Az új-zélandi jegybank ismét kamatot emelt, megerősítve Hawkishnessét

Egy év túrák

Az új-zélandi Reserve Bank volt az első nagy központi bank, amelyik kamatot emelt, mivel pontosan egy évvel ezelőtt (2021 októberében) kezdte meg a kamatemelést, megelőzve ezzel a Bank of Englandet, amely két hónappal később kezdte meg a kamatemelést.

Ma 50 bázisponttal emelte a kamatokat, 3,5%-ra ^[1] módosítva a hivatalos készpénzkamatlábat, ami a legmagasabb szint 2015 áprilisa óta. Ez volt a nyolcadik ilyen mértékű lépés egymás után, és összességében a nyolcadik egymást követő emelés

A bank az OCR 1999-es bevezetése óta a legagresszívabb szigorítási ciklusát folytatja, a tavalyi emelés óta 325 bázispontos emelést hajtott végre.

Hawkish Stance

Tekintettel a megemelkedett kamatlábakra és azok jellemzően a gazdaságra gyakorolt kedvezőtlen hatására, valamint annak elmaradottságára, nem lenne ésszerűtlen, ha a tisztviselők enyhítenének az álláspontjukon. Alig egy nappal korábban ausztrál kollégáik is ezt tették, mivel az RBA csak 0,25%-kal emelte a kamatokat, lassítva ezzel a szigorítási ciklus ütemét.

Az RBNZ döntéshozói azonban nemhogy nem mutatták a visszalépés jeleit, de még egy még nagyobb, 75 bázispontos lépés lehetőségét is megvitatták, amint az ülés jegyzőkönyvéből kiderült. Továbbá úgy ítélték meg, hogy *"a monetáris kondíciók ütemben történő további szigorítását" célszerűnek tartják.

Még augusztusban a jegybank feljavította a hivatalos készpénzkamatlábra (OCR) vonatkozó előrejelzését, és arra számított, hogy jövőre ** 4,1%-on tetőzik, és ezen a szinten marad 2023-ig ^[2], ami 50-75 bázispontos emelést jelent. A jegybanknak még egy kamatdöntő ülése van az idei éven belül, a 2023-as év első ülése pedig februárban várható.

Magas infláció és rugalmas gazdaság

Az emelkedő infláció valószínűleg nem hagyott sok teret a lassulásnak, mivel a fogyasztói árindex (CPI) a második negyedévben 7,3%-ra emelkedett (éves szinten), ami harminckét éve a legmagasabb szint. Még az augusztusi előrejelzésekben a bank ezt csúcsnak tekintette, de mindenesetre arra számít, hogy a következő egy évben is emelkedett marad.

A bizottság ma kommentálta a kiwi leértékelődését, megjegyezve, hogy ha ez tartósan fennmarad, akkor "további felfelé irányuló kockázatot jelent az inflációra az előrejelzési horizonton ".

Ami a munkaerőpiacot illeti, a bizottság úgy ítélte meg, hogy az "továbbra is nagyon feszes ", a munkanélküliségi ráta a második negyedévben 3,3% volt, ami a 3,2%-os rekordalacsony szinthez képest kis mértékben emelkedett. Az RBNZ azonban megemelte előrejelzését, és 2023-ban már 4% felett, 2025-ben pedig 5%-on látja a munkanélküliséget.

A tisztviselők elismerték a bruttó hazai termék közelmúltbeli fellendülését is, amely a második negyedévben (negyedévről negyedévre) egészséges 1,7%-kal nőtt az első negyedévi 0,2%-os zsugorodás után, de a bank a következő negyedévekben nagyon alacsony növekedési ütemre számít.

Összességében a gazdaság ellenállónak bizonyult, ami lehetővé tette a központi bank számára, hogy folytassa agresszív monetáris szigorítását, de az első figyelmeztető jelek már itt vannak, és még nem tudni, mikor találja majd megfelelőnek a lassítást.

NZD/USD reakció

A pár a kockázatkerülés és az amerikai dollár dominanciája miatt a múlt héten 2020 április óta a legalacsonyabb szintre esett, ami a hetedik egymást követő vesztes szint volt. A zöldhasú azóta deflálódott, lehetővé téve az NZD/USD számára, hogy némi kegyelmet találjon.

Az RBNZ mai hawkish döntése, kezdetben magasabbra küldte a pártot. A mozgást azonban a szeptemberi csúcs/alacsony esés 38,2%-os Fibonacci-értéke fékezte, és a nyereség gyorsan eltűnt.