L’US30 montre des signes de force relative par rapport au NAS100

Le graphique supérieur ci-dessous représente la force relative mensuelle des CFDs de FXCM pour le DJI et le NDX, c'est-à-dire le US30/NAS100 (RS). Le point de départ de l'analyse se situe au niveau de la ligne verticale rouge en pointillés datée du 02 septembre 2002. Le graphique du milieu montre le RSI pour le RS. Enfin, le graphique du bas représente le bon du Trésor américain à 10 ans avec une moyenne mobile simple sur 12 mois. Il y a plusieurs observations à faire :
* L'US30 a baissé par rapport au NAS100 sur cette période (ligne de tendance noire vers le bas).
* Pour l'essentiel, le RSI est resté sous 50, le côté baissier de l'oscillateur au cours de la période (rectangle bleu).
* Les rendements sont passés d'environ 4,00 % au niveau actuel de 1,93 %.

À partir de ces observations, nous pouvons tirer les conclusions suivantes : lorsque les rendements ont baissé, le NAS100 en a bénéficié bien plus que le US30 en raison de ses caractéristiques de valeur temporelle de l'argent. Cette causalité a donné lieu à la baisse du RS (ligne de tendance noire) et à la faiblesse du RSI (rectangle bleu). Nous faisons d'autres observations :
* Dans certains cas, le rendement du US10-Yr est passé au-dessus de sa SMA à 12 mois, ce qui correspondait à une positivité du RSI du RS (ellipses vertes).
* Autrement dit, il y avait des poches de force du RS pour le US30 et de faiblesse pour le NAS100.
* Cette force n'est pas une relation absolue, comme on l'a vu entre 2008 et 2009 (carré rouge). Cet écart peut être dû au choc de la crise financière mondiale (GFC), bien que cela ne soit pas définitif.

Nous attirons l'attention sur la partie droite du graphique. Le Trésor US-10Yr est au-dessus de sa SMA à 12 mois (ellipse rouge inférieure). De plus, le RSI se dirige vers le côté fort du RSI, au-dessus de 50 (ellipse rouge supérieure). Nous devons surveiller cela de près car la pression inflationniste atteint des taux de variation qui n'ont plus été vus depuis le début des années 1980. Cette dynamique pourrait être suffisamment forte pour pousser le RSI au-dessus de 50 et se maintenir au-dessus de ce niveau, reflétant une image technique très différente du 2 septembre 2002 jusqu'à la période actuelle. S'il existe une nouvelle dynamique de cause à effet, le RSI pourrait s'inverser, le US30 montrant une force soutenue par rapport au NAS100. Il n'est pas nécessaire d'aller chercher très loin pour trouver un argument fondamental en raison de la sensibilité du NAS100 à la hausse des taux. Le cycle de relèvement de la Fed démarre le 16 mars - la question est de savoir si ce sera 25 ou 50 points de base La question est de savoir s'il s'agira d'une hausse de 25 ou de 50 points de base. Nous admettons que cette hypothèse est spéculative à ce stade, mais nous continuons à la surveiller.

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