L’aplatissement de la courbe des rendements plaide en faveur d’un resserrement agressif de la politique monétaire

Les graphiques hebdomadaires ci-dessous montrent le :
* US02-Yr Treasury (en haut).
* Trésorerie US10-Yr (milieu).
* courbe de rendement 10/02 (en bas).

L'écart entre les taux 10/02 est tombé à 0,371 %. Autrement dit, la courbe des rendements s'est remarquablement aplatie depuis le milieu de l'année dernière (rectangle rouge). La raison en est la forte augmentation de l'US02-Yr (rectangle bleu) par rapport à l'inclinaison plus faible de l'US10-Yr (rectangle vert). La raideur de l'échéance la plus courte indique que le marché s'attend à des hausses de taux agressives de la part de la Fed (les banques centrales influencent généralement la partie avant de la courbe). De plus, alors que les tensions à la frontière entre l'Ukraine et la Russie s'intensifient, le prix du pétrole a bondi de 23 % depuis le début de l'année, ajoutant aux pressions inflationnistes. Les contrats à terme sur les Fed Funds indiquent actuellement une probabilité de 36 % d'une hausse de 50 points de base le 16 mars. Un resserrement agressif constitue un risque essentiel pour les valorisations boursières à l'horizon 2022 et pourrait apporter un soutien au billet vert.