Le graphique mensuel de l’USDOLLAR suggère que le risque de récession limitera l’agressivité de la Fed


Pour son cycle actuel, le panier de dollars FXCM, USDOLLAR, a enregistré un creux en février 2021. Depuis lors, il s'est apprécié de manière effrénée, mais selon son RSI, il est maintenant enregistré comme suracheté sur l'échelle de temps mensuelle (rectangle vert)

Compte tenu de l'échelle de temps, les lectures de surachat mensuelles ne sont pas particulièrement utiles à des fins de négociation. Toutefois, ils respectent généralement le principe de Pareto. C'est-à-dire que la plupart du temps (environ 80 %), le RSI se situera en territoire modéré entre les niveaux 20-80. Par conséquent, on peut en déduire que cet excès sera relativement de courte durée.

Cette suggestion semble contraire, étant donné la politique de contraction agressive de la Réserve fédérale. Le marché anticipe une hausse de 75 points de base ce mois-ci et de 50 points de base en septembre. En outre, la banque centrale siphonne également les liquidités de l'économie par le biais de l'épuisement de son bilan. Toutefois, le marché a revu à la baisse l'anticipation de hausse de 75 points de base en septembre. Cette baisse des attentes peut indiquer que la capacité de la Fed à maintenir son agressivité est mise en doute.


Source : www.tradingview.com

Considérons l'obligation américaine à 2 ans (chandeliers) et le taux des fonds fédéraux (ligne noire). Tout en reconnaissant les différences de période, il existe un modèle entre les deux. Le RSI du billet passe d'abord sous sa ligne de signal bleue (marquée 1 dans le RSI du milieu), suivi par le RSI du Fed Fund qui passe sous sa ligne de signal bleue (2 dans le RSI inférieur). Cela déclenche le prochain cycle de réduction.

La situation actuelle est complexe, compte tenu du verrouillage et de son assouplissement quantitatif illimité, suivi des chocs d'approvisionnement liés à l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Mais d'abord, nous nous demandons si la condition de surachat mensuel de l'USDOLLAR suggère qu'un autre 1 et 2 sont à l'horizon. Puis, un cycle de réduction des taux pour modérer les excès du billet vert ?

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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