L’USDOLLAR et les rendements sont très probablement liés
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Le graphique du haut montre le rendement hebdomadaire du US 10-Yr. Le graphique du haut montre le rendement hebdomadaire du Trésor américain à 10 ans, qui est actuellement de 3,25 %. En effet, il a enregistré un pic plus élevé après un creux plus élevé, alors que sa tendance à la hausse se poursuit. Le graphique du milieu montre le panier hebdomadaire FXCM USDOLLAR. Il présente également un creux plus élevé suivi d'un pic plus élevé. En d'autres termes, le billet vert poursuit sa tendance à la hausse
Pour nous, le coefficient de corrélation (indicateur du bas) est très intéressant. Il affiche actuellement une valeur de 0,93. Cette valeur signifie que le US 10-Yr et l'indice FXCM USDOLLAR sont actuellement corrélés à 93%, ce qui est très élevé. La corrélation en elle-même peut être accidentelle. Il est donc essentiel d'explorer cette relation positive élevée.
La corrélation augmente lors de la réunion de mars de la Fed (verticale en pointillés verts) et continue sur cette trajectoire. Le procès-verbal de la réunion des 15 et 16 mars détaille les conversations entre les hauts responsables de la Fed concernant la réduction du bilan de la banque centrale
Les pressions stagflationnistes, induites par les chocs d'offre, et les pressions de la demande dues aux politiques monétaires et fiscales ultra-libres, sont des variables critiques dans l'évaluation de la politique monétaire. Cependant, nous pensons que le siphonage des liquidités de l'économie en raison du resserrement quantitatif et de la normalisation du bilan de la Fed sont les principaux moteurs. En effet, il est fort probable que les rendements et la force du dollar soient désormais liés, d'où le coefficient de corrélation de 0,93.
Si c'est le cas, les ramifications sont importantes. Même si l'indice de référence de l'IPC atteint un sommet et que la Fed devient plus modérée, la réduction du bilan de la Fed doit toujours être prise en compte et surveillée. Elle est susceptible d'avoir des effets et ne doit pas être ignorée ou sous-estimée.
Références
https://www.federalreserve.gov/
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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