Qu'est-ce que le trading de CFD?

Les contrats sur la différence (ou CFD) sont un type de produit dérivé qui permet aux acheteurs et aux vendeurs d'échanger la différence entre le prix actuel d'un actif sous-jacent et le prix à la clôture du contrat. Le trading de CFD peut être utilisé avec un large éventail d'actifs sous-jacents, notamment les actions, les devises, les matières premières et les indices.

Comme les options, les contrats à terme ou les fonds négociés en bourse à effet de levier (ETF), le trading de CFD permet aux participants de s'exposer directement au marché sans avoir à prendre possession de l'actif sous-jacent. Les CFD sont généralement comparés aux contrats à terme et aux options, car les traders ont la possibilité de tirer profit de positions longues et courtes. Pour ce faire, les CFD sont achetés ou vendus sans condition. Cette fonctionnalité permet aux traders de tirer parti de la hausse ou de la baisse des prix.

En raison de leur flexibilité, de leur prix abordable et de la diversité des classes d'actifs, les CFD sont des instruments idéaux pour les traders à court terme. Associés à une volatilité et une liquidité régulières, les produits de type contrat pour différence se prêtent à d'innombrables stratégies de trading à court, moyen et long terme.

Histoire

Les CFD ont été développés pour la première fois à la Bourse de Londres dans les années 1980 par le teneur de marché Smith New Court. Ces produits sont apparus en réponse à l'intérêt des investisseurs qui souhaitaient pouvoir vendre des actions à court terme sans avoir à passer par l'étape coûteuse et compliquée de l'emprunt.

Les produits ont suscité l'intérêt des investisseurs institutionnels et des fonds spéculatifs, et plusieurs teneurs de marché d'actions ont commencé à les proposer comme produits de gré à gré. Les CFD ont ensuite suscité l'intérêt des investisseurs individuels et, à la fin des années 1990, ils ont été lancés comme produit de détail par Gerard et National Intercommodities par le biais de son système de trading électronique.

Avec la popularité croissante du produit, plusieurs autres institutions britanniques et européennes ont commencé à proposer des CFD. Depuis lors, leur utilisation s'est étendue à plusieurs autres régions, notamment l'Australie, la zone euro, la Russie, le Japon, le Canada, l'Afrique du Sud, la Suisse et la Nouvelle-Zélande. Aux États-Unis, les CFD sont considérés comme des swaps de titres et sont réglementés par la législation régissant le trading des swaps. À ce jour, il est impossible de négocier des CFD en tant que participant au marché de détail aux États-Unis. Le libre trading des CFD n'est pas autorisé car aucune bourse ne propose de produits de type contrat de différence au grand public.

Comment fonctionne un CFD

Le contrat su la différence, comme son nom l'indique, est un contrat entre un acheteur et un courtier ou un autre établissement de vente pour échanger la différence entre le prix d'achat du contrat et le prix auquel il est vendu. L'achat ou la vente d'un CFD sert d'intermédiaire pour l'achat ou la vente d'un actif sous-jacent, sans qu'il soit nécessaire d'échanger réellement cet actif.

Si le prix d'un actif augmente et que le contrat est clôturé, le vendeur du CFD, ou la contrepartie, doit payer la différence entre le prix actuel des actions et le prix au moment de la conclusion du contrat. En revanche, si le prix baisse, l'acheteur paie la différence de prix au vendeur.

Ainsi, si le cours de clôture périodique de l'instrument sous-jacent augmente, l'acheteur en profite, et s'il baisse, le vendeur en profite. En tant que contrat, le CFD lui-même n'est pas un instrument négociable. Les CFD sur actions n'ont pas de taille de contrat ni de date d'expiration fixes. La taille et l'échéance des autres types d'instruments sont basées sur le contrat de l'actif sous-jacent.

Les CFD sont des instruments financiers à effet de levier, ce qui signifie qu'ils sont tradés sur marge. De nouvelles positions sur le marché peuvent être ouvertes en déposant un petit montant de la valeur totale de la position, satisfaisant ainsi les exigences de marge de courtage prédéfinies. Compte tenu de la présence d'un effet de levier accru, l'application de principes de gestion des risques sains est indispensable pour les traders actifs sur les CFD.

Les marges sur les CFD sont relativement faibles par rapport à d'autres instruments. Les exigences réduites permettent aux traders de contrôler des positions importantes sur un marché donné sans être soumis à d'importantes mises de fonds. Les marges requises pour les CFD diffèrent d'un courtier à l'autre et varient en fonction de la classe d'actifs négociée.
Pour illustrer les marges réduites, supposons qu'un spécialiste des actions souhaite négocier des actions d'Apple Inc.

(AAPL.US). Afin d'acheter une seule action AAPL, il faut trouver le prix total actuel du marché. Si AAPL se négocie à 375 US$ par action, le coût d'ouverture d'une position sur une action est de 375 US $. Cependant, avec le CFD sur AAPL.US, le capital nécessaire pour s'exposer au marché peut être aussi faible que 2 % de la valeur totale de la position. Pour un prix d'action de 375 US$ et une marge de 2 %, la mise de fonds initiale est de 7,50 US$ par contrat.

Être long ou court

Les CFD peuvent impliquer des transactions longues ou courtes. Dans une transaction CFD longue, le trader conclut un contrat d'achat dans l'espoir que le prix de l'actif sous-jacent augmente. Dans une transaction CFD courte, le trader conclut un contrat de vente dans l'espoir que le prix de l'actif sous-jacent baisse.

Dans un exemple de transaction CFD longue, un acheteur pourrait utiliser un compte de marge pour acheter 10 000 CFD sur un actif sous-jacent se négociant à 4,20 USD, pour obtenir une position d'une valeur de 42 000 USD. Si le prix de l'actif monte à 4,50 USD, le contrat peut être clôturé à une position valant 45 000 USD, offrant un bénéfice brut de 3 000 USD. En revanche, si le prix tombe à 4 $US, la transaction entraînera une perte de 2 000 $US.

De même, dans une transaction courte, un vendeur pourrait offrir 10 000 CFD sur un instrument sous-jacent se négociant à 6,20 USD. Si le prix tombe à 6 USD, l'opération produira un bénéfice de 2 000 USD. Si le prix monte à 6,50 USD, le vendeur subit une perte de 3 000 USD.

La possibilité de prendre des positions longues ou courtes sur le marché est particulièrement utile pour les traders à court terme. Les stratégies d'investissement traditionnelles « buy-and-hold » sont conçues pour des périodes plus longues, allant de plusieurs mois à plusieurs années. La possibilité de prendre rapidement des positions longues ou courtes sur une classe d'actifs donnée est utile pour tirer parti des fluctuations périodiques des cours. Si un marché se redresse ou s'effondre de manière inattendue, il est possible de négocier des CFD et de participer à l'action.

Avec l'un ou l'autre de ces types d'opérations, le trader qui conclut le contrat est également responsable de tous les frais de trading associés, y compris les commissions, les taxes et les frais de financement.

Avantages des CFD

EFFET DE LEVIER

Les CFD sont considérés comme intéressants parce qu'ils peuvent être obtenus avec de faibles marges, ce qui signifie que le potentiel de gains par effet de levier peut être important.

Pour le trader moyen, l'effet de levier permet de maximiser l'efficacité du capital. En effet, de petites sommes d'argent peuvent être utilisées pour contrôler des positions beaucoup plus importantes sur le marché. Par conséquent, de nombreuses stratégies de trading qui étaient auparavant trop coûteuses deviennent potentiellement viables. Parmi les plus populaires, on peut citer les méthodologies de scalping, de retournement, de tendance, de calcul de la moyenne des coûts par dollar et de retour à la moyenne.

La gamme d'offres de CFD sur actions de Friedberg Direct est un excellent exemple de l'effet de levier à l'œuvre. Dans le cas de Tesla Inc. (TSLA.US), Friedberg Direct fournit aux traders un fort pouvoir d'achat :

Prix de clôture estimé de l'action: US$1500.00
Micronisation Friedberg Direct:: 1/10
Valeur du contrat Friedberg Direct:: US$150.00
Marge requise: US$30.00

Après micronisation, la marge requise de Friedberg Direct pour l'achat ou la vente d'une action de TSLA.US mesure environ 2 % (30,00 US $ /1 500,00 US $). Les exigences réduites en matière de capital permettent aux traders réceptifs au risque d'acheter ou de vendre de grands blocs de Tesla Inc. sans réaliser le coût de 1500 US $ par action.

La modeste mise de fonds initiale requise pour les CFD sur actions justifie un plan de gestion du risque solide. Une gestion prudente de l'argent, l'utilisation d'ordres stop loss et la prise en compte du rapport risque/récompense pour chaque transaction sont autant de moyens de limiter l'exposition au marché. Bien que ceux qui négocient des CFD puissent réaliser des gains extraordinaires, il est important de quantifier et de toujours être conscient du risque assumé.

Exemptions fiscales

Les CFD peuvent bénéficier d'avantages fiscaux dans certaines juridictions nationales de trading. Au Royaume-Uni, par exemple, les CFD sont exonérés du « droit de timbre » appliqué aux opérations traditionnelles sur actions. Les pertes subies avec les CFD peuvent être utilisées pour compenser le paiement de l'impôt sur les gains en capital sur les bénéfices.

Les situations fiscales diffèrent au cas par cas, de simples à extrêmement complexes. Les contrats à terme, les devises, les options et les actions ont tous des paramètres uniques, tandis que les CFD peuvent être utilisés pour simplifier les obligations d'une personne en négociant des classes d'actifs ciblées dans un cadre transactionnel cohérent.

Cependant, quel que soit l'instrument visé, l'horizon temporel d'une transaction ou d'un investissement fait partie intégrante de la détermination des obligations fiscales. Dans de nombreux cas, le produit des positions à court terme est imposé à des taux beaucoup plus élevés que les investissements à plus long terme. En fin de compte, il incombe au trader de connaître les lois fiscales locales et les obligations de déclaration.

Risques de l'investissement en CFD

Effet de levier

Étant donné que les CFD peuvent être obtenus avec de faibles marges, ils peuvent exposer les traders au potentiel non seulement de gains importants, mais aussi de pertes importantes. Les traders doivent donc évaluer leur tolérance aux pertes éventuelles avant de s'engager dans le trading de CFD.

L'effet de levier, véritable « arme à double tranchant », est un outil qui doit être utilisé avec discipline et respecté à tout moment. Dans le cas de la négociation de CFD, les exigences de marge réduites permettent aux traders d'ouvrir des positions bien supérieures aux liquidités disponibles. Cela expose le trader à un certain nombre de scénarios qui peuvent conduire à des pertes importantes :

Liquidation de la position: Lorsqu'une transaction subit des pertes qui dépassent la marge initiale et tous les fonds disponibles, le courtier peut liquider la position ouverte. Dans ce cas, toutes les pertes découlant de la transaction sont immédiatement réalisées.
Appel de marge: Si les pertes sont suffisamment importantes, le trader recevra un appel de marge de la part du courtier. Un appel de marge est une demande de dépôt de fonds supplémentaires sur le compte de trading pour faciliter les transactions ouvertes. S'il est satisfait, la négociation peut reprendre normalement.
Fermeture du compte: Si les exigences de marge sont violées à plusieurs reprises ou si les appels de marge restent sans réponse, le courtier peut fermer le compte de négociation.

Il est important de se rappeler que les faibles marges des CFD entraînent un certain nombre de conséquences. Toutefois, lorsqu'ils sont utilisés dans le cadre d'un plan global de gestion des risques, il est possible d'éviter un recours inconsidéré à l'effet de levier.

Coûts

Outre les pertes éventuelles, les traders de CFD devront prendre en compte d'autres coûts associés, notamment les commissions versées aux courtiers, les frais de gestion de compte, les taxes et les coûts de financement au jour le jour. Pour chaque jour où une position est ouverte, le titulaire du contrat peut avoir à payer des intérêts sur la valeur notionnelle du contrat.

Du point de vue du trader, il existe deux coûts principaux liés aux CFD :

Spread: Les CFD sont cotés à deux prix, l'achat (bid) et la vente (ask). L'achat est le prix auquel on peut ouvrir une position longue sur les CFD, et la vente est le prix auquel on peut ouvrir une position courte. Les prix d'achat seront toujours légèrement supérieurs aux prix de vente, ce qui crée un spread d'achat/de vente. Le spread représente un coût irrécupérable; en réalité, le prix de clôture de la transaction doit dépasser l'écart pour que la position soit rentable.
Commissions: Les commissions sont des frais de courtage qui sont appliqués sur une base de transaction par transaction. Les commissions varient selon le courtier et le marché, et leur coût s'ajoute au spread entre l'offre et la demande.

Pour maintenir une rentabilité constante, les traders efficaces minimisent les coûts associés aux spreads et aux commissions. Bien que les coûts de trading soient inévitables, se concentrer sur les marchés idéaux et comparer les courtiers sont des éléments clés pour mener les affaires de manière compétente.

Risques de liquidité et d'exécution

Outre les coûts et les risques de perte, d'autres risques peuvent être associés aux CFD. Il s'agit notamment des risques de liquidité et d'exécution. Le risque de liquidité est le risque qu'un actif ne soit pas disponible pour être négocié au prix ou à la quantité souhaités. De même, le risque d'exécution survient lorsqu'il y a un décalage entre le moment où un ordre est passé et le moment où il est exécuté.

Résumé

Les CFD peuvent permettre aux investisseurs de spéculer sur les hausses et les baisses des prix des actifs sans détenir les actifs en question, et de réaliser des gains par effet de levier sur un petit montant d'investissement initial grâce à l'utilisation de comptes sur marge. Les traders de CFD peuvent toutefois être exposés à des risques de marché, de liquidité et d'exécution, ainsi qu'à des coûts qui peuvent entraîner des pertes ou diminuer les bénéfices potentiels.