L’EUR/USD perd de sa vigueur alors que les marchés envisagent les trajectoires des taux de la Fed et de la BCE

Analyse de l'EUR/USD

Nous n'avons pas eu de nouveau commentaire de la Fed cette semaine, puisque la période d'interdiction de communication est entrée en vigueur, avant la réunion de politique générale des 13 et 14 décembre. Juste avant cette période, le président Powell avait approuvé une hausse des taux plus faible lors de la prochaine réunion, après une série de hausses de 75 points de base historiquement importantes. Cependant, il s'est concentré sur le taux final, qu'il prévoit plus élevé que prévu, et sur la période pendant laquelle la politique devra rester à des niveaux restrictifs. ^[1]

L'assouplissement des chiffres de l'IPC et de l'inflation PCE va dans le sens d'un ralentissement, mais l'excellent rapport sur l'emploi de vendredi et d'autres publications économiques récentes montrent que la Fed a encore du travail à faire sur le front du resserrement. Les données de lundi ont révélé une surprise à la hausse pour l'activité du secteur des services ISM et les commandes d'usine, tandis que l'économie américaine a connu une croissance solide de 2,9 % au deuxième trimestre selon les chiffres préliminaires de la semaine dernière.

Un jour après la Fed, c'est au tour de la Banque centrale européenne (BCE) d'annoncer sa décision politique. La BCE a commencé tardivement à resserrer sa politique, mais elle l'a fait de manière assez agressive depuis le relèvement de juillet, en augmentant son taux de 75 points de base lors de sa dernière réunion. Compte tenu de l'ampleur du resserrement en si peu de temps et de la faiblesse des chiffres préliminaires de l'inflation, les décideurs de la BCE envisagent également une modération du rythme.

Au cours des derniers jours, nous avons vu une série de responsables prêts à réduire le taux d'augmentation à 0,5 % la semaine prochaine, bien qu'il semble y avoir une certaine division quant à la prochaine étape. Dans une interview accordée hier à Milano Finanza, M. Lane s'est montré timide et n'a pas exclu une nouvelle hausse de 75 points de base. ^[2]

La perspective d'un ralentissement de la Fed a permis à l'EUR/USD de se reprendre en novembre et d'atteindre des sommets de cinq mois la semaine dernière. Toutefois, elle a rejeté le seuil clé de 38,2 % de Fibonacci de la baisse du sommet de 2020 et du creux de 2022 (1,0609) et se heurte à des difficultés cette semaine, car les solides données américaines récentes ont raffermi à nouveau les attentes concernant la trajectoire des taux de la Fed, tandis que la BCE envisage également un ralentissement.

Cela crée une marge de manœuvre pour une nouvelle glissade vers la région critique de 1,0250-1,0199 et la EMA200, mais un catalyseur fort serait nécessaire pour des clôtures quotidiennes en dessous de celle-ci. Cela pourrait modifier le biais à la baisse et ramener la parité dans la ligne de mire.

Malgré un début de semaine morose, la monnaie commune n'a pas perdu le contrôle et s'échange au-dessus de la DMA200. En tant que telle, elle peut s'approcher à nouveau de 1,0609, bien qu'une force soutenue au-dessus de 1,0787 puisse s'avérer insaisissable à court terme.