El SPX500 marcó mínimos de 15 meses el lunes y cerró en territorio bajista, a la espera de la Fed

Inflación en EE.UU

La inflación en EE.UU. había dado señales de relajación recientemente, ya que el Índice de Precios al Consumo (IPC) general había retrocedido hasta el 8,3% en abril (en términos interanuales). Esto había creado algunas esperanzas de un pico en la inflación, pero éstas se apagaron el viernes pasado, ya que los últimos datos revelaron otro aumento.

El IPC general subió al nivel más alto desde diciembre de 1981, situándose en el 8,6% en mayo en términos interanuales, aunque la lectura básica, que excluye los precios de los alimentos y la energía, se redujo al 6% en términos interanuales, desde el 6,2% anterior.

Además, los datos preliminares de la Universidad de Michigan mostraron que el sentimiento de los consumidores cayó en picado hasta el 5,2 en junio, lo que supone un descenso del 14% respecto a mayo y el valor más bajo registrado.

Apuestas agresivas para la subida de la Fed

La Reserva Federal de EE.UU. ha hecho de la lucha contra la inflación su máxima prioridad y se ha embarcado en una senda de endurecimiento anticipado, habiendo subido ya los tipos de interés en dos ocasiones. Recientemente hemos visto una serie de comentarios agresivos por parte de los responsables de la política monetaria, destacando su voluntad de seguir endureciendo los tipos después del verano y reafirmando la determinación del banco de bajar los precios.

Después de la reunión de mayo, Powell había apuntado a más movimientos de medio punto en junio y julio, pero había descartado aumentos más agresivos de 75 puntos básicos, diciendo que esto "no es algo que el Comité esté considerando activamente " [1]. Sin embargo, dado el renovado aumento de la inflación del viernes, la Fed podría verse obligada a considerar dicha acción.

El banco central tomará su última decisión política este miércoles y desviarse de su trayectoria bien trazada podría agitar los ya tumultuosos mercados de bonos y acciones. Aunque no sorprenda con una subida mayor, los inversores buscarán definitivamente pistas sobre las intenciones del banco para julio y más allá, mientras que las proyecciones actualizadas del personal serán otro punto de atención.

Los últimos datos han provocado una "revalorización masiva" de las expectativas del mercado sobre la trayectoria de la Fed, ya que la herramienta de vigilancia de la Fed de CME prevé ahora una subida mayor de 75 puntos básicos este miércoles, con una probabilidad del 93,7% en el momento de redactar este informe. Se proyecta otro movimiento igual para la próxima reunión de julio, con un 69,9% de probabilidad. [2]

Temores de estanflación

Las expectativas de un ciclo de endurecimiento aún más agresivo por parte de la Fed tras la última impresión de la inflación, ha aumentado el temor a la estanflación. Según los datos preliminares del mes pasado (segunda lectura), el PIB de EE.UU. se contrajo un 1,5% en el primer trimestre, aunque los funcionarios de la Fed han descartado en gran medida una recesión, definida normalmente como dos trimestres consecutivos de contracción

Como hemos comentado antes, el comentario del Sr. Powell de un "aterrizaje suave o blando" [1], no inspira mucha confianza en la capacidad de la Fed para domar la inflación sin hundir la economía en una recesión y provocar otro aumento del desempleo. Además, ha perdido cierta credibilidad con su anterior narrativa "transitoria", lo que aumenta el riesgo de un error de política.

Análisis del SPX500

El nuevo repunte de la inflación, las expectativas de una actuación monetaria más agresiva por parte de la Fed, el temor a la estanflación y otros factores, desencadenaron una nueva ola de aversión al riesgo, que se hizo patente en los mercados de bonos y acciones

Esto no sólo llevó al SPX500 a sus niveles más bajos desde marzo de 2021 el lunes, sino también a un cierre en territorio bajista. El índice había logrado evitarlo el mes pasado, pero terminó el lunes con una pérdida de más del 20% desde sus máximos históricos de enero, lo que generalmente se considera el umbral para tal designación

Esto provocó una reanudación de la tendencia bajista -quizá un poco más rápida de lo que esperábamos- y ha expuesto al índice a los mínimos de 2021 (3.664), mientras que los movimientos por debajo de los 3.500 probablemente necesitarán un nuevo catalizador.

Hoy, sin embargo, el SPX500 protagoniza un rebote de alrededor del 1%, tratando de salir del mercado bajista. Esto podría darle la oportunidad de desafiar el hueco del lunes y recuperar la región de los 3.900, pero será necesaria una mejora sostenida del sentimiento para una subida hacia la EMA200 por encima de los 4.000.

Es necesario tener precaución antes de la decisión de la Reserva Federal del miércoles, que tiene el potencial de provocar un aumento de la volatilidad y producir movimientos desmesurados, especialmente tras la reciente revalorización de las expectativas del mercado.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 14 Jun 2022 https://www.federalreserve.gov/mediacenter/files/FOMCpresconf20220504.pdf

2

Consultado el 04 Oct 2022 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

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