El EUR/USD se impone tras la acción agresiva del BCE & el mensaje

Subida del BCE

Puede que el Banco Central Europeo haya tardado en empezar a endurecer su política monetaria, en comparación con sus principales homólogos, pero ha actuado con bastante agresividad desde entonces. Después de sacar los tipos de interés del territorio negativo en julio, los funcionarios llevaron a cabo un aumento histórico de 75 puntos básicos la semana pasada [1]. El tipo de la facilidad de depósito se sitúa ahora en el 0,75%, el nivel más alto en más de 10 años.

La decisión fue dictada por los niveles récord de inflación, que alcanzaron el 9,1% en la eurozona en julio, según los últimos datos preliminares. Los responsables de la política monetaria consideraron que su decisión "adelanta " el abandono de los tipos altamente acomodaticios y "garantizará el retorno oportuno de la inflación a nuestro objetivo del 2% a medio plazo ".

More Tightening Ahead

La declaración de política monetaria, muy dura, apuntaba a un mayor endurecimiento en los próximos meses, afirmando que "en las próximas reuniones esperamos subir más los tipos de interés para frenar la demanda y protegernos del riesgo de un cambio persistente al alza de las expectativas de inflación ".

Sin embargo, una vez más, no hubo una orientación explícita hacia el futuro, ya que la presidenta Lagarde se abstuvo de asignar valores específicos al tipo neutral y al tipo terminal durante su conferencia de prensa. Sin embargo, dijo que el nivel actual "no es el tipo neutral " y que el banco está "muy lejos del objetivo " [2]

Reuters ha informado hoy de que, según algunas fuentes, los responsables de la política monetaria podrían subir los tipos de interés hasta un 2% o más para reducir la inflación [3], lo que permite vislumbrar cuál puede ser el nivel de los tipos finales.

Entorno de estanflación

Los mercados han subestimado la decisión del BCE de subir los tipos de forma agresiva, ya que temen una recesión debido a la crisis energética, que haría más difícil el endurecimiento. El banco central no ve una recesión sobre la base de sus proyecciones de referencia actualizadas, pero espera que la economía "se estanque a finales de año y en el primer trimestre de 2023".

Sin embargo, su escenario a la baja proyecta una contracción del 0,9% para el próximo año, en caso de que se produzcan "interrupciones más graves en el suministro energético europeo" y otros acontecimientos adversos. [4]

Los funcionarios han mejorado sus previsiones de inflación, y ahora esperan que se mantenga por encima del 9% durante el resto del año y que se sitúe en una media del 8,1% (desde el 6,8% anterior), antes de reducirse en 2023.

La alta inflación y la desaceleración económica significan estanflación y queda por ver si el BCE puede mantener su compromiso de subir los tipos, en este entorno que tira de la política en direcciones opuestas.

Análisis del EUR/USD

La moneda común tuvo una reacción mixta a la decisión del jueves, pero la agresiva subida y los comentarios de halcón se impusieron, y el par salta hoy.

El EUR/USD intenta ahora perforar la Nube de Ichimoku diaria y una ruptura por encima de esta zona crítica (1,0200-16) podría abrir la puerta a una mayor recuperación hasta el máximo de agosto y por encima (1,0369).

Sin embargo, el par aún no está fuera de peligro, tanto desde el punto de vista técnico como desde el fundamental, ya que el BCE no es el único banco de línea dura. La Reserva Federal lleva subiendo los tipos desde marzo y los funcionarios han reiterado recientemente su compromiso con el endurecimiento monetario, por lo que los mercados esperan otro gran movimiento la próxima semana.

El índice de fuerza relativa está sobrecomprado, lo que podría contener la subida del euro. Así, podríamos ver una vuelta a la paridad, aunque nuevos mínimos de 20 años (0,9863) tienen un mayor grado de dificultad en este momento.

Nikos Tzabouras

Senior Market Specialist

Nikos Tzabouras is a graduate of the Department of International & European Economic Studies at the Athens University of Economics and Business. He has a long time presence at FXCM, as he joined the company in 2011. He has served from multiple positions, but specializes in financial market analysis and commentary.

With his educational background in international relations, he emphasizes not only on Technical Analysis but also in Fundamental Analysis and Geopolitics – which have been having increasing impact on financial markets. He has longtime experience in market analysis and as a host of educational trading courses via online and in-person sessions and conferences.

Referencias

1

Consultado el 12 Sep 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.mp220908~c1b6839378.en.html

2

Consultado el 12 Sep 2022 https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2022/html/ecb.is220908~cd8363c58e.en.html

3

Consultado el 12 Sep 2022 https://www.reuters.com/world/europe/ecb-governors-see-rising-risk-rate-hitting-2-curb-inflation-sources-2022-09-10/

4

Consultado el 09 Feb 2023 https://www.ecb.europa.eu/pub/projections/html/ecb.projections202209_ecbstaff~3eafaaee1a.en.html

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