banque centrale a pris un virage hawkish et les choses ont évolué rapidement au cours des deux derniers mois. Début mai, elle a procédé à son premier relèvement des taux d'intérêt en plus de 10 ans (de 25 points de base), ignorant les élections générales australiennes alors imminentes, qui auraient pu, selon certains, l'empêcher d'agir.

Aujourd'hui, la RBA a doublé son pivot hawkish et a augmenté les taux de 50 points de base (à 0,85 %), ce qui est plus que l'attente de base et le plus grand mouvement à la hausse depuis février 2000.

En outre, le conseil d'administration prévoit de prendre "d'autres mesures pour normaliser les conditions monétaires en Australie dans les mois à venir " et a réitéré son engagement à faire "ce qui est nécessaire pour que l'inflation en Australie revienne à la cible au fil du temps ". ^[1]

Inflation élevée et économie résiliente

À l'instar d'autres pays - bien que dans une moindre mesure - l'Australie est confrontée à une inflation élevée, due à la pandémie et à la guerre en Ukraine, qui a déclenché cette évolution vers un resserrement monétaire.

L'indice global des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 5,1 % au premier trimestre (en glissement annuel), et la banque centrale s'attend à ce qu'il atteigne 6 % au second semestre ^[2]. Dans sa déclaration d'aujourd'hui, elle a noté que l'inflation "a augmenté de manière significative ".

Malgré les chocs extérieurs, l'économie australienne semble être en bonne forme, comme nous l'avons déjà dit, la RBA déclarant aujourd'hui qu'elle est "résiliente ". Les données de la semaine dernière ont montré que le PIB a ralenti au premier trimestre, avec une croissance de 3,3 % en glissement annuel contre 4,4 % (révisé), mais cela reste une performance solide.

En outre, le taux de chômage australien s'est établi à 3,9 % en avril, soit le niveau le plus bas depuis près de 50 ans, et le rapport de mai est attendu la semaine prochaine.

La combinaison d'une inflation élevée et d'une économie résiliente plaide en faveur d'un resserrement agressif de la banque centrale, même si des incertitudes subsistent.

RBA vs Fed américaine

La Réserve fédérale américaine a également relevé ses taux d'intérêt de 75 points de base cette année et a annoncé des hausses d'un demi-point de pourcentage lors des deux prochaines réunions. Après la dernière décision de mai, elle a semblé devenir un peu plus conservatrice, ce qui est logique compte tenu de la contraction du PIB au premier trimestre et du fait que l'inflation a montré des signes de détente.

La semaine dernière, cependant, nous avons assisté à un effort de la part de plusieurs responsables pour réaffirmer l'attitude belliciste de la banque et sa détermination à faire baisser l'inflation. La vice-présidente Mme Brainard, par exemple, a déclaré que "Pour l'instant, il est très difficile de voir les arguments en faveur d'une pause " et a ajouté que "Nous avons encore beaucoup de travail à faire pour ramener l'inflation à notre objectif de 2%" dans une interview sur CNBC. ^[3]

Le différentiel de politique entre les deux banques centrales a maintenant beaucoup diminué, mais nous pourrions avoir une meilleure idée des intentions de la Fed après juillet, lors de la décision de la semaine prochaine, qui inclura également les projections actualisées des services du FMI.

Réaction de l'AUD/USD

La paire s'est envolée après la hausse agressive de 50 points de base de la RBA, mais le sentiment général joue contre elle et elle se négocie dans le rouge. Son avance de trois semaines a été contenue par l'EMA de 200 jours vendredi, alors que la nouvelle a commencé sur le pied arrière.