L’EUR/USD soutenu avant la réunion de la Fed ; le marché parie sur une hausse importante des taux d’intérêt

Analyse de l'EUR/USD

La Banque centrale européenne avait annoncé jeudi dernier une trajectoire détaillée de relèvement des taux, pour commencer en juillet avec 25 points de base et poursuivre avec des mouvements potentiellement plus importants en septembre et au-delà, mais l'eurodollar avait terminé la journée en baisse.

Il s'agissait peut-être d'un important virage hawkish, mais la BCE est toujours en retard sur ses principaux homologues en matière de normalisation des politiques. La Fed américaine a élaboré un plan bien ficelé prévoyant des hausses de taux de 50 points de base aujourd'hui et en juillet. En mai dernier, M. Powell avait écarté l'idée d'un relèvement plus important de 75 points de base, estimant que ce n'était "pas quelque chose que le Comité envisageait activement "*.[1]

Cependant, la nouvelle poussée de l'inflation vendredi, qui a atteint 8,6 % en glissement annuel en mai et le niveau le plus élevé depuis décembre 1981, a entraîné une réévaluation agressive des paris du marché sur les prochains mouvements de taux de la Fed. L'outil FedWatch du CME prévoit désormais des hausses plus importantes de 75 points de base aujourd'hui et en juillet, avec des probabilités respectives de 98,1 % et 90,6 % au moment de la rédaction du présent rapport. [2]

Nous avons également vu des investisseurs de premier plan appeler à une action agressive de la part de la Fed, comme M. Bill Ackman qui a déclaré que "la confiance du marché peut être restaurée " avec des hausses de 75 points de base aujourd'hui et le mois prochain, avant d'ajouter que "100 points de base demain, en juillet et par la suite seraient mieux ". [3]

La poussée de l'inflation et les appels qui s'ensuivent en faveur d'une action agressive pour l'endiguer exercent une pression sur la Fed pour qu'elle rompe avec ses intentions bien tracées, mais il y a aussi le risque de donner l'impression qu'elle est en mode panique, si elle suit la volonté des marchés.

Ces développements créent un contexte difficile et un risque de volatilité accrue à partir de l'annonce de la politique de la Fed aujourd'hui, ce qui incite à la prudence. Les marchés auront beaucoup de choses à décortiquer, car outre la décision de taux, la déclaration et la conférence de presse, nous attendons également la mise à jour des projections des services de la Banque centrale et le graphique en pointillés indiquant le point de vue des autorités sur la trajectoire des taux.

Autre complication, la Banque centrale européenne tiendra une réunion imprévue aujourd'hui pour discuter des conditions du marché, comme l'a rapporté Reuters, dans un contexte de déroute du marché obligataire. [4]

L'EUR/USD a bondi sur la nouvelle, mais les perspectives n'ont pas beaucoup changé et la prochaine étape du mouvement sera déterminée par les résultats de la Fed aujourd'hui, qui ont le potentiel de produire des mouvements hors normes.

D'un point de vue technique, le récent rejet du 38,2 % Fibonacci de la baisse du haut/bas de 2022 a créé un risque de test du bas pluriannuel de 2017 (1,0339) et conduirait probablement à parler de parité, bien que cela soit très difficile.

D'autre part, l'EUR/USD a réussi à contenir sa baisse de trois jours mardi et a réagi positivement à la nouvelle de la réunion imprévue de la BCE, bien que nous ayons du mal à voir comment une BCE alarmée peut être une source de force.

La hausse semble peu hospitalière, car l'EMA200 et l'épais nuage Ichimoku quotidien (à partir d'environ 1,0600 et plus) nécessiteront un fort catalyseur pour céder et le différentiel de politique reste défavorable.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

References

1

Retrieved 15 Juin 2022 https://www.federalreserve.gov/mediacenter/files/FOMCpresconf20220504.pdf

2

Retrieved 15 Juin 2022 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

3

Retrieved 15 Juin 2022 https://twitter.com/BillAckman/status/1536797658819477507

4

Retrieved 01 Juil 2022 https://www.reuters.com/markets/europe/ecb-hold-unscheduled-meeting-discuss-market-rout-2022-06-15/

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