La saison des gains du T2 ajoutera une dimension à l’analyse du PE


Source : www.tradingview.com

Le ratio PE est actuellement de 19,33, supérieur à sa moyenne historique de 15,97 (ligne pointillée bleue). En outre, le PE a dépassé le troisième écart-type de la moyenne (ligne horizontale rouge) au milieu de l'année 2021. Cet extrême n'est que la troisième fois dans l'histoire de ce graphique (depuis 1871) que le PE franchit l'horizontale rouge. La première fois, c'était au moment du naufrage de la technologie et la seconde, pendant la crise financière mondiale.

Les deux franchissements précédents ont vu le ratio PE revenir à la moyenne (horizontale en pointillés bleus). Ainsi, selon cette mesure, le PE est encore élevé

Nous avons ajouté une moyenne mobile sur 12 mois comme ligne de signal. Après que l'horizontale en pointillés bleus a été atteinte dans les cycles baissiers précédents, un croisement haussier au-dessus de la SMA a suggéré que le PE était entré dans sa prochaine phase de hausse (verticales en pointillés bleus). Ce signal ne s'est pas encore produit dans l'environnement baissier actuel (rectangle rouge).

Le coup d'envoi des bénéfices du deuxième trimestre sera donné cette semaine. Étant donné qu'il s'agit du dénominateur du ratio PE, ils ajouteront une dimension à l'analyse ci-dessus. Tout d'abord, si cette saison voit les bénéfices s'ajuster à la baisse, nous pourrions paradoxalement voir le ratio PE augmenter. Ce phénomène est connu sous le nom d'effet Molodovsky - les ratios PE augmentent dans les creux cycliques

Toutefois, les révisions à la baisse peuvent également entraîner une chute des cours. Par conséquent, si la baisse des cours est plus importante que la révision des bénéfices, la moyenne (ligne bleue en pointillés) peut encore être un niveau sensible à surveiller avant de voir le croisement haussier.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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