La interferencia del Banco de Japón es peligrosa mientras el USDJPY sigue apreciándose

El primer ministro japonés, Fumio Kushida, ha respaldado la política monetaria ultralaxa del Banco de Japón. Ha reconocido que las fuertes caídas del yen son preocupantes, pero que los tipos de cambio deben tratarse por separado de la política monetaria. Esta afirmación es, cuando menos, extraña, ya que la política monetaria ultralaxa contribuye directamente a la debilidad del yen

El Banco de Japón está defendiendo el nivel de 25 puntos básicos en su tipo de interés a 10 años. Como resultado, los rendimientos prueban constantemente el nivel mientras intentan romper al alza. Sin embargo, dado el actual entorno inflacionista mundial, es discutible que el banco central pueda defender este nivel indefinidamente.

Mantener el yen tan bajo está importando aún más inflación a Japón, lo que acabará provocando una subida de los tipos. La intervención del banco central no está permitiendo que los mecanismos naturales de control de la inflación funcionen eficazmente. Este bloqueo supone un peligro considerable, ya que cuando se produzca el ajuste, la energía reprimida podrá dar lugar a un enorme acontecimiento cuando el mercado se recalibre


Fuente: www.tradingview.com

El gráfico superior es un gráfico mensual del diferencial entre el Tesoro de 10 años de EE.UU. y el JGB (bono gubernamental japonés). El diferencial está aumentando rápidamente, por lo que el RSI de la serie está sobrecomprado (rectángulo verde). Este exceso es extremadamente raro - la última vez que el RSI estuvo sobrecomprado fue en mayo de 1994 (fue mucho más breve, mucho menos orquestado, y llevó a la apreciación del yen). El tercer gráfico muestra el USDJPY. De nuevo, el par de divisas refleja la apreciación del diferencial hasta el punto de que su coeficiente de correlación es de un asombroso 0,97 - una correlación positiva casi perfecta

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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