Le pic de l’IPP est susceptible d’influencer davantage l’inflation de base

Les acteurs du marché ont tendance à se concentrer sur l'IPC car la consommation représente 66 % du PIB. L'IPC de base s'étant quelque peu modéré, certains experts ont appelé à un pic de l'inflation. Dans un [article précédent] (https://www.fxcm.com/markets/insights/calling-for-a-peak-in-inflation-may-be-premature/), nous avons fait valoir que cela pourrait être prématuré compte tenu du comportement des séries lors des cycles inflationnistes précédents, à savoir 1969, 1974 et 1979. Cependant, l'IPP est également susceptible d'avoir son mot à dire, étant donné qu'il a atteint le chiffre stupéfiant de 11,2 % en glissement annuel. Considérez l'influence de l'IPP sur l'IPC au cours des périodes inflationnistes précédentes :

La série noire représente l'IPP dans ce graphique, et la série bleue, l'IPC de base. N'oubliez pas que certains acteurs du marché appellent à une modération de la série de base. Cependant, le graphique ci-dessus suggère que cela pourrait être prématuré, comme notre [article précédent] (https://www.fxcm.com/markets/insights/calling-for-a-peak-in-inflation-may-be-premature/). Lorsque l'IPP était en hausse et supérieur à l'IPC, il a agi comme un aimant tirant la série bleue vers le haut. Ce n'est que lorsque la série noire de l'IPP est passée sous la série bleue de l'IPC de base (verticales vertes en pointillés) que l'inflation des consommateurs a pu se modérer. Autrement dit, lorsque l'inflation est passée au-dessus, l'IPP a eu tendance à devancer l'IPC de base. Le graphique met en évidence les croisements critiques de mars 1970, août 1974 et février 1980 qui ont permis à l'IPC de base de diminuer.

Toutefois, dans la situation actuelle, l'IPP dépasse largement l'IPC de base (rectangle vert). L'environnement des pics d'inflation fait toute la différence car la tendance à éliminer les éléments volatils est susceptible d'être erronée dans ces situations. Cette pression sur les prix est due aux chocs du côté de l'offre qui provoquent ces pics. En d'autres termes, les pics d'inflation des producteurs sont stagflationnistes et influencent la production réelle. C'est le coût de l'alimentation et de l'énergie qui contribue aux attentes d'inflation et qui frappe le sentiment. Ces attentes, [comme détaillé précédemment] (https://www.fxcm.com/markets/insights/the-fed-must-control-inflation-but-this-is-no-easy-task/), peuvent conduire à des cycles auto-entretenus, ce que la Fed veut éviter à tout prix. D'où l'orientation agressive de sa politique monétaire. Cependant, cette spirale dangereuse a encore du potentiel, ce qui réaffirme que davantage de preuves sont nécessaires avant de suggérer un sommet de l'inflation