El cobre, constructivo tras su mejor mes en más de un año

Copper Analysis

El banco central de EE.UU. lleva a cabo su ciclo de endurecimiento más agresivo en décadas, con una serie de subidas de tipos de interés de 75 puntos básicos de magnitud histórica. El miércoles, el presidente Powell señaló un ritmo más lento que podría llegar "tan pronto como la reunión de diciembre " ^[1], mientras que los gastos de consumo personal (PCE) de ayer revelaron una moderación de las presiones inflacionistas en octubre.

El Sr. Powell también señaló que un aterrizaje suave es "definitivamente todavía posible ", mientras que el PIB anualizado del tercer trimestre de EE.UU. creció un saludable 2,9%, según la segunda lectura. Esta cifra fue superior a la primera lectura y mejoró ampliamente la contracción del 0,6% del segundo trimestre.

Estas noticias ayudaron al ya positivo sentimiento, alimentado por el optimismo de que China suavice su estricta estrategia de "cero", tras las recientes protestas contra los cierres. Aunque todavía no se ha producido ningún cambio claro y concreto, se ha producido cierta flexibilización en varias regiones y las autoridades parecen tener la intención de optimizar su respuesta para reducir el impacto socioeconómico.

Estos acontecimientos ayudaron a que el cobre se recuperara de su caída de mediados de noviembre y concluyera el mes con su mejor rendimiento desde abril de 2021. Esto le da la oportunidad de empujar hacia 3,961 y marcar máximos de seis meses, lo que pondría a 4,273 en el punto de mira.

Por otro lado, los mercados son quizás demasiado optimistas en torno a la Fed y a China. Puede que el Sr. Powell haya apuntado a una reducción, pero también habló de una tasa terminal más alta de lo esperado y de la necesidad de mantener la policía en un nivel restrictivo "durante algún tiempo ".

A pesar de las esperanzas de que las políticas de Covid-19 sean menos estrictas en la segunda economía del mundo, las infecciones siguen siendo muy elevadas, lo que podría dificultar el abandono de la estrategia de Covid-cero. Además, el impacto económico de las interrupciones de la pandemia es evidente en los datos recientes de China, incluidos los PMI de esta semana, que mostraron una nueva contracción de la actividad de las fábricas.

Desde el punto de vista técnico, el cobre aún no ha podido superar la EMA de 200 días y esto crea el riesgo de un retroceso hacia los 3.620. Sin embargo, es probable que se necesite un catalizador para los cierres diarios por debajo de ella, lo que detendría el impulso alcista. Sin embargo, una debilidad sostenida por debajo de 3.500 no es fácil en este momento, ya que hay múltiples niveles de soporte.