Les espoirs d’un pic d’inflation aux États-Unis sont à nouveau anéantis ; la Fed va-t-elle procéder à une hausse plus importante ?

Inflation américaine chaude

La mesure de l'inflation préférée de la Fed - les dépenses personnelles de consommation de base - s'est modérée en juillet, à +4,6 % en glissement annuel et a créé et le plus bas niveau depuis fin 2021, tandis que le chiffre global a également été encourageant.

Cela avait suscité un nouvel optimisme quant à la possibilité que l'inflation ait atteint un pic, mais ces espoirs ont été anéantis par le dernier rapport d'inflation publié hier, sous la forme de l'indice des prix à la consommation (IPC) d'août

Ce rapport a révélé que l'IPC global a encore baissé à 8,3 % en glissement annuel, car les prix du pétrole ont considérablement baissé au cours des derniers mois, mais ce chiffre était encore plus élevé que prévu.

Plus important encore, si l'on exclut les prix de l'énergie et des denrées alimentaires, l'inflation s'est accélérée pour atteindre son plus haut niveau depuis mars, puisque l'IPC de base s'est établi à 6,3 % en glissement annuel en août, contre 5,9 % auparavant.

Implications pour la Fed

La publication est intervenue juste une semaine avant la prochaine décision politique de la Fed - qui est annoncée le mercredi 21 septembre - et a été certainement suivie de près par ses membres.

La banque centrale a mis en œuvre un cycle de resserrement agressif afin de juguler l'inflation, ayant déjà procédé à 225 points de base de hausse de taux, dont deux mouvements consécutifs et historiques de 0,75 % lors des dernières réunions.

Les responsables de la politique monétaire ont supprimé les directives explicites, car leurs actions pèsent sur l'économie et rendent leur travail plus difficile, et le président Powell a fait allusion à un ralentissement potentiel à l'avenir. Cependant, les responsables de la banque ont fait une série de remarques hawkish et ont vanté leur résolution à lutter contre l'inflation récemment, juste avant l'entrée en vigueur de la période d'interdiction de communication.

Dans certaines des remarques les plus récentes, le président Powell a appelé à une action forte "jusqu'à ce que le travail soit fait " jeudi [1], tandis qu'un jour plus tard, le gouverneur Waller avait parlé d'une "augmentation significative " du taux directeur [2].

Le marché s'attendait à une nouvelle hausse de 75 points de base pour la réunion de la semaine prochaine, mais le rapport d'inflation d'hier a créé une certaine anticipation d'une hausse encore plus agressive de 100 points de base.

Au moment de la rédaction de cet article, les contrats à terme sur les fonds fédéraux du CME attribuent la plus forte probabilité au premier résultat (66 %), mais voient 34 % de chances d'une hausse de 100 points de base, contre 0 % avant les chiffres de l'IPC. En outre, ils prévoient désormais que les taux pourront atteindre 4,5 % en 2023, contre 4 % auparavant. [3]

Pour référence, les projections économiques du personnel de la Fed de juin prévoient un taux médian de 3,4 % à la fin de 2022 et de 3,8 % à la fin de l'année prochaine. La semaine prochaine, ils fourniront leurs projections mises à jour, qui seront l'un des points centraux, pour plus d'informations sur la pensée des décideurs politiques.

Réaction du marché

Nous ne savons pas si la Fed est prête à aller au-delà d'une augmentation de 0,75 % lors de la prochaine réunion, mais les chiffres de l'inflation de jeudi ont certainement mis la pression en faveur d'un mouvement plus agressif et les marchés voient clairement la possibilité d'un tel résultat pour le moment.

La publication de ces chiffres et l'amélioration des attentes concernant le resserrement de la politique monétaire de la Fed ont déclenché un rallye du dollar américain et fait chuter Wall Street et le marché obligataire

Le SPX500 et le NAS100 ont enregistré hier leur pire journée depuis mars 2020 et l'apogée de la pandémie, tandis que le 2USNote à deux ans de FXCM a également plongé.

Nikos Tzabouras

Senior Financial Editorial Writer

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

References

1

Retrieved 14 Sep 2022 https://www.cato.org/events/40th-annual-monetary-conference

2

Retrieved 14 Sep 2022 https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20220909a.htm

3

Retrieved 21 Fév 2024 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

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