L’EUR/USD se maintient malgré les tensions géopolitiques

Maux géopolitiques

Les craintes géopolitiques sur le continent européen ont été ravivées par la chute d'un missile en Pologne hier, tuant deux citoyens. Le ministère des affaires étrangères du pays de l'OTAN a parlé d'un missile "de fabrication russe ", convoquant l'ambassadeur russe. ^[1]

La consultation de l'OTAN au titre de l'article 4 pourrait être déclenchée, tandis que l'article 5 stipule qu'une attaque contre un Allié est considérée comme une attaque contre tous les Alliés ^[2]. Les dirigeants occidentaux sont toutefois apparus mesurés et pondérés, contribuant ainsi à apaiser les inquiétudes. Le président américain Biden a déclaré qu'il était "improbable " que le missile ait été tiré depuis la Russie.

Des données encourageantes pour la zone euro et une inflation américaine molle

L'économie européenne a évité une contraction au troisième trimestre, comme le montrent les données préliminaires de mardi (deuxième lecture). Le PIB a augmenté de 0,2 % d'un trimestre à l'autre, alors que l'impression finale du deuxième trimestre était de +0,8 %.

La Banque centrale européenne (BCE) s'attend à une stagnation économique au second semestre de 2022 et au premier trimestre de l'année prochaine. Elle ne prévoit toutefois pas de récession, sauf en cas de "perturbations plus graves de l'approvisionnement en énergie en Europe ", mais le temps doux actuel est utile. ^[4]

L'inflation aux États-Unis a chuté en octobre, l'indice des prix à la production s'établissant à +8 % en glissement annuel, contre 8,5 % précédemment. Ce résultat fait suite au rapport sur l'inflation des prix à la consommation de la semaine dernière, qui a montré une modération de l'IPC global à 7,7 % en glissement annuel, soit le niveau le plus bas depuis le début de l'année.

Différentiel de politique monétaire

La Réserve fédérale américaine a procédé à des hausses de taux massives de 375 points de base depuis le relèvement de mars afin de contrôler l'inflation, mais elle a laissé entendre qu'elle ralentirait le rythme, étant donné la nature tardive de ces actions.

Le rapport sur l'IPC de la semaine dernière a entraîné une réévaluation dovish des attentes du marché concernant la trajectoire des taux de la Fed, l'outil de surveillance de la Fed du CME attribuant actuellement la plus forte probabilité à un taux final de 5,00 %, contre 5,25 % précédemment. ^[5]

Depuis lors, nous avons assisté à une série de commentaires, qui révèlent une certaine division parmi les décideurs politiques, ce qui est compréhensible, puisqu'ils auront l'occasion d'évaluer deux autres rapports d'inflation avant leur prochaine décision à la mi-décembre.

La Banque centrale européenne a tardé à resserrer sa politique, mais elle l'a fait avec force, avec le cycle de hausse des taux le plus agressif de son histoire. Elle n'a pas donné une image claire de l'orientation qu'elle souhaite donner à ses taux, mais il est clair qu'elle envisage d'autres hausses. Selon Reuters, M. Villeroy a parlé hier de les porter au-delà de 2 %, contre 1,5 % actuellement. ^[6]

Analyse EUR/USD

L'USDOLLAR a connu des difficultés au cours du trimestre actuel et l'évolution négative des attentes du marché concernant le resserrement de la politique monétaire de la Fed a créé une nouvelle pression récemment. La monnaie commune a pu bénéficier d'une reprise notable grâce aux commentaires plutôt hawkish des responsables de la BCE.

L'EUR/USD sort de sa meilleure semaine depuis plus de deux ans, s'échangeant au-dessus du Fibonacci 23,8 % de la chute de 2021 High/2022 Low. Cela lui donne la possibilité de pousser vers le niveau de 38.2% (10.609), mais ne semble pas encore prêt pour une reprise plus large vers et au-delà de 1.7087.

D'autre part, l'avance semble étirée et la paire montre de l'indécision autour de l'EMA de 200 jours, tandis que les précédents espoirs du marché concernant un pic de l'inflation américaine et la politique de la Fed se sont avérés peu judicieux. Il est donc possible de revenir à 1,0199, mais un catalyseur fort sera nécessaire pour passer sous la parité et l'EMA200.

Les récents passages au-dessus de la parité ont été de courte durée, mais l'EUR/USD semble mieux positionné maintenant pour défendre cette région. Pour la prochaine étape du mouvement, les marchés se tourneront vers les ventes au détail américaines d'aujourd'hui, les chiffres de l'inflation de la zone euro de demain et les commentaires des responsables de la Fed et de la BCE.