La Fed doit contrôler l’inflation, mais ce n’est pas une tâche facile

Les attentes des consommateurs et des entreprises jouent un rôle essentiel dans l'économie. Il existe une psychologie sous-jacente qui tend à affecter l'activité. Par exemple, si les gens s'attendent à une augmentation des prix à l'avenir, ils peuvent accélérer leurs achats pour contourner la hausse des prix. Dans le même temps, les entreprises peuvent anticiper les hausses de prix en prévision de l'inflation

En outre, si l'on considère les négociations salariales dans un tel environnement, une autre couche de complexité s'ajoute. En effet, une boucle auto-réalisatrice est en train de se former. Si elle n'est pas ancrée, elle peut devenir incontrôlable. La Fed mène une politique agressive afin de perturber ce processus et de s'assurer que les attentes du marché sont fermement ancrées avec une marge de manœuvre limitée.

Le salaire horaire moyen a atteint 0,4 % m/m vendredi dernier, soit 5 % en rythme annuel. De plus, le taux d'inflation américain se déchaîne à 7,9 %. Si celle-ci continue d'augmenter, la boucle décrite ci-dessus pourrait gagner en traction. Les chocs d'offre ont exacerbé cette spirale potentielle en raison de l'invasion de l'Ukraine par la Russie le 24 février

Vendredi dernier, la vigueur du marché de l'emploi a également été confirmée, avec 431 000 emplois créés en mars et une baisse du chômage à 3,6 % (U3). Face à la crainte d'une spirale inflationniste incontrôlée, la Fed espère que la robustesse du marché de l'emploi lui permettra de poursuivre sa politique agressive, avec des conséquences mineures et temporaires

Cependant, la banque centrale a une tâche complexe devant elle. Elle doit gérer les pressions stagflationnistes potentielles, liquider son bilan sans perturber le marché du logement et ralentir la fuite des liquidités pour minimiser les perturbations.

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