L’EUR/GBP au bord d’une croix de la mort, alors que les marchés se préparent à la décision de la BoE sur les taux

Les attentes accrues de la BoE

La Banque d'Angleterre a augmenté ses taux d'intérêt cinq fois de suite, depuis le mois de décembre, mais elle s'est limitée à pas plus de 0,25 % d'ajustement, bien que certains responsables aient voté en faveur de hausses plus importantes.

La banque centrale pourrait toutefois être prête à rompre avec les conventions lors de la réunion de jeudi, en optant pour une augmentation plus agressive de 50 points de base, qui serait la plus importante depuis 1995 - si elle se concrétise. Les attentes du marché se sont orientées vers un tel résultat après que le gouverneur Bailey a déclaré, il y a quelques semaines, qu'une hausse de 0,5 % ferait partie des "choix possibles "*. [1]

Il a toutefois prévenu que cette décision n'était "pas définitive" et que les résultats de la BoE en matière d'orientation étaient loin d'être excellents. Elle a méconnu ses intentions dans un passé récent, prenant les marchés à contre-pied, le moment du décollage de l'année dernière en étant probablement le meilleur exemple.

Même si elle procède à un relèvement de 50 points de base, cela ne semble pas durable et un ralentissement du rythme du resserrement pourrait s'ensuivre, compte tenu des craintes de récession.

Lift-Off de la BCE

La Banque centrale européenne a relevé ses taux en juillet pour la première fois en plus de dix ans, suivant ses principaux homologues avec un retard notable. Toutefois, elle l'a fait avec emphase, puisqu'elle les a relevés de 50 points de base, soit plus que ce qu'elle avait communiqué précédemment.

Malgré ce mouvement hawkish, Mme Lagarde est restée assez vague quant aux intentions des décideurs politiques en vue de la prochaine réunion de septembre, notant que les orientations précédentes ne sont "plus applicables ". [2]

L'inflation élevée fait pression sur la BCE pour un resserrement plus agressif, tandis que les craintes de ralentissement économique sont peut-être exagérées, puisque la zone euro a connu une croissance saine de 4 % au deuxième trimestre, selon les données préliminaires de la semaine dernière.

Compte tenu de ce qui précède et des commentaires récents de divers responsables, une nouvelle augmentation de 0,5 % ne semble pas exagérée à ce stade, bien que la prochaine réunion ait lieu dans un mois, ce qui représente un délai important.

Analyse de l'EUR/GBP

Le relèvement excessif de la BCE en juillet n'a pas beaucoup aidé la paire, car les doutes sur la prochaine action et les attentes croissantes concernant la Banque d'Angleterre ont provoqué un plongeon en juillet.

La prochaine étape du mouvement sera probablement déterminée par la décision de la BoE de demain et les orientations à venir, tandis que la trajectoire plus large du différentiel de politique monétaire entre les deux banques. Nous attendons également la mise à jour des projections économiques et la prudence est de mise, notamment en raison des faibles compétences de la BoE en matière de communication.

L'EUR/GBP sort de son pire mois en trois ans et le paysage technique s'est considérablement détérioré. Sur le graphique journalier, il a rejeté le seuil crucial de 38,2 % de Fibonacci de la baisse du sommet de 2020 et du creux de 2022 et est maintenant sur le point de former une croix de la mort, l'EMA50 passant sous l'EMA200.

Nous ne savons pas si cela se concrétisera effectivement, mais la dernière fois que cela s'est produit, c'était dans la tendance baissière de 2021-2022. Compte tenu des facteurs ci-dessus, de nouveaux plus bas pluriannuels (0,8202) ne seraient pas une surprise. D'autre part, l'indice de force relative se rapproche du territoire de survente, ce qui pourrait aider l'euro à se redresser.

Si l'on regarde le graphique H4, le récent plongeon a mis en évidence le niveau de 0,8247, mais un catalyseur fort sera nécessaire pour une cassure, tandis qu'une faiblesse soutenue sous 0,8200 ne semble pas facile pour le moment.

D'un autre côté, si la BoE ne tient pas ses promesses, alors l'EUR/GBP pourrait trouver l'opportunité de rebondir, mais la région au-dessus de la EMA200 (0,8480) pose un barrage important qui contient le nuage Ichimoku quotidien et la ligne de tendance descendante formant le sommet de cette année.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

References

1

Retrieved 03 Août 2022 https://www.bankofengland.co.uk/speech/2022/july/andrew-bailey-speech-at-mansion-house-financial-and-professional-services-dinner

2

Retrieved 05 Oct 2022 https://www.youtube.com/watch

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