L’EURUSD reste défiant malgré la hausse historique des taux de la BCE
Source : www.tradingview.com
La BCE a procédé à sa plus importante hausse de taux depuis le début de l'Union monétaire, avec une augmentation de 75 points de base. À première vue, la banque centrale semble déterminée à réduire l'inflation galopante de la zone euro, qui a atteint 9,1 % en glissement annuel.
Le graphique du haut montre l'écart entre les obligations allemandes à 2 ans et les obligations américaines à 2 ans. Il augmente, indiquant l'orientation agressive de la politique de la BCE. Cependant, l'EURUSD (graphique du bas) continue de suivre une tendance à la baisse. L'une des explications est que la politique monétaire de contraction de la BCE ne peut pas faire grand-chose contre l'inflation principalement liée à l'offre. Une autre est la perception que la BCE minimise la probabilité d'une récession
En d'autres termes, la BCE a pris les devants et a fait savoir qu'elle était pleinement déterminée à en faire plus, mais le marché n'est peut-être pas convaincu par ce discours. Si la banque centrale ne peut pas avoir un impact significatif sur l'inflation de la zone euro, les taux plus élevés ne ramèneront pas l'inflation vers son objectif mais auront un impact négatif sur l'activité économique.
Si c'est le cas, le billet vert reste une valeur refuge intéressante. Et ce, malgré l'appréciation des rendements de la zone UE - d'où la relation inverse entre les graphiques du haut et du bas.
Russell Shor
Senior Market Specialist
Russell Shor is a Senior Market Strategist at FXCM, having been promoted to the role in 2025 in recognition of his depth of insight and consistent delivery of high-impact market analysis. He originally joined FXCM in October 2017 as a Senior Market Specialist.
Russell holds an Honours Degree in Economics from the University of South Africa, is a certified FMVA®, and a full member of the Society of Technical Analysts (UK). With over 20 years of experience in financial markets, his work is renowned for its clarity, precision, and strategic value across asset classes.
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