Ce este tranzacționarea CFD?

Contractele pentru diferență (sau CFD) sunt un tip de produs derivat care permite cumpărătorilor și vânzătorilor să schimbe diferența dintre prețul actual al unui activ suport și prețul la care se încheie contractul. Tranzacționarea CFD poate fi utilizată cu o gamă largă de active suport, inclusiv acțiuni, valute, mărfuri și indici.

Asemănătoare opțiunilor, contractelor futures sau fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) cu efect de levier, tranzacționarea CFD oferă participanților o expunere directă la piață fără a fi nevoiți să preia proprietatea activului suport. CFD-urile sunt în mod obișnuit comparate cu contractele futures și cu contractele de opțiuni, deoarece comercianții au posibilitatea de a profita atât de pozițiile lungi, cât și de cele scurte. Pentru a face acest lucru, CFD-urile sunt cumpărate sau vândute direct. Această funcționalitate le oferă traderilor posibilitatea de a profita fie de creșterea, fie de scăderea prețurilor.

Datorită flexibilității lor, prețurilor accesibile și diversității claselor de active, CFD-urile sunt instrumente ideale pentru comercianții pe termen scurt. Atunci când sunt combinate cu volatilitatea și lichiditatea regulată, produsele de tip contract pe diferență se pretează bine la nenumărate strategii de tranzacționare pe termen scurt, mediu și lung

Istoric

CFD-urile au fost dezvoltate pentru prima dată la Bursa de Valori din Londra în anii 1980 de către formatorul de piață Smith New Court. Aceste produse au apărut ca răspuns la interesul manifestat de investitorii care doreau să poată vinde acțiuni în lipsă fără a fi nevoiți să facă mai întâi pasul costisitor și complicat de a le împrumuta.

Produsele au atras interesul investitorilor instituționali și al fondurilor speculative, iar mai mulți formatori de piață de acțiuni au început să le ofere ca produse extrabursiere. Ulterior, CFD-urile au stârnit interesul investitorilor individuali și, la sfârșitul anilor 1990, au fost lansate ca produs cu amănuntul de către Gerard și National Intercommodities prin intermediul sistemului său electronic de tranzacționare.

Odată cu popularitatea crescândă a produsului, alte câteva instituții britanice și europene au început să ofere CFD-uri. De atunci, utilizarea lor s-a răspândit în alte câteva regiuni, inclusiv în Australia, zona euro, Rusia, Japonia, Canada, Africa de Sud, Elveția, Canada și Noua Zeelandă. În Statele Unite, CFD-urile sunt considerate swap-uri pe bază de titluri și sunt reglementate de legislația care reglementează tranzacționarea swap-urilor La data redactării acestui articol, este imposibil să tranzacționezi CFD-uri ca participant pe piața cu amănuntul din Statele Unite. Comerțul liber cu CFD-uri nu este permis, deoarece nicio bursă nu oferă produse de tip contract pentru diferență publicului larg.

Cum funcționează un CFD

Contractul pentru diferență, după cum îi spune și numele, este un contract între un cumpărător și un broker sau o altă instituție de vânzare pentru a schimba diferența dintre prețul de cumpărare al contractului și prețul la care este vândut. Cumpărarea sau vânzarea unui CFD servește drept proxy pentru cumpărarea sau vânzarea unui activ suport, fără a fi nevoie să se schimbe efectiv activul.

În cazul în care prețul unui activ crește și contractul este închis, vânzătorul CFD-ului, sau contrapartea, trebuie să plătească diferența dintre prețul curent al acțiunilor și prețul din momentul încheierii contractului. Cu toate acestea, dacă prețul scade, atunci cumpărătorul plătește diferența de preț vânzătorului.

Astfel, dacă prețul de închidere peroidic al instrumentului suport crește, cumpărătorul profită, iar dacă scade, vânzătorul profită. În calitate de contract, CFD-ul în sine nu este un instrument tranzacționabil. CFD-urile pe acțiuni nu au o dimensiune fixă a contractului sau o dată de expirare. Dimensiunea și scadența pentru alte tipuri de instrumente se bazează pe contractul pentru activul suport.

CFD-urile sunt instrumente financiare cu efect de levier, ceea ce înseamnă că sunt tranzacționate în marjă. Pozițiile noi pe piață pot fi deschise prin depunerea unei sume mici din valoarea totală a poziției, îndeplinind astfel cerințele de marjă de brokeraj prestabilite. Având în vedere prezența unui efect de levier sporit, utilizarea unor principii solide de gestionare a riscurilor este o necesitate pentru comercianții activi de CFD-uri.

Marjele CFD sunt relativ scăzute în comparație cu alte instrumente. Cerințele reduse permit traderilor să controleze poziții mari pe o anumită piață fără a fi supuși unor cheltuieli de capital importante. Cerințele de marjă pentru CFD diferă de la un broker la altul și variază în funcție de clasa de active tranzacționate.

Ca o ilustrare a marjelor reduse, să presupunem că un specialist în acțiuni este interesat să tranzacționeze acțiuni ale Apple Inc. (AAPL.US). Pentru a cumpăra o singură acțiune AAPL, trebuie să se ajungă la prețul total actual al pieței. Dacă AAPL se tranzacționează la 375 USD pe acțiune, atunci costul deschiderii unei poziții de o acțiune este de 375 USD. Cu toate acestea, cu CFD-ul AAPL.US, capitalul necesar pentru a obține expunerea la piață poate fi de doar 2% din valoarea totală a poziției. Având în vedere un preț al acțiunii de 375 USD și o marjă de 2%, o sumă modestă de 7,50 USD pe contract reprezintă cheltuiala inițială de capital

Du-te Lung Sau Scurt

CFD-urile pot implica tranzacții lungi sau scurte. Într-o tranzacție CFD long, un trader încheie un contract de cumpărare în speranța că prețul activului suport va crește. În cazul unei tranzacții CFD scurte, un trader încheie un contract de vânzare în speranța că prețul activului suport va scădea.

Într-un exemplu de tranzacționare CFD pe termen lung, un cumpărător ar putea folosi un cont în marjă pentru a achiziționa 10.000 de CFD-uri pe un activ suport care se tranzacționează la 4,20 USD, pentru a obține o poziție în valoare de 42.000 USD. Dacă prețul activului crește la 4,50 USD, contractul poate fi închis cu o poziție în valoare de 45.000 USD, oferind un profit brut de 3.000 USD. Cu toate acestea, dacă prețul scade la 4 USD, tranzacția va produce o pierdere de 2 000 USD.

În mod similar, într-o tranzacție short, un vânzător ar putea oferi 10.000 de CFD-uri pe un instrument suport care se tranzacționează la 6,20 USD. În cazul în care prețul scade la 6 USD, tranzacția ar produce un profit de 2.000 USD. În cazul în care prețul ar crește la 6,50 USD, vânzătorul ar înregistra o pierdere de 3.000 USD.

Flexibilitatea de a lua poziții lungi sau scurte pe piață este deosebit de utilă pentru comercianții pe termen scurt. Strategiile tradiționale de investiții "buy-and-hold" sunt concepute pentru perioade de timp mai lungi, de la luni până la ani. Posibilitatea de a deveni rapid net-long sau net-short pentru o anumită clasă de active este utilă pentru a profita de fluctuațiile periodice ale prețurilor. În cazul în care o piață crește sau se prăbușește în mod neașteptat, se pot tranzacționa CFD-uri și se poate participa la acțiune.

În cazul oricăruia dintre aceste tipuri de tranzacții, traderul care încheie contractul va fi responsabil și pentru toate costurile de tranzacționare asociate, inclusiv comisioanele, taxele și costurile de finanțare.

Avantajele CFD-urilor

Leverage

CFD-urile sunt considerate atractive deoarece pot fi obținute cu marje reduse, ceea ce înseamnă că potențialul de a obține câștiguri prin efectul de levier poate fi mare.

Pentru traderul de retail mediu, efectul de levier sporit ajută la maximizarea eficienței capitalului. De fapt, sume mici de bani pot fi folosite pentru a controla poziții mult mai mari pe piață. În consecință, multe strategii de tranzacționare care erau anterior prea costisitoare devin potențial viabile. Printre cele mai populare se numără metodologiile de scalping, de inversare, de tendință, de calculare a mediei costului în dolari și de revenire la medie.

Linia de oferte de CFD-uri pe acțiuni de la FXCM reprezintă un prim exemplu al efectului de pârghie la lucru. În cazul acțiunilor Tesla Inc. (TSLA.US), FXCM pune la dispoziția traderilor o putere de cumpărare robustă:

Prețul de închidere estimat al acțiunilor: 1500,00 USD
Micronizare FXCM: 1/10
Valoarea contractului FXCM: 150,00 USD
Marja necesară: 30,00 USD

După micronizare, marja cerută de FXCM pentru cumpărarea sau vânzarea unei acțiuni TSLA.US măsoară aproximativ 2% (30,00 USD/1500,00 USD). Cerințele reduse de capital permit traderilor receptivi la risc să cumpere sau să vândă blocuri mari de acțiuni Tesla Inc. fără a realiza costul de 1500 USD pe acțiune.

Investiția inițială modestă de capital necesară pentru CFD-urile pe acțiuni justifică un plan de joc puternic de gestionare a riscurilor. Gestionarea conservatoare a banilor, utilizarea ordinelor de stop loss și abordarea raportului dintre risc și recompensă în funcție de fiecare tranzacție în parte sunt câteva modalități de a limita expunerea la piață. Deși cei care tranzacționează CFD-uri pot obține recompense extraordinare, este important să cuantificați și să fiți întotdeauna conștienți de riscul asumat.

Scutiri fiscale

CFD-urile pot beneficia de avantaje fiscale în unele jurisdicții naționale de tranzacționare. În Regatul Unit, de exemplu, CFD-urile sunt scutite de "taxa de timbru" percepută pentru tranzacționarea tradițională a acțiunilor. Orice pierderi suferite cu CFD-urile pot fi folosite pentru a compensa plata impozitului pe câștigurile de capital pe profit.

Situațiile fiscale diferă de la caz la caz, de la cele mai simple la cele extrem de complexe. Contractele futures, forex, opțiunile și acțiunile au toate parametri unici, în timp ce CFD-urile pot fi utilizate pentru a simplifica obligațiile cuiva prin tranzacționarea unor clase de active specifice printr-un cadru tranzacțional coerent

Cu toate acestea, indiferent de instrumentul (instrumentele) vizat(e), orizontul de timp al unei tranzacții sau al unei investiții este o parte integrantă a determinării obligațiilor fiscale. În multe cazuri, veniturile obținute din poziții pe termen scurt sunt impozitate la rate mult mai mari decât investițiile pe termen lung. În cele din urmă, responsabilitatea revine traderului de a cunoaște legislația fiscală locală și obligațiile de raportare

Riscurile investițiilor în CFD

Leverage

Deoarece CFD-urile pot fi obținute cu marje mici, acestea pot expune comercianții la potențialul nu numai de a obține câștiguri mari, ci și la pierderi mari. Astfel, comercianții ar trebui să își evalueze toleranța la eventualele pierderi înainte de a se angaja în tranzacționarea cu CFD-uri.

"Sabia cu două tăișuri" prin excelență, efectul de levier este un instrument care trebuie aplicat cu disciplină și respectat în permanență. În cazul tranzacționării CFD, cerințele reduse de marjă oferă traderilor posibilitatea de a deschide poziții cu mult peste valoarea numerarului disponibil. Acest lucru expune traderul la o serie de scenarii care pot duce la pierderi semnificative:

Lichidarea poziției: În cazul în care o tranzacție înregistrează pierderi care depășesc marja inițială și toate fondurile disponibile, brokerul poate lichida poziția deschisă. La rândul său, toate pierderile care decurg din tranzacție sunt realizate imediat.
Chemarea marjei: În cazul în care pierderile sunt suficient de severe, traderul va primi un apel în marjă din partea brokerului. Un apel în marjă este o solicitare de a depune fonduri suplimentare în contul de tranzacționare pentru facilitarea tranzacțiilor deschise. În cazul în care acesta este îndeplinit, tranzacționarea poate fi reluată în mod normal.
Închiderea contului: În cazul în care cerințele de marjă sunt încălcate în mod repetat sau apelurile în marjă rămân fără răspuns, brokerul poate închide contul de tranzacționare

Este important de reținut că marjele reduse ale CFD-urilor aduc cu ele o serie de consecințe. Cu toate acestea, atunci când sunt utilizate în contextul unui plan cuprinzător de gestionare a riscurilor, poate fi evitată utilizarea întâmplătoare a efectului de levier

Costuri

Pe lângă posibilele pierderi, comercianții de CFD-uri vor trebui să ia în considerare și alte costuri asociate, inclusiv comisioanele către brokeri, taxele de administrare a contului, impozitele și costurile de finanțare overnight. Pentru fiecare zi în care o poziție este deschisă, titularul contractului poate fi nevoit să plătească o dobândă la valoarea noțională a contractului.

Din punctul de vedere al traderului, există două costuri principale locale pentru CFD-uri:

Spread: CFD-urile sunt cotate la două prețuri, cel de cumpărare (bid) și cel de vânzare (ask). Prețul de cumpărare este prețul la care se poate deschide o poziție CFD lungă, iar prețul de vânzare este prețul la care se poate deschide o poziție scurtă. Prețurile de cumpărare vor fi întotdeauna moderat mai mari decât prețurile de vânzare, creând un spread de cumpărare/vânzare. Spread-ul reprezintă un cost irecuperabil; în realitate, prețul de închidere al tranzacției trebuie să depășească spread-ul pentru ca poziția să fie profitabilă.
Comisioane: Comisioanele sunt taxe de brokeraj care se aplică în funcție de fiecare tranzacție în parte. Comisioanele variază în funcție de broker și de piață, costul venind în plus față de marja dintre prețul de cumpărare și cel de vânzare.

Pentru a susține o profitabilitate constantă, comercianții eficienți reduc la minimum costurile asociate cu spread-urile și comisioanele. În timp ce costurile de tranzacționare sunt inevitabile, concentrarea pe piețele ideale și compararea brokerilor sunt elemente-cheie pentru a desfășura activitatea în mod competent

Riscuri de lichiditate și de execuție

Pe lângă costurile și riscurile de pierdere, pot exista și alte riscuri asociate cu CFD-urile. Acestea includ riscurile de lichiditate și de execuție. Riscul de lichiditate este riscul ca un activ să nu fie disponibil pentru tranzacționare la prețul sau cantitatea dorită. În mod similar, riscul de execuție apare atunci când există un decalaj între momentul în care este plasat un ordin și momentul în care acesta este executat.

Rezumat

CFD-urile pot permite investitorilor să speculeze pe creșterile și scăderile prețurilor activelor fără a deține activele în cauză și prin utilizarea conturilor în marjă să obțină câștiguri cu o sumă mică de investiții inițiale. Cu toate acestea, comercianții de CFD-uri pot fi expuși la riscuri de piață, de lichiditate și de execuție, pe lângă costurile care pot cauza pierderi sau diminua profiturile potențiale.