El US30 muestra signos de fortaleza relativa frente al NAS100

El gráfico superior de abajo es la fuerza relativa mensual de los CFD de FXCM para el DJI y el NDX, es decir, US30/NAS100 (RS). El punto de partida del análisis es la línea vertical roja discontinua del 2 de septiembre de 2002. El gráfico del medio muestra el RSI para el RS. Por último, el gráfico inferior muestra el billete del Tesoro estadounidense de 10 años con una media móvil simple de 12 meses superpuesta. Hay varias observaciones que hacer:
* El US30 bajó frente al NAS100 durante este periodo (línea de tendencia negra descendente).
* En su mayor parte, el RSI se mantuvo por debajo de 50, el lado bajista del oscilador durante el periodo (rectángulo azul).
* Los rendimientos cayeron desde alrededor del 4,00% hasta el nivel actual del 1,93%.

A partir de estas observaciones, hacemos las siguientes inferencias: a medida que los rendimientos disminuían, el NAS100 se beneficiaba mucho más que el US30 debido a sus características de valor temporal del dinero. Esta causalidad se tradujo en el descenso del RS (línea de tendencia negra) y en la debilidad del RSI (rectángulo azul). Hacemos otras observaciones:
* Hubo casos en los que el rendimiento del US10-Yr se movió por encima de su SMA de 12 meses, lo que coincidió con la positividad del RSI del RS (elipses verdes).
* Es decir, hubo focos de fortaleza del RS para el US30 y de debilidad para el NAS100.
* Esta fortaleza no es una relación absoluta, como se observa entre 2008 y 2009 (cuadrado rojo). Esta desviación puede deberse al choque de la crisis financiera mundial (GFC), aunque esto no es definitivo.

Llamamos la atención sobre la parte derecha del gráfico. El Tesoro estadounidense a 10 años está por encima de su SMA a 12 meses (elipse roja inferior). Además, el RSI se dirige hacia el lado fuerte del RSI, por encima de 50 (elipse roja superior). Debemos vigilar esto con atención, porque la presión inflacionista está alcanzando tasas de cambio vistas por última vez a principios de la década de 1980. Esta dinámica puede ser lo suficientemente fuerte como para empujar el RSI por encima de 50 y mantenerse por encima de este nivel, reflejando un panorama técnico muy diferente desde el 2 de septiembre de 2002 hasta el periodo actual. Si hay una nueva dinámica de causa-efecto, el RS puede dar la vuelta con el US30 mostrando una fuerza sostenida frente al NAS100. No es necesario mirar muy lejos para hacer el caso fundamental debido a la sensibilidad del NAS100 a los tipos más altos. El ciclo de subidas de la Reserva Federal comienza el 16 de marzo; la cuestión es si serán 25 puntos básicos o 50 puntos básicos Esto último puede ser un catalizador para un nuevo posicionamiento del RSI a medida que el capital se reasigna. Admitimos que esto es especulativo en este momento, pero seguimos vigilando.

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Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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