Le dollar règne en maître dans les conditions actuelles


Source : www.tradingview.com

Le billet vert est la valeur refuge du marché dans l'environnement macroéconomique actuel. De nombreuses variables sont en jeu, et leurs complexités alimentent un sentiment de perte de risque alors que le récit oscille entre inflation et récession. Les acteurs du marché ne savent plus où donner de la tête et ont donc décidé que le cash était roi. Le stochastique de la USDOLLAR a atteint son quintile supérieur (rectangle vert), et tant qu'il se maintiendra, le dollar restera à la hausse. Cette tendance haussière persiste même si, sur une base à plus long terme, [l'USDOLLAR semble avoir le dessus] (https://www.fxcm.com/uk/insights/the-usdollar-monthly-chart-suggests-recession-risk-will-limit-feds-aggressiveness/) - le marché est plus à l'aise avec le diable qu'il connaît.

Les incertitudes découlent des pressions stagflationnistes dues à des chocs exogènes sur l'offre en raison de l'invasion de l'Ukraine par la Russie, des conditions de verrouillage en Chine (et de la menace d'un nouveau verrouillage) et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Si l'on ajoute à cela l'inflation rampante de la demande due aux politiques non conventionnelles et ultra-libres, on s'aperçoit qu'il n'y a guère d'endroits où se cacher lorsque les marchés se replient. En conséquence, les principales devises ont chuté par rapport au dollar aujourd'hui, alors que les marchés à risque se dégonflent. Cependant, les complexités se poursuivent alors que les autorités monétaires se resserrent et que les participants réfléchissent aux retombées potentielles d'un autre cycle de politiques non conventionnelles - le resserrement quantitatif.

Le marché s'attend à ce que la Fed procède à une nouvelle hausse de 75 points de base ce mois-ci et prévoit actuellement 50 points de base en septembre. Compte tenu de l'ajout cumulé de 125 points de base, il est très probable que la courbe des taux d'intérêt à 2/10 ans s'inverse (rectangle noir, graphique inférieur). Bien que cela ne garantisse pas une récession, toutes les récessions commencent par une inversion de la courbe des taux. En effet, le marché suggère un ralentissement et une baisse des taux d'intérêt à l'avenir pour compenser.

Russell Shor

Senior Market Specialist

Russell Shor joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist. He is a certified FMVA® and has an Honours Degree in Economics from the University of South Africa. Russell is a full member of the Society of Technical Analysts in the United Kingdom. With over 20 years of financial markets experience, his analysis is of a high standard and quality.

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