L’EUR/USD reste faible devant les niveaux techniques clés, après les minutes de la Fed de mercredi

Minutes de mai de la Fed

La Réserve fédérale américaine avait procédé au début du mois à sa plus importante hausse de taux depuis plus de vingt ans et les comptes rendus de cette réunion de politique générale ont été publiés hier, montrant une position hawkish, sans rien ajouter de nouveau cependant dans le discours, ^[1]

Les participants ont reconnu que l'inflation était très élevée et que le risque était "biaisé à la hausse " et que d'autres hausses de taux de 50 points de base seraient "probablement appropriées lors des deux prochaines réunions ", confirmant ce que le président Powell avait déclaré lors de la conférence de presse correspondante.

En outre, les responsables ont convenu que la banque devrait "rapidement " s'orienter vers une position neutre, ajoutant qu'une position "restrictive " pourrait devenir appropriée, si les perspectives économiques le justifient.

Une Fed optimiste, mais conservatrice

La Fed s'est lancée dans un resserrement agressif et massif pour faire baisser l'inflation, qui a montré une certaine modération récemment. Le procès-verbal d'hier l'a réaffirmé, mais la banque a également fait preuve de conservatisme quant à ses prochaines actions.

Après la dernière réunion de politique monétaire, M. Powell a exclu des ajustements de taux plus importants de 75 points de base, car "ce n'est pas quelque chose que le Comité envisage activement " ^[2], bien qu'il ait tenté de réaffirmer le caractère belliciste de la banque et son engagement à lutter contre l'inflation, lors de sa participation la semaine dernière au Wall Street Journal Future of Everything Festival

Le président Powell a déclaré que les responsables devront envisager d'"agir de manière plus agressive" s'ils ne voient pas de "preuves claires et convaincantes" que l'inflation diminue. ^[3]

En outre, ces politiques restrictives, ainsi que d'autres facteurs, pourraient faire entrer l'économie en récession et nuire au marché du travail. M. Powell n'a pas inspiré confiance dans la capacité de la banque à éviter cela, puisqu'il a parlé d'un "atterrissage en douceur" ^[2]et a déclaré qu'un atterrissage en douceur *"pourrait en fait dépendre de facteurs que nous ne contrôlons pas " dans une interview accordée à Marketplace au début du mois. ^[4]

Une BCE de plus en plus optimiste

La Banque centrale européenne (BCE) est loin derrière ses principaux homologues pour ce qui est de la normalisation de sa politique monétaire ultra-libre, mais cette époque pourrait bientôt toucher à sa fin, car elle s'oriente vers une position plus belliqueuse.

La banque centrale a avancé la conclusion de son programme d'achats d'actifs (APP) et a indiqué que les taux d'intérêt pourraient être relevés quelque temps après. Nous avons récemment assisté à une série de commentaires bellicistes de la part des responsables de la BCE, certains d'entre eux préconisant une hausse des taux dès juillet.

Cette semaine, la présidente Lagarde a donné son aval à ces vues politiques plus agressives, en exprimant son attente que les achats dans le cadre du PPA "se terminent très tôt au troisième trimestre ", ce qui "nous permettrait une hausse des taux lors de notre réunion de juillet ". Elle a également ajouté que la banque est probablement en mesure de "sortir des taux d'intérêt négatifs d'ici la fin du troisième trimestre ". ^[5]

Analyse de l'EUR/USD

La paire a commencé la semaine en fanfare, après avoir déjà mis fin à sa série de pertes de six semaines, stimulée par les orientations politiques optimistes de Mme Lagarde. Cela lui a permis d'atteindre de nouveaux sommets mensuels et de clôturer lundi au-dessus de l'EMA200, comme nous l'avions mentionné dans notre dernière analyse.

Cette solide performance a mis dans son collimateur la zone clé de 1.1078-83, qui est définie par le 38,2% Fibonacci de la baisse du haut/bas de 2022 et la ligne de tendance descendante de ce pic, mais la monnaie commune aura besoin d'un nouveau catalyseur afin d'étendre son rebond au-dessus de ceux-ci.

Malgré l'avance de deux semaines, l'EUR/USD est confronté à un repli devant le niveau technique critique susmentionné et tant qu'il reste en dessous, le biais général reste à la baisse et pourrait éventuellement conduire à de nouveaux bas vers 1,0339. Cependant, il est peut-être trop tôt pour en parler, mais la paire risque d'atteindre un nouveau plancher hebdomadaire (1,0556).

Le calendrier économique contient des publications qui pourraient déterminer la prochaine étape de la paire, principalement le PIB américain d'aujourd'hui et la mise à jour de l'inflation de vendredi sous la forme du PCE américain.