La contraction de la masse monétaire est la cause probable du déclin de l’or
Source : www.tradingview,com
Le graphique hebdomadaire de l'or montre une série de sommets inférieurs (LP) suivis de creux inférieurs (LT). Ainsi, XAUUSD est en tendance baissière sur une base primaire. Par conséquent, selon nous, la semaine du lundi 18 avril (verticale en pointillés noirs) a été une période critique (T1) pour le métal précieux, marquant son premier LP.
Le graphique du milieu montre la masse monétaire M2 qui s'est infléchie à T1. La ligne du bas est le taux de variation (ROC) de la masse monétaire sur une mesure de 13 semaines, représentant un trimestre civil. T1 commence effectivement la jambe qui fait basculer le ROC en négatif (flèche de tendance orange)
Une semaine plus tard, le 25 avril (T2), la masse monétaire M2 passe sous sa moyenne mobile simple à 13 semaines (verticale en pointillés rouges). En d'autres termes, la masse monétaire a diminué car la Fed a retiré des liquidités de l'économie
Depuis lors, l'or a continué de baisser, marquant la prochaine étape de sa tendance primaire. Il est intéressant de noter que la masse monétaire M2 évolue au cours de cette période (rectangles bleus ombrés) [mise à jour le 26 juillet] (https://fred.stlouisfed.org/releases/calendar?rid=21&y=2022)
Compte tenu de la faiblesse de l'or, nous nous attendons à ce que la mise à jour montre une baisse continue de M2 et du ROC associé. C'est-à-dire que la baisse rend le billet vert plus rare, exerçant une pression sur le métal précieux. De plus, la Fed poursuit une politique monétaire agressive, et si cela provoque de nouveaux plis dans la série de lignes M2, la chute de l'or pourrait s'intensifier
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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