Angleška centralna banka je kljub grozeči recesiji poskrbela za zgodovinski dvig obrestnih mer

  • GBPUSD
    (${instrument.percentChange}%)

Zgodovinski pohod

Angleška centralna banka je tradicionalno konservativna pri prilagajanju obrestnih mer in kljub temu, da je pred skoraj enim letom začela cikel zviševanja pred večino svojih glavnih konkurentov, je bila omejena na majhne spremembe. Ker se ta strategija ni obnesla in je inflacija še naprej strmo naraščala, je prelomila s konvencijo in na vsakem od prejšnjih dveh zasedanj poskrbela za večja 0,5-odstotna zvišanja.

Danes je šla še korak dlje s še bolj agresivnim dvigom za 75 bazičnih točk** [1], česar ni storila že triintrideset let. Bančna obrestna mera zdaj znaša 3 % in je najvišja po letu 2008.

Vendar pa odločitev ni bila soglasna, kot je značilno za BoE. Sedem oblikovalcev politik je glasovalo za to potezo, vendar sta dva člana nasprotovala manjšemu zvišanju, kar kaže na delitve znotraj centralne banke. Eden je glasoval za 0,25-odstotno prilagoditev, drugi pa za 0,5-odstotno prilagoditev.

Negotovo ozadje

Bančni uradniki imajo vsekakor zelo težko in nezavidljivo delo, saj v bistvu izvajajo pohode v recesijo, nedavni politični pretresi pa stvari niso olajšali. V Združenem kraljestvu so se letos zamenjali trije predsedniki vlade, saj je Johnsonov naslednik postal premier z najkrajšim stažem

Zloglasni mini proračun gospe Truss z obsežnim znižanjem davkov je povzročil nemir na trgu in prisilil centralno banko k posredovanju na trgu obveznic, medtem ko je GBP/USD postavil najnižje vrednosti v zgodovini.

Prejšnji teden jo je zamenjal gospod Sunak, kar je drugi zaporedni premier, ki ga ni izvolila širša javnost. Poleg tega je preložil objavo srednjeročnega fiskalnega načrta z 31. oktobra na 17. november [2]

To dodaja še eno stopnjo negotovosti in zapletenosti, saj je centralna banka danes sprejela odločitev o obrestnih merah in posodobila svojo gospodarsko projekcijo, ne da bi imela to znanje na voljo.

Mehkejši jezik

Zgodovinsko veliko zvišanje obrestnih mer je v primerjavi s prejšnjim jezikom spremljala manj jastrebjasta izjava, saj so se obrestne mere v manj kot letu dni zvišale za 290 bazičnih točk, gospodarstvo pa je v nevarnem stanju.

Večina članov Odbora zdaj meni, da bodo "morda potrebna nadaljnja zvišanja ", da bi se inflacija vrnila na 2-odstotni cilj, čeprav "na višjo raven, ki je nižja od tiste, ki so jo določili finančni trgi ", kar je v nasprotju s tržnimi pričakovanji glede končne obrestne mere.

To je bolj "golobje" od usmeritev Fed, ki izvaja najagresivnejši cikel zaostrovanja v najmanj treh desetletjih. Kljub temu da je trg pripravljal na upočasnitev, je včeraj izključil kakršno koli pavzo. Pravzaprav se je predsednica Powellova izkazala za precej jastrebjo, saj je dejala, da bo končna obrestna mera morda na koncu višja, kot je bilo predvideno septembra (4,6-odstotna mediana) [3]

Recesija & visoka inflacija

Medtem ko so druge centralne banke zlahka zavrnile strahove o krčenju gospodarstva, je bila BoE glede obetov britanskega gospodarstva precej mračna. V današnjem posodobljenem poročilu o denarni politiki so predstavljeni "zelo zahtevni " obeti, ki napovedujejo "podaljšano recesijo " do leta 2024.

Indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) je septembra znašal 10,1 % in je bil najvišji v štiridesetih letih, banka pa pričakuje, da se bo v četrtem četrtletju še povečal na približno 11 %, kar pa je manj od 13 %, ki jih je napovedala avgusta. V prvem četrtletju 2023 bo inflacija po indeksu cen življenjskih potrebščin ostala dvomestna, pod ciljno vrednost 2% pa naj se ne bi spustila pred letom 2024.

Reakcija trga

GBP/USD je včeraj po odločitvi Fed padel, saj je predsednik Powell kljub namigu o umiritvi tempa zviševanja obrestnih mer ubral jastrebji ton. Danes je nadaljeval s padanjem in se po današnjem izidu soočil z večjim pritiskom.

Kljub zgodovinsko velikemu zvišanju obrestnih mer s strani Bank of England in dejstvu, da uradniki še vedno pričakujejo nadaljnje zaostrovanje, saj je njena retorika zmehčana, razlika v politiki pa ostaja neugodna.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Reference

1

Pridobljeno na 03 Nov 2022 https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-report/2022/november-2022

2

Pridobljeno na 03 Nov 2022 https://twitter.com/hmtreasury/status/1585211057114472453

3

Pridobljeno na 27 Jan 2023 https://www.youtube.com/watch

Razkritje

To gradivo predstavlja tržno komunikacijo in ne upošteva vaših osebnih okoliščin, naložbenih izkušenj ali trenutnega finančnega položaja. Vsebina je na voljo kot splošni tržni komentar in se ne sme razumeti, da vsebuje kakršno koli vrsto naložbenega nasveta, naložbenega priporočila in/ali nagovarjanja k kakršnim koli naložbenim transakcijam. To tržno sporočilo ne pomeni, da morate opraviti investicijsko transakcijo in/ali kupiti investicijske produkte ali storitve, niti vam ne nalaga obveznosti, da jih opravite. To gradivo ni bilo pripravljeno v skladu z zakonskimi zahtevami, namenjenimi spodbujanju neodvisnosti investicijskih raziskav, in zanj ne velja nobena prepoved trgovanja pred razširjanjem investicijskih raziskav.

Družba FXCM in katera koli njena podružnica vam nikakor ni odgovorna za kakršne koli netočnosti, napake ali opustitve, ne glede na vzrok, v vsebini teh gradiv ali za kakršno koli škodo (neposredno ali posredno), ki bi lahko nastala zaradi uporabe teh gradiv, storitev in njihove vsebine. Zato vsaka oseba, ki jih uporablja, to počne na lastno odgovornost. Prepričajte se, da ste prebrali in razumeli našo izjavo o omejitvi odgovornosti in določila o odgovornosti v zvezi z zgoraj navedenimi informacijami, ki je na voljo tukaj.

Številke se nanašajo na preteklost, pretekla uspešnost pa ni zanesljiv pokazatelj prihodnjih rezultatov.

Spreads Widget: Ko so prikazani statični spreads, številke odražajo časovno označen posnetek ob zaprtju trga. Spreads so spremenljivi in so odvisni od zamude. Za cene posameznih delnic velja 15-minutna zamuda. Podatki o spread so zgolj informativne narave. FXCM ni odgovoren za napake, opustitve ali zamude ali za dejanja, ki temeljijo na teh informacijah.

${getInstrumentData.name} / ${getInstrumentData.ticker} /

Borza: ${getInstrumentData.exchange}

${getInstrumentData.bid} ${getInstrumentData.divCcy} ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%) ${getInstrumentData.priceChange} (${getInstrumentData.percentChange}%)

${getInstrumentData.oneYearLow} 52/wk Range ${getInstrumentData.oneYearHigh}