La bombe de l’IPC crée un environnement incertain où le cash peut être roi
L'inflation américaine a atteint son plus haut niveau en 41 ans. L'IPC global pour juin s'est établi à 9,1 % en glissement annuel (prévision de 8 %) et à 1,3 % en glissement annuel (prévision de 1,1 %). Il est inquiétant de constater que la hausse de l'inflation concerne l'ensemble du panier de biens et services, la plupart de ses composantes étant en hausse. Même en excluant les éléments volatils, les chiffres de base ont été plus élevés que prévu - 5,9 % en glissement annuel (5,7 % - prévision) et 0,7 % sur un an (0,5 % - prévision)
La Fed publiera la déclaration du FOMC le mercredi 27 juillet. Actuellement, les contrats à terme sont évalués à 60 % de probabilité pour 75 points de base et à 40 % pour 100 points de base. Cette attitude belliciste a accentué l'inversion de la courbe des taux 2-10. Le marché obligataire est préoccupé par l'activité économique future et les craintes de récession
Les hausses de taux sont destinées à freiner l'inflation tirée par la demande. Toutefois, l'indice de l'essence a augmenté de 11,2 % sur un an et l'inflation des produits alimentaires de 1 % (https://www.barrons.com/articles/cpi-inflation-report-june-2022-data-51657644786?mod=hp_LEAD_1). En d'autres termes, tant qu'il n'y aura pas de signes de soulagement du côté de l'offre, des hausses de taux plus importantes nuiront à l'activité économique. Cette configuration stagflationniste place les responsables politiques dans une position délicate
Une politique ne peut pas faire face aux chocs d'offre qui affectent l'économie. Les acteurs du marché en sont conscients et continueront à rechercher un rendement proportionnel au risque accru. Dans cet environnement d'incertitude, les prix sont encore en train de s'ajuster. Il semble donc que, pour l'instant, les participants aient décidé que "le cash est roi".
Image par Steve Buissinne de Pixabay
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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