El EUR/USD se muestra cauteloso tras la moderación de la inflación en EE.UU. y las conversaciones sobre la subida de tipos del BCE

Inflación en EE.UU. y comentarios de la Fed

Los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de ayer provocaron volatilidad, ya que mostraron que la inflación se redujo en abril hasta el +8,3% interanual para el IPC general y hasta el +6,2% para la lectura básica, que excluye los precios de los alimentos y la energía.

Esto supuso una moderación con respecto a las cifras correspondientes del 8,5% y el 6,5% de marzo, que fueron las más altas de las últimas cuatro décadas, pero se trata de cifras aún al rojo vivo y también superaron las expectativas del 8,1% y el 6,0% respectivamente.

La Fed se ha embarcado en una agresiva senda de endurecimiento monetario para reducir la inflación, que es "demasiado alta " según el presidente Powell ^[1]. Sin embargo, la economía estadounidense se contrajo un 1,4% en el primer trimestre, según los datos preliminares de finales de abril, y el mercado laboral está tenso.

Tal vez con esto en mente, el Sr. Powell apuntó a más subidas de tipos de medio punto porcentual en las dos próximas reuniones, pero esencialmente descartó movimientos mayores de 75 puntos básicos, señalando que esto "no es algo que el Comité esté considerando activamente ".

El presidente de la Fed de St. Louis, Mr. Bullard, que es un votante y posiblemente el miembro más beligerante del banco central, está de acuerdo con esta vía en una entrevista en Yahoo Finance tras la publicación del IPC. Dijo que los movimientos del 0,5% "es un buen punto de referencia por ahora " y que 75 puntos básicos no es "mi caso base ". ^[2]

El BCE se vuelve más agresivo

El Banco Central Europeo (BCE) está muy por detrás de sus principales homólogos y ahora es el único banco central importante que no ha subido los tipos de interés, ya que incluso el RBA se movió por primera vez en más de 10 años la semana pasada.

Sin embargo, el BCE se está volviendo más agresivo, tanto de hecho como de palabra, ya que ha adelantado la conclusión de su programa de compra de activos al tercer trimestre de este año y hemos visto a algunos funcionarios abogar por subidas de tipos ya en julio.

Ayer, Lagarde confirmó las perspectivas de un endurecimiento más agresivo, expresando su expectativa de que el APP "debería concluir a principios del tercer trimestre". Se espera que las subidas de tipos comiencen "algún tiempo" después de la conclusión del APP y la presidenta del BCE señaló que "esto podría significar un periodo de sólo unas semanas ". ^[3]

Factores de riesgo

Los mercados están nerviosos ante el endurecimiento del entorno monetario, el temor a la estanflación, la guerra en Ucrania y la situación de Covid en China. La segunda economía del mundo sigue comprometida con la política de cero covid en medio del reciente aumento de casos que agravan la interrupción de la cadena de suministro.

A principios de esta semana, el Dr. Tedros, Director General de la Organización Mundial de la Salud (OMS), expresó su opinión de que "el enfoque no será sostenible y, teniendo en cuenta el comportamiento del virus, creo que sería muy importante un cambio ". ^[4]

Más riesgos provienen de China, ya que hoy han resurgido los temores sobre los mercados inmobiliarios del país, después de que la promotora Sunac incumpliera el pago de los intereses de sus bonos y prevea incumplir más. ^[5]

EUR/USD Análisis

La publicación del IPC provocó volatilidad y una acción de ida y vuelta, ya que la inflación se redujo, pero sigue estando cerca de los máximos de 40 años y el par terminó el día a la baja, a pesar de los comentarios de la Sra. Lagarde. Hoy se estabiliza y se mantiene la cautela, ya que los inversores vigilan los factores de riesgo mencionados, mientras que el diferencial de política monetaria entre la Fed y el BCE sigue siendo desfavorable para el eurodólar.

Desde el punto de vista técnico, no ha cambiado mucho, ya que el impulso bajista sigue intacto, a pesar de la reciente consolidación. Existe un mayor riesgo de que se produzcan nuevos mínimos, aunque los osos podrían necesitar un nuevo impulso para superar 1,0339.

Por otro lado, el EUR/USD ha mostrado cierta resistencia recientemente y no se puede descartar otro esfuerzo hacia 1,0642, pero inspira confianza. Se necesitaría un cambio significativo en el sentimiento para una recuperación sostenida que pondría en el punto de mira la EMA200 (en torno a 1,0730)