El PIB australiano se ralentiza, pero sigue resistiendo; el AUD/USD se suaviza por la renovada fortaleza del dólar

Resilient Australian Economy

La actividad económica creció a un ritmo más lento en el primer trimestre del año, ya que las exportaciones cayeron y el gasto de los hogares siguió creciendo. En concreto, el PIB del primer trimestre creció un 0,8% en términos intertrimestrales, frente al 3,6% anterior, mientras que en términos anuales el PIB del primer trimestre aumentó un 3,3%, frente al 4,2% anterior.

A pesar de la ralentización del crecimiento, estas cifras son sólidas y están en consonancia con las previsiones del banco central ^[1] y muestran que la economía australiana es resistente, especialmente si tenemos en cuenta los cierres de Covid-19 en China, que es el mayor socio comercial de Australia.

Además, el mercado laboral es fuerte, ya que el desempleo bajó al 3,9% en abril, el nivel más bajo desde 1974. Por otra parte, la inflación es elevada, ya que el IPC general se disparó un 5,1% en el primer trimestre** en términos interanuales, y el Banco de la Reserva de Australia espera que alcance un máximo del 6% en el segundo semestre de 2022 ^[1].

RBA Monetary Tightening

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) había sido uno de los principales bancos centrales menos beligerantes, pero ha ido cambiando su postura este año y en mayo, subió los tipos de interés por primera vez en más de diez años.

Los funcionarios aumentaron los tipos en 25 puntos básicos y señalaron que se produciría un mayor endurecimiento, afirmando que la reducción de la inflación "requerirá una nueva subida de los tipos de interés en el futuro ".^[2]

Las cifras del Producto Interior Bruto (PIB) de hoy, junto con la solidez del mercado laboral y la elevada inflación, creemos que apoyan la perspectiva del RBA de más subidas de los tipos de interés. La próxima decisión de política monetaria del banco se espera para la próxima semana, el martes 7 de junio.

Hawkish Fed

La Reserva Federal de EE.UU. está muy adelantada en la normalización de su política, habiendo realizado ya dos subidas de tipos, pero parecía un poco conservadora, ya que el Presidente Powell había descartado subidas más agresivas de 75 puntos básicos, señalando movimientos de medio porcentaje que "estarían sobre la mesa en las dos próximas reuniones ", tras la última reunión. ^[3]

El lunes, el gobernador Waller fue un paso más allá, ya que se mostró partidario de estos ajustes durante "varias reuniones " y de que los tipos de interés "se sitúen en un nivel superior al neutro " para finales de este año ^[4], mientras que el propio presidente Powell ha tratado de reafirmar recientemente el carácter de halcón del banco central y su decisión de luchar contra la inflación.

Sin embargo, la inflación se ha moderado**, ya que el IPC general se redujo al 8,3% en abril (en términos interanuales), desde el 8,5% anterior, y el IPC básico se redujo al 4,9% en el mismo mes, desde el 5,2% anterior. Junto con la contracción del 1,5% del PIB en el primer trimestre, según los datos preliminares de la semana pasada, podría tener sentido una postura más contenida de la Fed.

Análisis del AUD/USD

El par ha registrado una impresionante recuperación desde mediados de mayo, desde sus mínimos de dos años (0,6827), cerrando la semana pasada por encima del 38,2% de Fibonacci de su caída máxima/baja de 2022 y de la EMA200 (línea negra). Esto le da la capacidad de empujar la EMA de 200 días (0,7270), pero probablemente necesitará un nuevo impulso para ello y una ruptura que podría abrir la puerta a mediados de 0,7300.

Sin embargo, el rally de alivio se detiene esta semana y el AUD/USD se enfrenta a dificultades, ya que la Reserva Federal reafirma su postura de halcón y el sentimiento se agrava tras el récord del IPC preliminar del 8,1% para la Eurozona en mayo, que provocó nuevos temores de inflación.

El Aussie corre el riesgo de volver a situarse por debajo de la EMA200, lo que podría llevar a una mayor debilidad hacia mediados de 0,7000, pero no piense que un descenso más pronunciado que podría poner a prueba 0,6990 es fácil en este momento.

Los mercados están pendientes de la serie de oradores de la Reserva Federal para conocer el pensamiento del banco y de los PMI de EE.UU., mientras que el jueves se espera la balanza comercial de Australia.