Bitcoin mint inflációs fedezet: Nem támogatja ezt

US Inflation Surge

A Covid-19 világjárvány miatt a központi bankok és a kormányok világszerte példátlan monetáris és fiskális ösztönzőket alkalmaztak, hogy enyhítsék a gazdasági következményeket. Az amerikai jegybank 0-0,25%-ra csökkentette a kamatlábakat, és hatalmas eszközvásárlási programot indított a gazdaság támogatása érdekében, amely közel 9 billió dollárra duzzasztotta mérlegét

A világjárvány a globális kereskedelemben, az ellátási láncokban, valamint a kereslet és kínálat erőiben is pusztítást végzett, amit az ukrajnai háború és az azt követő nyersanyagár-emelkedés csak tovább súlyosbított.

Ezek az erők világszerte az infláció megugrását okozták, Biden amerikai elnök pedig e hónap elején utalt erre az ok-okozati összefüggésre, a problémát az "évszázadonként egyszer előforduló világjárványnak " és "Putyin úr ukrajnai háborújának " tulajdonítva.

Az amerikai fogyasztói árindex (CPI) emelkedett, és márciusban elérte az 1981 decembere óta legmagasabb szintet, mivel éves szinten 8,5%-kal nőtt. A legfrissebb, ebben a hónapban közzétett adatokból kiderült, hogy a Headline CPI áprilisban 8,3%-ra mérséklődött éves szinten, de az adat még mindig forró, és a várakozásoknál is magasabb volt.

A Fed által preferált inflációs mérőszám, az élelmiszer- és energiaárakat nem tartalmazó Core Personal Consumption Expenditures (PCE) márciusban 5,2%-ra mérséklődött (éves szinten), miután az előző hónapban 1983 óta a legmagasabb szintet érte el (5,4%).

A Federal Reserve reakciója az inflációra

A központi bank tisztviselői sokáig megbízatásuk másik részére összpontosítottak, megpróbálták segíteni a munkaerőpiacot a világjárvány okozta sokkból való kilábalásban, és a növekvő inflációt átmeneti jellegűnek minősítették.

Végül kénytelenek voltak irányt váltani, és az infláció elleni küzdelmet első számú prioritásukká tenni: Powell úr november végén visszavonult az átmeneti ^[2] kifejezéssel, és a Fed agresszív szigorítási pályára lépett, amely az eszközvásárlási program feloldásával kezdődött.

A program néhány hónappal ezelőtt lezárult, és a Fed ebben a hónapban tette meg a következő lépést azzal, hogy bejelentette a mérlegcsökkentési tervet, amely júniusban kezdődik. Emellett márciusban meghozta 2018 óta első kamatemelését, májusban pedig megduplázta azt az elmúlt 22 év legnagyobb mértékű emelésével, ami további lépésekre utal.

Ez az előrehozott szigorítási pálya azonban idegessé tette a piacokat, mivel az ukrajnai háború hátterében stagflációs félelmeket keltett. Az USA gazdasága az első negyedévben 1,4%-kal zsugorodott, amint azt a múlt havi előzetes adatokból kiderült, miközben Powell úr májusi sajtótájékoztatóján "puha vagy lágy leszállásról " beszélt ^[3], és nem garantálta a lágy leszállást, amikor a múlt héten a piacon beszélt. ^[4]

A Bitcoin mint inflációs fedezet

A népszerű kriptopénzt gyakran tekintik jó fedezeti eszköznek az inflációval szemben, mivel a kriptopiac decentralizált, és alternatívája a hagyományos valutáknak és a fiat pénznek. Ennek elméletileg van értelme, hiszen a pénz veszít az értékéből és csökken a vásárlóereje, amikor az infláció emelkedik.

Ha megnézzük a Bitcoin teljesítményét a közelmúltban megemelkedett árak idején, nem támasztja alá ezt az elméletet, amint azt a BTC/USD és az amerikai fogyasztói árindex (CPI) összehasonlítása mutatja.

Grafikon forrása: www.tradingview.com

A BTC/USD novemberben minden idők legmagasabb árfolyamára emelkedett (69,023), de azóta meglehetősen kiábrándítóan teljesít, mivel a cikk írásának időpontjában a csúcshoz képest mintegy 55%-ot veszített. A múlt heti szélesebb körű kriptopénz hullámzás során 2020 decembere óta a legalacsonyabb szintet érte el (30,379).

Az amerikai fogyasztói árindex (kék vonal) eközben márciusban 8,5%-ig folytatta a rallyt, majd áprilisban 8,3%-ra esett vissza.

Továbbá úgy tűnik, hogy a BTC/USD (kék vonal) erős korrelációt mutat az amerikai technológiai szektorral és a NAS100-zal, amely különösen érzékeny a magas kamatlábak és a magas inflációs környezetre. A NAS100 (fekete vonal) novemberben, ugyanabban a hónapban, mint a Bitcoin, rekordmagasra emelkedett (16.711), de a cikk írásakor már határozottan medve területen kereskedik, és több mint 25%-ot veszített a csúcshoz képest.

Grafikon forrása: www.tradingview.com

Egyéb tényezők

A Bitcoin közelmúltbeli árfolyam-aktivitását vizsgálva egyéb szempontokat is figyelembe kell vennünk, például azt, hogy az árfolyamot az amerikai dollárhoz mérik, amelyet a Fed agresszív szigorítási pályája erősített.

Emellett szélesebb körű kockázatkerülés is tapasztalható, mivel a piacok figyelemmel kísérik az ukrajnai háborút, Kína Covid-19 helyzetét és a stagfláció kilátásait. A fő kriptovalutát egyesek biztonságos mennyországnak tekintik, és bár a múltban láttunk néhány olyan esetet, amikor úgy tűnt, hogy így is viselkedik, ez egy olyan státusz, amelynek határozottan nem felelt meg.

Egy másik tényező, amely súlyt jelentett, a szigorúbb szabályozás kilátásai, mivel egyre többen és többen fektetnek be a kriptopiacra. Biden amerikai elnök márciusban végrehajtási rendeletet írt alá a digitális eszközök, köztük a kriptovaluták területén történő felelős innováció biztosításáról, amelynek célja a kockázatok kezelése és a digitális eszközökben és a mögöttes technológiában rejlő potenciális előnyök kiaknázása.

Az amerikai pénzügyminiszter, Yellen asszony a múlt héten a szenátusban tett tanúvallomása során óvatosságra intett, megjegyezve, hogy "a digitális eszközök kockázatot jelenthetnek a pénzügyi rendszerre nézve, és fokozott és összehangolt szabályozási figyelemre van szükség ", valamint hogy "a kriptovalutákkal kapcsolatban számos kockázat áll fenn ". ^[6]

Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága (SEC) emellett bejelentette, hogy 20 további álláshellyel bővíti a kriptopiacok befektetőinek védelméért és a kibernetikai fenyegetésekkel szembeni védelemért felelős egységét, amivel az újonnan átnevezett kriptoeszközökkel és kibernetikai eszközökkel foglalkozó egység létszáma csaknem megduplázódik. ^[7]