Le SPX500 sur le pied arrière avant l’inflation de l’IPC américain et la dernière saison des bénéfices

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L'inflation, les craintes de récession et le resserrement monétaire s'intensifient

La Réserve fédérale s'est engagée dans un processus de resserrement monétaire accéléré au cours du deuxième trimestre afin de lutter contre l'inflation galopante, après avoir déjà procédé à 150 points de base de hausses de taux. Le point culminant a été atteint en juin, lorsque les responsables ont décidé de relever les taux de 0,75 %, ce qui constituait le plus important ajustement à la hausse depuis près de trente ans

Cette décision historique a été prise après que l'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain a atteint 8,6 %, soit le niveau le plus élevé depuis décembre 1981. Les dernières données de l'indice des prix à la consommation sont attendues mercredi, deux semaines avant la prochaine réunion de politique générale de la Fed, le procès-verbal de la semaine dernière, ainsi que les remarques de M. Powell et d'autres responsables, laissant entrevoir une hausse des taux d'intérêt de 50 ou 75 points de base.

Les prix élevés de l'énergie, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement mondiale, la situation de Covid-19 en Chine et, bien sûr, le resserrement de l'environnement monétaire, ont suscité des craintes de stagflation et de récession. Cependant, la Fed a largement écarté ces craintes, le gouverneur Waller les ayant par exemple qualifiées de "plutôt exagérées" la semaine dernière [1], tandis que M. Bullard s'est dit confiant lundi que la banque pouvait faire baisser l'inflation sans perturber l'économie. [2]

Aanlysis SPX500

Le cycle agressif de hausse des taux de la Fed et les craintes de récession qui en découlent ont conduit le marché boursier américain à un deuxième trimestre catastrophique. Le SPX500 a terminé le mois de juin fermement en territoire baissier, puisqu'il avait effacé plus de 20% de ses records de janvier

Le nouveau trimestre a commencé un peu mieux, mais la tentative de rebond a été contenue par l'EMA200 (ligne noire) et la semaine a été médiocre jusqu'à présent. En tant que tel, il reste vulnérable aux plus bas de juin 2022 (3 637), mais les ours auront probablement besoin d'un nouvel élan pour cela, ce qui pourrait ouvrir la porte vers et au-delà des 3 501.

Le mois en cours est positif jusqu'à présent et le SPX500 pourrait avoir l'occasion de s'attaquer à nouveau aux 3 900-19, au-dessus desquels le biais à court terme s'arrêterait. Cependant, la hausse ne semble pas favorable et une amélioration soutenue du sentiment serait nécessaire pour que le SPX500 défie la ligne de tendance descendante depuis les sommets de mars (4 060-70).

Le coup d'envoi de la saison des gains

Dans ce contexte, les marchés ne se concentreront pas seulement sur l'inflation, mais aussi sur la dernière saison des bénéfices, qui démarre cette semaine. Les grandes banques sont celles qui ouvrent le bal et Wall Street semble s'attendre à ce que leurs résultats soient affectés

Une hausse des taux d'intérêt est généralement considérée comme une bonne chose, mais les banques s'intéressent surtout aux taux à long terme, et non aux taux à court terme, qui sont ceux qui sont stimulés par le cycle de relèvement rapide de la Fed. Cela a provoqué une inversion de la courbe des taux, les taux à 2 ans étant plus élevés que les taux à 10 ans au moment de la rédaction du présent rapport, ce qui est souvent considéré comme un signe de récession imminente.

La présidente de la Fed de Kansas City, Mme George, qui avait émis une opinion dissidente lors de la réunion de juin, a exprimé lundi une certaine inquiétude quant au rythme agressif du resserrement et a mis en garde contre les "implications pour la courbe des taux et les modèles traditionnels de prêts bancaires ". [3]

JP Morgan publie ses résultats jeudi, mais cette semaine, nous nous concentrerons sur Delta Airlines Inc. qui publie ses résultats mercredi. Le secteur du transport aérien et du voyage se remet du choc de Covid-19 et, après un premier trimestre solide, Delta a récemment revu à la hausse ses projections pour le deuxième trimestre, voyant le chiffre d'affaires revenir entièrement aux niveaux d'avant la pandémie du deuxième trimestre 2019. [4]

Cependant, le secteur est toujours confronté aux défis que représentent les prix élevés de l'énergie et le récent chaos observé dans les aéroports du monde entier, ainsi que les annulations de vols par de nombreux transporteurs.

La semaine prochaine, l'attention se tourne vers le secteur de la technologie, avec Netflix et Tesla Motors Inc se démarquant, que nous avons couverts dans notre récent article Top 10 des actions pour le T3 2022 - Partie 1.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

References

1

Retrieved 12 Juil 2022 https://www.c-span.org/video/

2

Retrieved 12 Juil 2022 https://www.youtube.com/watch

3

Retrieved 12 Juil 2022 https://www.kansascityfed.org/Speeches/documents/8875/2022-George-MidAmericaLabor-07-11.pdf

4

Retrieved 10 Déc 2022 https://s2.q4cdn.com/181345880/files/doc_downloads/2022/05/Q2-Investor-Update_4pm-5.31.pdf

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