El USDOLLAR sienta las bases para un posible giro

Fuente: www.tradingview.com

La semana pasada, la cesta USDOLLAR de FXCM completó una vela de referencia alcista. Es decir, cerró por encima del máximo de la vela de referencia (flecha azul superior). Este patrón sienta las bases para una posible subida del dólar en el futuro

Una vela de referencia alcista acompañó esto en el gráfico semanal de tipos reales. Es decir, el tipo real de la semana pasada cerró por encima de su vela de referencia (flecha azul inferior). De nuevo, aunque no es una garantía, esto sienta las bases para unos tipos reales más altos

El dólar tiene una sólida correlación positiva con los tipos reales (zona sombreada en rojo). Además, el programa QT ha influido en gran medida en esta correlación. La vertical roja discontinua es la semana en la que la Fed confirmó su intención de normalizar su balance, lo que, en nuestra opinión, provocó el fuerte coeficiente de correlación. Considere:

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Este gráfico muestra los activos de la Fed en el gráfico superior. De nuevo, la vertical roja marca la semana de la confirmación de la QT. Desde entonces, a medida que los activos han bajado, el USDOLLAR se ha apreciado. Además, el coeficiente de correlación sugiere una fuerte relación, pero esta vez es inversa, con -0,85. Esta lectura tiene sentido. A medida que el balance se reduce, la oferta monetaria se reduce, lo que apoya el valor del billete verde. Este endurecimiento se combina con la política monetaria de la Fed para controlar la inflación.

Además, el dólar se considera un refugio. En este sentido, los siguientes factores también apoyan al USDOLLAR:
1. la eurozona está cerca de la recesión;
1. la geopolítica sigue siendo una preocupación (Ucrania y Taiwán);
1. La economía rusa se está contrayendo rápidamente,
1. La economía de China se ralentiza; y
1. La inflación del Reino Unido acaba de alcanzar los dos dígitos.

Por último, esta semana se celebra el simposio anual de la Fed en Jackson Hole. El presidente de la Fed, Powell, probablemente se opondrá a las recientes condiciones de relajación del mercado, lo que podría impulsar una mayor demanda de refugio.