L’USDJPY augmente après la déclaration dovish de la BOJ

La BoJ a maintenu son objectif à court terme à -0,1% et le 10Y à 0%. Cette décision a été prise à l'unanimité, la banque ayant réaffirmé qu'elle prendrait des mesures d'assouplissement supplémentaires si nécessaire. En outre, elle a relevé ses prévisions d'inflation sous-jacente à 2,9 % pour 2022, pour les ramener à 1,6 % au cours des deux années suivantes

Le gouvernement japonais cherche également à limiter l'inflation. Il a prolongé les réductions de taxes sur les carburants jusqu'en 2023 et subventionne l'électricité des ménages. Toutefois, cela nécessitera un endettement plus important. Actuellement, les rendements sont maintenus artificiellement bas. S'ils augmentent à l'avenir, la dette deviendra coûteuse.

Ce manque d'enthousiasme risque de constituer une épine pour le ministère des Finances. Ses interventions tardives pour soutenir le JPY auront des effets à court terme jusqu'à ce que les fondamentaux changent. C'est-à-dire une normalisation des spreads des obligations US-JP

Il n'est donc pas surprenant que l'USDJPY se soit apprécié aujourd'hui, les EMA et le stochastique se croisant à la hausse (ellipses noires). Si le stochastique se maintient aux niveaux 80+, une nouvelle appréciation est probable, mais la probabilité d'une nouvelle intervention l'est tout autant.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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