El par EUR/USD se dispara tras conocerse que el BCE debatirá el jueves una subida del 0,5%

¿El BCE considerará una subida de tipos del 0,5%?

Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) suba los tipos por primera vez en más de 10 años cuando se reúna el jueves. Ya en junio, el banco había trazado un plan claro para una subida de 25 puntos básicos este mes y más movimientos en el futuro, de tamaño potencialmente mayor. ^[1]

Sin embargo, el continente se enfrenta a una inflación récord: los datos de hoy muestran que el índice de precios al consumo de la eurozona alcanzó el 8,6% interanual en junio, frente al 8,1% anterior.

El BCE está muy por detrás de sus principales homólogos, que llevan un tiempo endureciendo su política monetaria, lo que, junto con la creciente inflación, hace que una subida de tipos de 25 puntos básicos parezca minúscula y potencialmente intrascendente.

Puede ser necesario un movimiento más audaz para reducir la inflación y un informe anterior de Reuters sugiere que los funcionarios del BCE considerarán tal acción y un movimiento de 50 puntos básicos en la próxima reunión. ^[2]

ECB in a Bind

La clara comunicación para un levantamiento de 25 puntos básicos, puede hacer que sea difícil para el BCE romper con este camino, mientras que los temores de una inminente recesión y un corte de gas ruso trabajan a favor de una postura más cautelosa.

El Nord Stream, que envía gas a Europa y Alemania, cerró para un mantenimiento de 10 días el 11 de julio y se teme que los grifos no se abran después, como represalia por las sanciones occidentales contra Rusia.

En cualquier caso, está claro que hay quienes en el BCE quieren una acción más audaz y presionarán para ello, pero hay que tener en cuenta los enfrentamientos internos entre facciones

El informe de hoy de Reuters sobre la consideración de una subida mayor, crea un contexto complicado de cara a la reunión del jueves, ya que podría llevar a la decepción si no se materializa. Esto justifica aún más la precaución, para un evento que ya tenía el potencial de estimular la volatilidad.

Enfriamiento de las expectativas de la Fed

La Reserva Federal de EE.UU. ya ha realizado subidas de tipos por valor de 150 puntos básicos, siendo la última de ellas de un histórico 0,75%, con el fin de reducir la inflación. El nuevo salto de la semana pasada en la inflación del IPC disparó brevemente las apuestas del mercado por un aumento porcentual completo en la próxima reunión, pero los funcionarios de la Fed mantuvieron la calma y frenaron las expectativas del mercado.

Los votantes de Hawk Fed, el Sr. Bullard y el Sr. Waller abogaron a favor de un movimiento de 75 puntos básicos justo antes del período de apagón de la comunicación ^[3], ^[4], en consonancia con la orientación clara, según lo articulado por el Sr. Powell y en las actas de la última reunión de política ^[5].

En el momento de escribir este artículo, la herramienta FedWatch de CME "está de acuerdo" con este resultado, asignándole una probabilidad de alrededor del 70% ^[6].

Análisis del EUR/USD

El enfriamiento de las expectativas del mercado en torno a la Fed ha ayudado al par a un fuerte comienzo semanal, que saltó tras el informe de hoy de Reuters sobre la consideración de un movimiento más agresivo por parte del BCE.

Hoy gana casi un 1% y pone la vista en la crítica región de 1,0310-50, que contiene el 23,6% de Fibonacci de la caída máxima/baja de 2022 y la EMA200. Una ruptura por encima de estos niveles podría poner en pausa el sesgo bajista y enviar al par hacia el siguiente Fibonacci y la línea de tendencia descendente desde el máximo de este año (1,0520-40).

Sin embargo, es pronto para juzgar si se trata del comienzo de una recuperación mayor o sólo de un breve rebote, especialmente antes de la reunión del BCE del jueves que probablemente determinará la trayectoria del par.

Desde un punto de vista técnico, el EUR/USD aún corre el riesgo de volver a la paridad, pero los osos necesitarán un fuerte catalizador para abordar el nivel de 0,9856.