La temporada de las ganancias del segundo trimestre añadirá una dimensión al análisis de los PE


Fuente: www.tradingview.com

El ratio PE es actualmente de 19,33, superior a su media histórica de 15,97 (línea discontinua azul). Además, el PE se movió por encima de la tercera desviación estándar de la media (horizontal roja) durante la mitad de 2021. Este extremo es sólo la tercera vez en la historia de este gráfico (que comienza en 1871) que el PE supera la horizontal roja. La primera fue en torno a la quiebra tecnológica y la segunda durante la crisis financiera mundial.

En las dos anteriores, el ratio PE volvió a la media (horizontal azul). Por lo tanto, según esta medida, el PE sigue siendo alto

Hemos añadido una media móvil de 12 meses superpuesta como línea de señal. Después de que se alcanzara la horizontal de trazos azules en los ciclos bajistas anteriores, un cruce alcista por encima de la SMA sugería que el PE había pasado a su siguiente fase de subida (verticales de trazos azules). Esta señal aún no se ha producido en el entorno bajista actual (rectángulo rojo).

Los resultados del segundo trimestre comenzarán esta semana. Dado que éste es el denominador del ratio PE, añadirá una dimensión al análisis anterior. En primer lugar, si esta temporada los beneficios se ajustan a la baja, es posible que, paradójicamente, el ratio PE suba. Este fenómeno se conoce como el efecto Molodovsky: los ratios PE aumentan en los mínimos cíclicos

Sin embargo, las revisiones a la baja también pueden afectar a la caída de los precios. Por lo tanto, si la caída del precio es más significativa que la revisión de los beneficios, la media (línea azul discontinua) puede seguir siendo un nivel sensible al que prestar atención antes de que veamos el cruce alcista.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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