La Reserva Federal de EE.UU. realizó su mayor subida de tipos en más de 20 años

La mayor subida en dos décadas y la reducción del balance

La Reserva Federal de Estados Unidos decidió por unanimidad el miércoles subir los tipos de interés en 50 puntos básicos, hasta el 0,75%-1,00%, como se esperaba en gran medida. Se trata de la segunda subida consecutiva tras la de marzo y constituye la mayor subida desde el año 2000 y la burbuja puntocom.

La declaración de política monetaria que la acompañaba apuntaba a más ajustes en el futuro, ya que el Comité "anticipa que serán apropiados los continuos aumentos en el rango objetivo ". [1]

El banco central había concluido en marzo su programa de compra de activos -que ha inflado su balance hasta casi 9 billones de dólares- y ayer anunció un plan para reducirlo

La Fed comenzará a reducir sus tenencias de valores el 1 de junio, en 47.500 millones de dólares/mes durante tres meses. Esto incluirá 30.000 millones de dólares/mes de valores del Tesoro y 17.500 millones de dólares/mes de deuda de agencia y valores respaldados por hipotecas de agencia. Después de tres meses, estos límites aumentarán a 60.000 millones de dólares/mes y 35.000 millones de dólares/mes, respectivamente. [2]

La inflación impulsa el endurecimiento

La Reserva Federal había considerado durante mucho tiempo la alta inflación como algo transitorio, centrándose más en el restablecimiento del mercado laboral, pero se vio obligada a cambiar de rumbo y se embarcó en una senda de endurecimiento monetario agresivo con el fin de reducir la inflación. El miércoles, reiteró su enfoque en esta tarea, señalando que "El Comité está muy atento a los riesgos de inflación ", aunque reconoce que "La inflación sigue siendo elevada ".

El presidente Powell abrió su conferencia de prensa -la primera en persona desde la pandemia- dirigiéndose directamente al pueblo estadounidense y dijo que "La inflación es demasiado elevada ", antes de añadir que "Tenemos tanto las herramientas que necesitamos como la forma de resolverla ". [3]

La medida de inflación preferida por la Reserva Federal, el gasto de consumo personal básico, que excluye los precios de los alimentos y la energía, se moderó al 5,2% en marzo (en términos interanuales), desde el 5,3% anterior (revisado), mientras que el PCE general aumentó al 6,6% en términos interanuales, desde el 6,3% anterior (revisado).

Futuros ajustes de los tipos de interés

El Sr. Powell fue contundente en su mensaje sobre la inflación y la promesa de reducirla y restaurar la estabilidad de los precios, pero sus comentarios en torno a los futuros movimientos del banco fueron más bien conservadores

Durante su conferencia de prensa, habló de "una amplia sensación en el Comité " de que los aumentos de medio punto porcentual "estarían sobre la mesa en las próximas dos reuniones ", echando agua fría a las expectativas de los partidarios de subidas más agresivas.

Cuando se le preguntó por la magnitud de los próximos ajustes, el Presidente dijo que el aumento de 75 puntos básicos "no es algo que el Comité esté considerando activamente ", lo que hizo bajar el dólar y subir la renta variable estadounidense.

Actividad económica y mercado laboral

Los datos preliminares de la semana pasada revelaron que la economía estadounidense se contrajo en el primer trimestre del año, ya que el PIB anualizado del primer trimestre fue del -1,4%, frente al 6,9% de la lectura final del cuarto trimestre de 2021

Ayer, el banco reconoció que la actividad económica "bajó en el primer trimestre ", citando las implicaciones "muy inciertas " de la guerra en Ucrania, que "probablemente pesarán " sobre la economía.

El viernes se publicará el último informe sobre el empleo, pero los últimos datos mostraron que el desempleo bajó al 3,6% en marzo, se crearon 431.000 nuevos puestos de trabajo y la tasa de participación subió al 62,4%.

Los datos recientes han apoyado el endurecimiento de la Fed, que ayer dijo que "las ganancias de empleo han sido robustas en los últimos meses, y la tasa de desempleo ha disminuido sustancialmente ", mientras que el presidente Powell reiteró que el mercado laboral está "extremadamente ajustado ".

La gran pregunta ahora es si la Fed puede reducir la inflación sin hundir la economía en una recesión y provocar otro aumento del desempleo. No es una tarea fácil y la referencia del Sr. Powell a lograr un "aterrizaje suave o blando " no inspira mucha confianza.

Reacción del mercado

La Reserva Federal ha hecho un buen trabajo al comunicar sus acciones con suficiente antelación, habiendo preparado a los mercados para el aumento de los tipos de interés en 50 puntos básicos y el cierre del balance

Por lo tanto, los mercados de valores de EE.UU. se sintieron aliviados por la falta de una sorpresa de halcones y el hecho de que el Sr. Powell descartara en gran medida mayores subidas los hizo subir y el dólar bajó.

A pesar de que la retórica del banco es un poco blanda, la realidad es que está en una senda de endurecimiento monetario agresivo y concentrado, y muy por delante de la mayoría de sus principales homólogos, a pesar del reciente cambio de postura de algunos de ellos, como el Banco de la Reserva de Australia.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 05 May 2022 https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220504a.htm

2

Consultado el 05 May 2022 https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220504b.htm

3

Consultado el 02 Jul 2022 https://www.youtube.com/watch

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