El EURUSD se mantiene desafiante a pesar de la histórica subida de tipos del BCE
Fuente: www.tradingview.com
El BCE llevó a cabo la subida de tipos más importante desde el inicio de la unión monetaria, con un incremento de 75 puntos básicos. A primera vista, el banco central parece decidido a reducir la galopante inflación de la zona del euro, que se situó por última vez en el 9,1% interanual.
El gráfico superior muestra el diferencial entre los billetes alemanes de 2 años y los estadounidenses de 2 años. Está subiendo, lo que indica el agresivo giro de la política del BCE. Sin embargo, el EURUSD (gráfico inferior) sigue tendiendo a la baja. Una de las explicaciones es que la política monetaria contractiva del BCE no puede hacer mucho contra la inflación, principalmente por el lado de la oferta. Otra es la percepción de que el BCE está restando importancia a la probabilidad de recesión
En otras palabras, el BCE se ha adelantado y ha comunicado que está totalmente decidido a hacer más, pero el mercado puede no estar creyendo en la narrativa. Si el banco central no puede influir de forma significativa en la inflación de la zona euro, los tipos más altos no harán que la inflación alcance su objetivo, sino que afectarán negativamente a la actividad económica.
Si este es el caso, el dólar sigue siendo convincente como refugio. Esto es así a pesar de que los rendimientos de la zona de la UE se están apreciando, de ahí la relación inversa entre los gráficos superior e inferior.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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