L’EUR/USD se consolide après l’explosion du rapport sur l’emploi américain de vendredi

Rapport sur l'emploi aux États-Unis

L'économie américaine a ajouté un nombre impressionnant de 528 000 nouveaux emplois en juillet, dépassant les estimations, pour atteindre le chiffre le plus élevé depuis février (puis 714 000 révisé), selon le communiqué de vendredi. De plus, le taux de chômage est tombé à 3,5 %, contre 3,6 % auparavant, retournant ainsi à des niveaux pré-pandémiques et historiquement bas, puisqu'il s'agit du chiffre le plus bas depuis février 2020.

Les salaires sont restés élevés, puisque le salaire horaire moyen a augmenté de 5,2 % sur un an, exerçant une pression à la hausse sur l'inflation. Le seul point noir du rapport était le taux de participation, qui a de nouveau reculé, à 62,1 %, restant bien en dessous de ses niveaux pré-pandémiques.

Le président américain Biden a qualifié ce rapport de "remarquable ", soulignant que près de 10 millions d'emplois ont été créés depuis son entrée en fonction, ce qui en fait "la croissance de l'emploi la plus rapide de l'histoire "

Marché du travail solide et perspectives de récession

Selon des données préliminaires récentes, l'économie américaine s'est à nouveau contractée au deuxième trimestre, ce qui constitue le deuxième trimestre négatif consécutif. Cette séquence, est généralement considérée comme une récession technique, bien qu'elle fasse l'objet de nombreux débats.

La Réserve fédérale a toutefois rejeté cette désignation, son président, M. Powell, soulignant que de nombreux secteurs de l'économie se portent "trop bien ", notamment le marché du travail. Compte tenu de cette solide performance, "il n'est pas logique que l'économie soit en récession ", selon ses propos. [2]

Le rapport sur l'emploi de vendredi accrédite la position de défi des décideurs politiques et leur permet de continuer à viser une inflation élevée, qui n'a encore montré aucun signe de détente.

Implications pour la Fed

Les craintes d'une récession avaient refroidi les attentes concernant la trajectoire de resserrement de la Fed, qui avait délivré un autre 75 points de base hors norme le mois dernier, mais avait abandonné son orientation prospective explicite et le président Powell avait tenté de préparer les marchés à la perspective d'un ralentissement potentiel du rythme des hausses de taux.

Le rapport sur l'emploi de vendredi a toutefois confirmé la position de la Fed sur l'économie et stimule les chances d'un nouveau mouvement important sur les taux en septembre.

Samedi, Mme Bowman, gouverneur de la Fed, a semblé soutenir une nouvelle hausse des taux de 0,75 %, en déclarant que "des augmentations de même ampleur devraient être envisagées jusqu'à ce que nous voyions l'inflation diminuer de manière cohérente, significative et durable " [3]

Au début de la semaine dernière et avant le rapport sur l'emploi, M. Bullard, faucon et électeur réputé, avait réitéré ses appels en faveur d'une hausse des taux de 3,75 % à 4 % cette année [4], ce qui est supérieur à la prévision médiane de 3,4 % de la dernière projection des services du FMI (SEP) de juin.

Les marchés tablent actuellement sur une augmentation de 75 points de base en septembre, avec des probabilités de 69,5 %, selon l'outil FedWatch du CME au moment de la rédaction. [5]

Cependant, il reste plus d'un mois avant la prochaine réunion de la Fed et de nombreuses données pourraient venir bouleverser la donne, avec le dernier rapport sur l'inflation IPC prévu ce mercredi.

EUR/USD Analyse

La paire a chuté vendredi après la publication du rapport sur l'emploi et le regain d'intérêt pour la Fed, terminant la semaine avec des pertes, alors que les perspectives techniques n'ont pas beaucoup changé.

La paire EUR/USD a réussi à rebondir après avoir atteint son plus bas niveau depuis deux décennies en juillet, mais ce rebond a été très limité jusqu'à présent et n'a pas réussi à dépasser la clé EMA200 (ligne noire) et le 23,6 % de Fibonacci de la chute de 2022
Baisse du haut et du bas.

En tant que tel, le biais baissier est intact et le risque d'un nouveau test de la parité demeure, bien que les ours aient besoin d'un nouvel élan pour cela, alors que 0,9856 est éloigné.

D'autre part, la monnaie commune a fait preuve de résilience après l'intense pression vendeuse du mois dernier et les planchers susmentionnés et n'a pas perdu la capacité de s'attaquer à nouveau à la région critique de 1,0270-1,0315

Des clôtures quotidiennes au-dessus de cette zone pourraient alimenter une nouvelle reprise vers 38,2% de Fibonacci (1,0540), mais cela n'inspire pas beaucoup de confiance à ce stade. La hausse continue de sembler hostile et contient de nombreux obstacles, le premier étant la ligne de tendance descendante du sommet de 2022, aux alentours de 1,0410-20.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

References

2

Retrieved 08 Août 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220727.htm

3

Retrieved 08 Août 2022 https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bowman20220806a.htm

4

Retrieved 08 Août 2022 https://www.youtube.com/watch

5

Retrieved 05 Oct 2022 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

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