L’inflation reste problématique, soutenant les taux réels

Source : www.tradingview.com

Il y a toujours un problème d'inflation. L'IPC en glissement annuel a augmenté à un rythme décroissant dans la dernière publication - 8,5 % contre 9,1 % le mois dernier (graphique en ligne bleue). Toutefois, cela masque des préoccupations sous-jacentes. Premièrement, les valeurs aberrantes affectent l'impression d'une série de données comme l'IPC. C'est-à-dire que les biens du panier qui présentent des mouvements extrêmes peuvent exercer une influence globale, par exemple l'énergie et les denrées alimentaires.

L'énergie a imprimé une hausse mensuelle de 4,6 %, en baisse par rapport à la hausse de 7,5 % enregistrée en juin. Mais qu'en est-il du reste du panier dans le calcul de l'inflation ? Il sera donc instructif de considérer une impression médiane de l'IPC (graphique en ligne noire). Ici, nous regardons en plein centre, et les valeurs aberrantes n'exercent aucune influence indue. En outre, cela donne une meilleure vision de la rigidité au sein du panier de l'IPC.

Le dernier chiffre de la Federal Reserve Bank of Cleveland montre une augmentation de la série médiane à 6,3% en glissement annuel (jambe rouge du graphique en ligne noire), sans aucun signe de ralentissement. La résilience de cette série aura un impact sur la politique monétaire de la Fed car, à un moment donné, elle aura un impact sur les chiffres de l'inflation globale, à la fois l'IPC et le PCE.

Si l'inflation médiane montre une modération, le travail de la Fed devient intrinsèquement plus facile. C'est-à-dire que l'inflation collante répondra au mécanisme de transmission de la politique monétaire. En tant que tel, c'est une métrique critique à surveiller.