L’EUR/USD oscille autour de la parité avant la décision de la Fed sur les taux

BCE hawkish

La Banque centrale européenne (BCE) a procédé à une historique augmentation de 75 points de base au début du mois [1], portant le taux de facilité de dépôt à 0,75 %, son niveau le plus élevé depuis plus de 10 ans

Selon les responsables de la politique monétaire, cette décision "anticipe " la transition des taux très accommodants et "assurera le retour rapide " de l'inflation à l'objectif de 2 % à moyen terme. L'inflation globale de l'IPC a atteint un nouveau record de 9,1 % en glissement annuel dans la zone euro en août.

La décision s'est accompagnée d'une déclaration de politique monétaire hostile, puisque les responsables ont indiqué que "lors des prochaines réunions, nous prévoyons de relever encore les taux d'intérêt ", ce qui a permis à l'euro de s'éloigner de la parité avec le billet vert.

L'inflation américaine en hausse

Les pays européens ne sont pas les seuls à être préoccupés par le coût élevé de la vie et la BCE n'est pas la seule banque centrale à agir en fonction d'une inflation élevée. La Réserve fédérale américaine s'est engagée sur la voie d'un resserrement agressif et ses membres ont déclaré à plusieurs reprises que la réduction de l'inflation était leur priorité absolue, tout en écartant les craintes de récession après deux trimestres consécutifs de contraction du PIB.

L'indice global des prix à la consommation aux États-Unis a ralenti à 8,3 % en glissement annuel en août, mais l'indice de base, qui exclut les prix de l'énergie et des denrées alimentaires, a bondi de 6,3 % en glissement annuel pour atteindre son plus haut niveau depuis mars. Cela a brisé les espoirs d'un pic d'inflation et a renforcé les attentes concernant la trajectoire des taux de la Fed, faisant grimper le dollar américain et baisser Wall Street.

Heure de la décision de la Fed

Lors des deux dernières réunions, la banque centrale a augmenté les taux de 75 points de base et a largement laissé la porte ouverte à un mouvement similaire lors de la décision de cette semaine #, attendue le mercredi 21. Le rapport sur l'IPC de la semaine dernière a mis en jeu un mouvement encore plus important, d'un point de pourcentage complet. Toutefois, une hausse de 75 points de base est la plus probable (84 %), selon l'outil FedWatch du CME au moment de la rédaction du présent document. [2].

En outre, les marchés voient désormais les taux d'intérêt à 4,50 % d'ici la fin de l'année et jusqu'à 4,75 % en 2023. Les projections de juin de la Fed estimaient le taux médian à 3,4 % d'ici la fin de 2022 et à 3,8 % d'ici la fin de l'année prochaine [3], ce qui semblait raisonnable à l'époque, mais est loin de la situation actuelle des marchés.

Nous attendrons donc avec impatience la mise à jour des projections économiques du personnel (SEP) de mercredi pour en savoir plus sur la façon dont les responsables de la banque envisagent les taux à court et moyen terme.

Comme toujours, la formulation de la déclaration de politique générale et la conférence de presse du président Powell seront suivies de près. La banque centrale a récemment abandonné les prévisions et s'est orientée vers une approche réunion par réunion, mais nous serons toujours attentifs aux indices concernant la prochaine étape

En outre, il sera intéressant de voir s'il sera fait mention d'un "atterrissage en douceur" - une référence qui a été curieusement absente des dernières remarques de M. Powell.

Analyse de l'EUR/USD

La paire s'était renforcée à la suite de la décision belliciste de la BCE, mais le récent rapport sur l'IPC des États-Unis l'a fait baisser. L'EUR/USD oscille autour de la parité en ce début de semaine, dans l'attente de la décision de la Fed pour la prochaine étape. La prudence est de mise, car un tel événement peut déclencher la volatilité et produire des mouvements hors normes.

La monnaie commune a rejeté la ligne de Fibonacci de 38,2 % de la baisse du sommet de mai et du creux de septembre, ainsi que la ligne de tendance descendante des creux de 2022, ce qui crée un risque de nouveaux creux de vingt ans sous 0,9858. D'autre part, l'EUR/USD montre une résistance autour de la parité et pourrait avoir l'opportunité de pousser vers 1,2168, mais un catalyseur est nécessaire pour de tels mouvements.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

References

1

Retrieved 20 Sep 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.mp220908~c1b6839378.en.html

2

Retrieved 20 Sep 2022 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

3

Retrieved 04 Oct 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20220615.pdf

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