Fed je zvišal obrestne mere na 14-letno višino & amp; napovedal več gibov; mehka pristajalna faza je iluzija?

  • EURUSD
    (${instrument.percentChange}%)
  • NAS100
    (${instrument.percentChange}%)
  • USDOLLAR
    (${instrument.percentChange}%)

Zgodovinski dvig zaradi inflacije

Ameriška centralna banka Federal Reserve je v sredo zvišala obrestne mere še za 75 bazičnih točk [1], kar je že peta zaporedna sprememba in tretja zaporedna v tem obsegu. Od marčevskega povišanja je obrestne mere zvišala za 300 bazičnih točk, kar je najagresivnejši cikel zaostrovanja v najmanj treh desetletjih, ki je presegel 2,5-odstotno povišanje iz leta 1994

Obrestne mere zveznih skladov so zdaj na ravni 3,00 %-3,25 %, kar je najvišji razpon od januarja 2008. To pomeni tudi premik iz nevtralnega v resticijsko območje - kar se je zdelo beseda dneva, saj je bila večkrat omenjena . Predsednik Powell je dejal, da so se obrestne mere premaknile "na najnižjo raven, ki bi lahko bila restriktivna ". [2]

Uradniki so se odločili za to zgodovinsko potezo, saj nedavni podatki o inflaciji niso dopuščali veliko prostora za premajhno ukrepanje, čeprav se je pred začetkom zasedanja pričakovalo, da bo poteza še večja.

Zadnje poročilo o inflaciji iz začetka meseca je pokazalo, da je osnovni indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) avgusta na letni ravni poskočil za 6,3 % in dosegel najvišjo vrednost po marcu, kar je razblinilo upe o najvišji inflaciji.

Pred nami je še več zaostrovanja

Fed je prenehal ponujati usmeritve za naprej in se od tega ni oddaljil niti z včerajšnjo izjavo o politiki, ki je bila le malo spremenjena glede na prejšnjo. Gospod Powell je na tiskovni konferenci ostal na isti poti, vendar je bilo splošno sporočilo jasno jastrebje in zaveza, da bo inflacijo znižal, zunaj vsakega dvoma.

Predsednik Fed je sicer ponovil, da bo morda v nekem trenutku potrebno počasnejše zviševanje, vendar je ponovil, da bo več zvišanj "primerno " in da bodo morale obrestne mere ostati zvišane. Na kratko je izjavil, da bo "za ponovno vzpostavitev cenovne stabilnosti verjetno treba še nekaj časa ohraniti restriktivno naravnanost politike ".

Poudaril je tudi, da se njegovo glavno sporočilo od govora v Jackson Hole, ki se nam je zdel nenavadno kratek in jedrnat, ni spremenilo, saj je FOMC "trdno odločen znižati inflacijo na 2% in pri tem bomo vztrajali, dokler delo ne bo opravljeno ".

Nadgrajena točkovna slika &; tržno vrednotenje

Jastrebja naravnanost centralne banke in njena zavezanost sprotnemu ukrepanju za ponovno vzpostavitev stabilnosti cen sta bili razvidni iz posodobljenih ekonomskih projekcij zaposlenih in nove ustrezne usmeritve politike.

Prejšnje junijske napovedi so do konca leta predvidevale srednjo obrestno mero na ravni 3,4%, kar se je takrat zdelo razumno, vendar je odmaknjeno od sedanje realnosti. Uradniki so včeraj agresivno nadgradili svoje napovedi za leto 2022, in sicer na 4,4%, kar predpostavlja zvišanje v vrednosti 100-125 bazičnih točk na preostalih dveh političnih zasedanjih. [3]

Poleg tega je t. i. terminalna obrestna mera po junijskih projekcijah nekoliko višja in bo leta 2023 znašala 4,6%, medtem ko je junija znašala 3,8%. Obrestne mere naj bi se leta 2024 znižale na 3,9% (s prejšnjih 3,4%), po novo predstavljeni napovedi za leto 2025 pa naj bi znašale 2,9%.

Treba je tudi omeniti, da po tej zares obsežni prilagoditvi točkovnega načrta le še en član vidi obrestne mere pod 4% v tem in naslednjem letu, medtem ko vsi udeleženci pričakujejo, da bodo v celotnem predvidenem obdobju ostale pod 5%.


Vir grafikona: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20220921.pdf

Te napovedi ne predstavljajo uradne politike in ni nobenega zagotovila, da se bodo uresničile, vendar so posodobljeni podatki bolj v skladu z obnovljenim jastrebjim stališčem Fed in trenutnimi tržnimi cenami.

V času pisanja tega poročila orodje CME Fed Watch Tool s 67-odstotno verjetnostjo predvideva, da bodo obrestne mere do konca leta znašale 4,5 %, leta 2023 pa se bodo povzpele do 4,75 %. [4]

Mehki pristanek je iluzija?

Ameriško gospodarstvo se je v dveh zaporednih četrtletjih krčilo, vendar so predstavniki FED-a večinoma zavrnili strahove pred recesijo, predvsem zaradi močnega trga dela, ki je ostal "izjemno napet "

Na podlagi včerajšnje projekcije je bila ocena BDP za leto 2022 znižana na samo 0,2 % (s prejšnjih 1,7 %), za leto 2023 pa na 1,2 % (s prejšnjih 1,9 %). Poleg tega naj bi stopnja brezposelnosti v naslednjih dveh letih dosegla najvišjo raven 4,4%, medtem ko osnovna PCE inflacija v predvidenem obdobju (2025) naj ne bi dosegla ciljne ravni 2%.

Zdi se, da je centralna banka verjela, da lahko ponovno vzpostavi stabilnost cen in doseže mehak pristanek, tj. da ne bo povzročila novega porasta brezposelnosti in ne bo pahnila gospodarstva v recesijo, čeprav se nam njena retorika nikoli ni zdela posebej prepričljiva.

Na prejšnji tiskovni konferenci julija je Powell priznal, da se je ta pot "očitno zožila " [5], v novejših govorih, na primer v govoru v Jackson Holeu, pa je zanimivo, da omemba "mehkega pristanka" manjkala.

Predsednik Powell je šel včeraj na vprašanje o tem še korak dlje in priznal, da bi bil mehak pristanek "zelo zahteven" in da nihče ne ve, ali bo sedanje zaostrovanje "privedlo do recesije in če bo, kako velika bo ta recesija ". Še več, odločno je izjavil, da "moramo za seboj potegniti inflacijo. Želim si, da bi to lahko storili na neboleč način. Ni ga. "

Zdi se, da je FED v svojem oživljenem prizadevanju, da bi znižal inflacijo in preprečil razrahljanje pričakovanj, priznal možnost recesije in večje brezposelnosti. Seveda se prioritete spreminjajo in ne vemo, kako se bodo uradniki odzvali, če bo brezposelnost začela predstavljati težavo.

Reakcija trga

Fed je izvedla zgodovinsko povišanje obrestnih mer, hkrati pa nakazala še več potez za naprej, kar je bil jasen jastrebov izid. Ameriški dolar se je zato po odločitvi okrepil, medtem ko sta Wall Street in trg obveznic trpela, čeprav je bilo med tiskovno konferenco nekaj dvosmernega dogajanja.

EUR/USD je v sredo dosegel dvajsetletno najnižjo vrednost, NAS100 pa je izgubil več kot 2 %, čeprav se danes oboje ponovno krepi.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Reference

1

Pridobljeno na 22 Sep 2022 https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220921a.htm

2

Pridobljeno na 22 Sep 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220921.htm

3

Pridobljeno na 22 Sep 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20220921.pdf

4

Pridobljeno na 22 Sep 2022 https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html#

5

Pridobljeno na 06 Dec 2022 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcpresconf20220727.htm

Razkritje

To gradivo predstavlja tržno komunikacijo in ne upošteva vaših osebnih okoliščin, naložbenih izkušenj ali trenutnega finančnega položaja. Vsebina je na voljo kot splošni tržni komentar in se ne sme razumeti, da vsebuje kakršno koli vrsto naložbenega nasveta, naložbenega priporočila in/ali nagovarjanja k kakršnim koli naložbenim transakcijam. To tržno sporočilo ne pomeni, da morate opraviti investicijsko transakcijo in/ali kupiti investicijske produkte ali storitve, niti vam ne nalaga obveznosti, da jih opravite. To gradivo ni bilo pripravljeno v skladu z zakonskimi zahtevami, namenjenimi spodbujanju neodvisnosti investicijskih raziskav, in zanj ne velja nobena prepoved trgovanja pred razširjanjem investicijskih raziskav.

Družba FXCM in katera koli njena podružnica vam nikakor ni odgovorna za kakršne koli netočnosti, napake ali opustitve, ne glede na vzrok, v vsebini teh gradiv ali za kakršno koli škodo (neposredno ali posredno), ki bi lahko nastala zaradi uporabe teh gradiv, storitev in njihove vsebine. Zato vsaka oseba, ki jih uporablja, to počne na lastno odgovornost. Prepričajte se, da ste prebrali in razumeli našo izjavo o omejitvi odgovornosti in določila o odgovornosti v zvezi z zgoraj navedenimi informacijami, ki je na voljo tukaj.

Številke se nanašajo na preteklost, pretekla uspešnost pa ni zanesljiv pokazatelj prihodnjih rezultatov.

Spreads Widget: Ko so prikazani statični spreads, številke odražajo časovno označen posnetek ob zaprtju trga. Spreads so spremenljivi in so odvisni od zamude. Za cene posameznih delnic velja 15-minutna zamuda. Podatki o spread so zgolj informativne narave. FXCM ni odgovoren za napake, opustitve ali zamude ali za dejanja, ki temeljijo na teh informacijah.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Borza: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}