Le cuivre reste constructif après son meilleur mois depuis plus d’un an

Analyse du cuivre

La banque centrale américaine mène son cycle de resserrement le plus agressif depuis des décennies, avec une série de hausses de taux de 75 points de base d'une ampleur historique. Mercredi, le président Powell a signalé un ralentissement du rythme qui pourrait intervenir "dès la réunion de décembre " ^[1], tandis que les dépenses personnelles de consommation (PCE) publiées hier ont révélé une modération des pressions inflationnistes en octobre.

M. Powell a également noté qu'un atterrissage en douceur est "certainement encore possible ", tandis que le PIB américain annualisé du troisième trimestre a connu une croissance vigoureuse de 2,9 %, selon la deuxième lecture. Ce chiffre est supérieur à celui de la première lecture et représente une nette amélioration par rapport à la contraction de 0,6 % enregistrée au deuxième trimestre.

Ces nouvelles ont renforcé le sentiment déjà positif, alimenté par l'optimisme que la Chine va assouplir sa stratégie stricte de " zéro covide ", suite aux récentes protestations contre les fermetures. Bien qu'il n'y ait pas encore eu de changement clair et concret, il y a eu un certain assouplissement dans diverses régions et les autorités semblent vouloir optimiser leur réponse afin de réduire l'impact socio-économique.

Ces développements ont permis au cuivre de rebondir après son effondrement de la mi-novembre et de conclure le mois avec sa meilleure performance depuis avril 2021. Cela lui donne l'opportunité de pousser vers 3,961 et d'établir des sommets de six mois, ce qui mettrait 4,273 sous les projecteurs.

D'un autre côté, les marchés sont peut-être trop optimistes autour de la Fed et de la Chine. M. Powell a peut-être signalé un ralentissement, mais il a également parlé d'un taux terminal plus élevé que prévu et de la nécessité de maintenir la police à un niveau restrictif "pendant un certain temps ".

Malgré les espoirs d'une politique moins stricte en matière de Covid-19 dans la deuxième économie mondiale, les infections restent très élevées, ce qui pourrait rendre difficile l'abandon de la stratégie du zéro Covid. En outre, l'impact économique des perturbations dues à la pandémie est évident dans les données récentes de la Chine, notamment les indices PMI de cette semaine, qui ont montré une nouvelle contraction de l'activité industrielle.

Sur le plan technique, le cuivre n'a pas encore réussi à dépasser l'EMA 200 jours, ce qui crée un risque de repli vers les 3 620. Cependant, un catalyseur sera probablement nécessaire pour des clôtures journalières en dessous de celle-ci, ce qui mettrait fin à la dynamique haussière. Une faiblesse durable sous les 3,500 n'est cependant pas facile à ce stade, car il existe de multiples niveaux de soutien.