Čo je obchodovanie CFD?

Rozdielové zmluvy (alebo CFD) sú typom derivátového produktu, ktorý umožňuje kupujúcim a predávajúcim vymeniť si rozdiel medzi súčasnou cenou podkladového aktíva a cenou pri uzavretí zmluvy. Obchodovanie s CFD možno použiť so širokou škálou podkladových aktív vrátane akcií, mien, komodít a indexov.

Podobne ako opcie, futures alebo fondy obchodované na burze (ETF) s pákovým efektom, obchodovanie s CFD poskytuje účastníkom priamu expozíciu na trhu bez toho, aby museli prevziať vlastníctvo podkladového aktíva. CFD sa bežne porovnávajú s futures a opčnými kontraktmi, keďže obchodníci majú možnosť profitovať z dlhých aj krátkych pozícií. Na tento účel sa CFD kupujú alebo predávajú priamo. Táto funkcia dáva obchodníkom možnosť profitovať buď z rastúcej, alebo klesajúcej cenovej akcie.

Vďaka svojej flexibilite, prijateľným cenám a rozmanitosti tried aktív sú CFD ideálnymi nástrojmi pre krátkodobých obchodníkov. V spojení s pravidelnou volatilitou a likviditou sa produkty typu contract for difference dobre hodia na nespočetné množstvo krátkodobých, strednodobých a dlhodobých obchodných stratégií

História

CFD boli prvýkrát vyvinuté na Londýnskej burze cenných papierov v 80. rokoch 20. storočia tvorcom trhu Smith New Court. Tieto produkty vznikli ako reakcia na záujem investorov, ktorí chceli mať možnosť predávať akcie nakrátko bez toho, aby museli najprv podniknúť nákladný a komplikovaný krok ich požičania.

Produkty vzbudili záujem inštitucionálnych investorov a hedžových fondov a niekoľko tvorcov trhu s akciami ich začalo ponúkať ako mimoburzové produkty. O CFD neskôr prejavili záujem individuálni investori a koncom 90. rokov 20. storočia ich ako retailový produkt začali ponúkať spoločnosti Gerard a National Intercommodities prostredníctvom svojho elektronického obchodného systému.

S rastúcou popularitou tohto produktu začalo CFD ponúkať niekoľko ďalších britských a európskych inštitúcií. Odvtedy sa ich používanie rozšírilo do niekoľkých ďalších regiónov vrátane Austrálie, eurozóny, Ruska, Japonska, Kanady, Južnej Afriky, Švajčiarska, Kanady a Nového Zélandu. CFD sa v USA považujú za swapy založené na cenných papieroch a sú regulované podľa právnych predpisov upravujúcich obchodovanie so swapmi Od momentu napísania tohto článku nie je možné obchodovať s CFD ako retailový účastník trhu v Spojených štátoch. Voľné obchodovanie s CFD nie je povolené, keďže žiadna burza neponúka produkty typu contract for difference pre širokú verejnosť.

Ako funguje CFD

Rozdielová zmluva, ako už názov napovedá, je zmluva medzi kupujúcim a maklérom alebo inou predávajúcou inštitúciou o výmene rozdielu medzi nákupnou cenou na zmluve a cenou, za ktorú sa predáva. Nákup alebo predaj CFD slúži ako náhrada za nákup alebo predaj podkladového aktíva bez potreby skutočnej výmeny aktíva.

Ak cena aktíva stúpne a kontrakt sa uzavrie, predávajúci CFD alebo protistrana musí zaplatiť rozdiel medzi aktuálnou cenou akcií a cenou pri uzatvorení kontraktu. Ak však cena klesne, kupujúci zaplatí rozdiel ceny predávajúcemu.

Ak teda peridická uzatváracia cena podkladového nástroja stúpne, kupujúci získa, a ak klesne, získa predávajúci. Samotný CFD ako kontrakt nie je obchodovateľným nástrojom. Akciové CFD nemajú pevne stanovenú veľkosť kontraktu ani dátum exspirácie. Veľkosť a exspirácia iných typov nástrojov sa odvíjajú od kontraktu na podkladové aktívum.

CFD sú pákové finančné nástroje, čo znamená, že sa s nimi obchoduje na maržu. Nové pozície na trhu možno otvoriť zložením malej sumy z celkovej hodnoty pozície, čím sa splnia vopred stanovené požiadavky na maržu makléra. Vzhľadom na prítomnosť zvýšeného pákového efektu je pre aktívnych obchodníkov s CFD nevyhnutné uplatňovať zásady riadneho riadenia rizík.

Marže CFD sú v porovnaní s inými nástrojmi relatívne nízke. Znížené požiadavky umožňujú obchodníkom kontrolovať veľké pozície na danom trhu bez toho, aby boli vystavení rozsiahlym kapitálovým výdavkom. Požiadavky na maržu CFD sa u jednotlivých brokerov líšia a závisia od triedy obchodovaných aktív.

Na ilustráciu znížených marží predpokladajme, že odborník na akcie má záujem obchodovať s akciami spoločnosti Apple Inc. (AAPL.US). Aby mohol kúpiť jednu akciu AAPL, musí prísť s celkovou aktuálnou trhovou cenou. Ak sa AAPL obchoduje za 375 USD za akciu, potom náklady na otvorenie pozície s jednou akciou sú 375 USD. Pri CFD AAPL.US však kapitál potrebný na získanie trhovej expozície môže predstavovať len 2 % celkovej hodnoty pozície. Pri cene akcie 375 USD a marži 2 % predstavuje počiatočný kapitálový výdavok skromných 7,50 USD za kontrakt

Ísť na dlhú alebo krátku

CFD môžu zahŕňať dlhé alebo krátke obchody. Pri dlhom obchode s CFD obchodník uzatvára zmluvu na nákup s nádejou, že cena podkladového aktíva vzrastie. Pri krátkom obchode s CFD obchodník uzatvára zmluvu na predaj s nádejou, že cena podkladového aktíva klesne.

V príklade dlhého obchodu s CFD môže kupujúci použiť maržový účet na nákup 10 000 CFD na podkladové aktívum, ktoré sa obchoduje za 4,20 USD, a získať tak pozíciu v hodnote 42 000 USD. Ak cena aktíva vzrastie na 4,50 USD, kontrakt môže uzavrieť s pozíciou v hodnote 45 000 USD, čo ponúka hrubý zisk 3 000 USD. Ak však cena klesne na 4 USD, obchod prinesie stratu 2 000 USD.

Podobne v prípade krátkeho obchodu môže predávajúci ponúknuť 10 000 CFD na podkladový nástroj, ktorý sa obchoduje za 6,20 USD. Ak by cena klesla na 6 USD, potom by obchod priniesol zisk 2 000 USD. Ak by cena vzrástla na 6,50 USD, predávajúci by zaznamenal stratu 3 000 USD.

Flexibilita zaujať dlhú alebo krátku pozíciu na trhu je užitočná najmä pre krátkodobých obchodníkov. Tradičné investičné stratégie typu "kúp a drž" sú určené na dlhšie časové horizonty, od mesiacov až po roky. Možnosť rýchlo sa stať čistým dlhým alebo čistým krátkym členom danej triedy aktív je užitočná na využitie pravidelných výkyvov v cenách. Ak trh neočakávane rastie alebo sa prepadá, je možné obchodovať s CFD a zapojiť sa do akcie.

Pri každom z týchto typov obchodov by obchodník, ktorý uzatvára zmluvu, bol zodpovedný aj za všetky súvisiace náklady na obchodovanie vrátane provízií, daní a nákladov na financovanie.

Výhody CFD

Pákový efekt

CFD sa považujú za atraktívne, pretože ich možno získať s nízkymi maržami, čo znamená, že potenciál pre pákový efekt môže byť veľký.

Priemernému retailovému obchodníkovi pomáha zvýšená páka maximalizovať efektívnosť kapitálu. V skutočnosti sa malé sumy peňazí môžu použiť na ovládanie výrazne väčších pozícií na trhu. V dôsledku toho sa mnohé obchodné stratégie, ktoré boli predtým príliš drahé, stávajú potenciálne životaschopnými. Medzi najobľúbenejšie patria metodiky skalpovania, obratu, trendu, priemerovania nákladov na dolár a návratu k strednej hodnote.

Ponuka CFD na akcie spoločnosti FXCM je najlepším príkladom fungovania pákového efektu. V prípade spoločnosti Tesla Inc. (TSLA.US) FXCM poskytuje obchodníkom silnú kúpnu silu:

  • Odhadovaná záverečná cena akcie: 1500,00 USD
  • Mikronizácia FXCM: 1/10
  • Hodnota kontraktu FXCM: 150,00 USD
  • Požadovaná marža: 30,00 USD

Po mikronizácii predstavuje požadovaná marža FXCM na nákup alebo predaj jednej akcie TSLA.US približne 2 % (30,00 USD/1500,00 USD). Znížené kapitálové požiadavky umožňujú obchodníkom vnímavým k riziku nakupovať alebo predávať veľké balíky akcií spoločnosti Tesla Inc. bez toho, aby si uvedomili náklady na jednu akciu vo výške 1500 USD.

Skromné počiatočné kapitálové výdavky potrebné na CFD na akcie zaručujú silný plán riadenia rizika. Konzervatívny money management, používanie stop loss príkazov a riešenie pomeru rizika a výnosu na základe jednotlivých obchodov sú niekoľkými spôsobmi, ako obmedziť vystavenie sa riziku na trhu. Hoci tí, ktorí obchodujú s CFD, môžu realizovať mimoriadne odmeny, je dôležité kvantifikovať a vždy si uvedomovať predpokladané riziko.

Oslobodenie od dane

CFD môžu byť v niektorých národných obchodných jurisdikciách daňovo zvýhodnené. Napríklad v Spojenom kráľovstve sú CFD oslobodené od "kolkovného" účtovaného pri tradičnom obchodovaní s akciami. Akékoľvek straty vzniknuté pri CFD možno použiť na kompenzáciu platieb daní z kapitálových výnosov zo zisku.

Daňové situácie sa líšia od prípadu k prípadu, od základných až po mimoriadne zložité. Futures, forex, opcie a akcie majú jedinečné parametre, zatiaľ čo CFD možno použiť na zjednodušenie svojich záväzkov prostredníctvom obchodovania s cielenými triedami aktív prostredníctvom jednotného transakčného rámca

Bez ohľadu na to, o aký nástroj (nástroje) ide, je však časový horizont obchodu alebo investície neoddeliteľnou súčasťou určovania daňových povinností. V mnohých prípadoch sa výnosy z krátkodobých pozícií zdaňujú oveľa vyššími sadzbami ako dlhodobé investície. V konečnom dôsledku je na obchodníkovi, aby si uvedomil miestne daňové zákony a oznamovacie povinnosti.

Riziká investovania do CFD

Pákový efekt

Keďže CFD možno získať s nízkymi maržami, môžu obchodníkov vystaviť nielen potenciálu veľkých ziskov, ale aj veľkých strát. Preto by obchodníci mali pred zapojením sa do obchodovania s CFD zhodnotiť svoju toleranciu voči možným stratám.

Pákový efekt, ktorý je typickým "dvojsečným mečom", je nástrojom, ktorý sa musí uplatňovať disciplinovane a vždy rešpektovať. V prípade obchodovania s CFD dávajú znížené požiadavky na maržu obchodníkom možnosť otvárať pozície výrazne prevyšujúce hotovosť na ruke. Tým sa obchodník vystavuje viacerým scenárom, ktoré môžu viesť k značným stratám:

  • Likvidácia pozície: Ak pri obchodovaní vzniknú straty, ktoré prekročia počiatočnú maržu a všetky dostupné prostriedky, maklér môže otvorenú pozíciu zlikvidovať. Na druhej strane sa okamžite realizujú všetky straty vyplývajúce z obchodu.
  • Margin Call: Ak sú straty dostatočne veľké, obchodník dostane od makléra výzvu na doplnenie marže. Výzva na doplnenie marže je žiadosť o vloženie dodatočných finančných prostriedkov na obchodný účet na uľahčenie otvorených transakcií. V prípade, že je splnená, obchodovanie môže pokračovať ako zvyčajne.
  • Zatvorenie účtu: Ak sú požiadavky na maržu opakovane porušované alebo výzvy na maržu zostávajú bez odpovede, maklér môže obchodný účet uzavrieť

Je dôležité si uvedomiť, že nízke marže CFD so sebou prinášajú viaceré dôsledky. Ak sa však používajú v kontexte komplexného plánu riadenia rizík, možno sa vyhnúť náhodnému využívaniu pákového efektu

Náklady

Okrem možných strát budú musieť obchodníci s CFD zvážiť aj ďalšie súvisiace náklady vrátane provízií maklérom, poplatkov za vedenie účtu, daní a nákladov na jednodňové financovanie. Za každý deň, keď je pozícia otvorená, môže byť potrebné, aby držiteľ kontraktu zaplatil úrokový poplatok z nominálnej hodnoty kontraktu.

Z pohľadu obchodníka sú s CFD spojené dva základné náklady:

  • Spread: CFD sú kótované v dvoch cenách, nákupnej (bid) a predajnej (ask). Nákupná cena je cena, za ktorú je možné otvoriť dlhú pozíciu CFD, a predajná cena je cena, za ktorú je možné otvoriť krátku pozíciu. Nákupné ceny budú vždy mierne vyššie ako predajné ceny, čím sa vytvorí spread nákup/predaj. Marža predstavuje utopené náklady; v skutočnosti musí záverečná cena obchodu prekonať spread, aby bola pozícia zisková.
  • Komisie: Provízie sú maklérske poplatky, ktoré sa uplatňujú na základe jednotlivých obchodov. Provízie sa líšia podľa makléra a trhu, pričom náklady sa pripočítavajú k bid/ask spread.

Aby si efektívni obchodníci udržali stálu ziskovosť, minimalizujú náklady spojené so spreadmi a províziami. Hoci sú náklady na obchodovanie nevyhnutné, zameranie sa na ideálne trhy a porovnávanie brokerov sú kľúčovými prvkami kompetentného vykonávania obchodov

Riziká Likvidity A Vykonanie

Popri nákladoch a rizikách straty môžu byť s CFD spojené aj ďalšie riziká. Patria k nim riziká likvidity a riziká spojené s vykonávaním. Riziko likvidity je riziko, že aktívum nemusí byť k dispozícii na obchodovanie za požadovanú cenu alebo v požadovanom množstve. Podobne riziko vykonania vzniká vtedy, keď existuje oneskorenie medzi časom zadania pokynu a časom jeho vykonania.

Zhrnutie

CFD môžu investorom umožniť špekulovať na rast a pokles cien aktív bez toho, aby príslušné aktíva držali, a využívať pákový efekt pri malej počiatočnej investícii prostredníctvom maržových účtov. Obchodníci s CFD však môžu byť okrem nákladov, ktoré môžu spôsobiť straty alebo znížiť potenciálne zisky, vystavení aj trhovým rizikám, rizikám likvidity a vykonanie.

Zverejnenie

Pákový efekt: Pákový efekt je dvojsečný meč a môže výrazne zvýšiť vaše zisky. Rovnako dramaticky môže zvýšiť aj vaše straty. Obchodovanie s devízami/CFD s akoukoľvek úrovňou pákového efektu nemusí byť vhodné pre všetkých investorov.