Les taux réels et l’USDOLLAR suggèrent un pivot, mais les données sur les salaires introduisent une ambiguïté

Source : www.tradingview.com

Le panier USDOLLAR de FXCM a enregistré une série de sommets inférieurs (LP) suivis de creux inférieurs (LT) sur le graphique hebdomadaire. Ainsi, une tendance baissière définit l'action des prix de cette période. En outre, cette activité s'accompagne d'une baisse du taux réel à 10 ans, qui a diminué de 37 points de base la semaine dernière (flèche rouge ascendante).

La tendance baissière actuelle du dollar s'est rapprochée du retracement de 50 % (horizontale en pointillés noirs). C'est-à-dire que près de la moitié des gains de 2022 ont été effacés, selon le panier USDOLLAR de FXCM. De plus, l'argent a quitté le refuge, ce qui suggère un sentiment de prise de risque

À cet égard, nous notons que le stochastique de l'USDOLLAR est passé sous 20 et se situe à 18,88 (flèche bleue). Plus il se maintient dans son quintile inférieur, plus cette rotation sera probablement forte, c'est-à-dire que les capitaux pourraient rechercher de meilleurs rendements dans les actifs à risque. À notre avis, la clé est que les données sur l'inflation continuent de montrer des signes de modération. Cette tempérance soulagera la pression sur la Fed, ce qui implique que le cycle actuel de relèvement des taux pourrait être proche de son apogée

Cependant, bien que l'indice PCE de base soit inférieur aux attentes, nous restons prudents. Vendredi, l'inflation salariale a atteint 0,6 % sur un an, soit le double de la prévision mensuelle de 0,3 % sur un an. Cette surprise signifie que le salaire horaire moyen a augmenté de 5,1 % en glissement annuel, contre 4,9 % le mois dernier

Alors que le taux réel suggère que le pire est derrière nous, l'ambiguïté introduite par les données salariales suggère que d'autres confirmations de données sont encore nécessaires. La Fed surveillera les données salariales avec un intérêt absolu et veillera à ce qu'une spirale salariale ne s'installe pas