Cuidado con saltar del carro del USDOLLAR demasiado pronto

La cesta USDOLLAR de FXCM se ha debilitado en las últimas cuatro sesiones de negociación. En este sentido, la cesta se ha movido desde su zona alcista entre las bandas azul y roja superiores hacia el espacio neutral entre las bandas azules. En términos relativos, esto sugiere una debilidad del billete verde. Además, el estocástico muestra una erosión en el impulso diario, cayendo por debajo de 80 (rectángulo verde). Sin embargo, somos cautos a la hora de afirmar que el dólar ha alcanzado un máximo. Consideremos el gráfico semanal del USDOLLAR:

A largo plazo, el USDOLLAR ha trazado un mínimo más alto seguido de un máximo más alto. Por lo tanto, la tendencia principal del dólar es alcista. Sin embargo, su RSI está en exceso y está en proceso de relajación (vertical azul). Esta operación debe incluir inevitablemente la debilidad del dólar. Sin embargo, una vez que el estado del oscilador se ha normalizado, puede establecer la plataforma para la subida de los precios del dólar.

El análisis del mercado de divisas se ha vuelto más difícil últimamente. Una de las razones es que sigue siendo un valor seguro y que persiste la incertidumbre en los mercados de riesgo. Otra es el paso de la influencia absoluta de los bancos centrales a la influencia relativa. Es decir, la Reserva Federal ya no es el único banco central que persigue un endurecimiento agresivo; otros han entrado en escena

Por ejemplo, el BCE subirá mañana su principal tipo de refinanciación en al menos 25 puntos básicos. Ayer apareció un informe sobre una posible subida de 50 puntos básicos, aunque se trata de una especulación. Otro ejemplo es la sorpresiva subida de 100 puntos básicos del Banco de Inglaterra de la semana pasada. Al mismo tiempo, las expectativas de la subida de la Reserva Federal del 27 de julio oscilaron entre 75 y 100 puntos básicos antes de establecerse en 75.

Sin embargo, lo más probable es que la Fed siga dominando. Por ejemplo, consideremos el diferencial de las notas alemanas/estadounidenses a 2 años

Fuente: www.tradingview.com

Los bancos centrales intentan influir en el extremo corto de la curva con su política monetaria. Por ello, el gráfico superior muestra un descenso sustancial del billete alemán en relación con el estadounidense. Por otro lado, el estocástico (segundo gráfico) mantuvo su quintil inferior, al dominar la política de la Fed (rectángulo verde). Esta fuerza acompañó a la devaluación del EURUSD (gráfico inferior)

Además de un ligero rebote de los diferenciales, que benefició al EURUSD (rectángulo rojo), el impulso vuelve a ser favorable a la Fed. Si el estocástico alcanza el quintil inferior y se mantiene (flecha roja), el EURUSD se enfrentará de nuevo a la presión.